報道：欧州中央銀行の担当者は12月の利上げに傾いており、インフレの見通しが重要な要素となっている。

インフレの状況が改善しない場合、欧州中央銀行は12月に利上げを再開する見通しであり、このシグナルが年内のさらなる金融政策引き締めへの市場の期待を高め続けています。

Bloombergが事情に詳しい関係者の話として伝えたところによると、欧州中央銀行の当局者は、現時点のデータや中東の戦争が経済に与える影響を総合的に考慮し、インフレ抑制のためにさらに25ベーシスポイントの利上げが必要になる可能性が高いと広く認識しているとのことです。関係者は、議論が内部的なものであるため匿名を求めました。

市場はこれをすでに織り込んでおり、現在の取引では、12月にさらに25ベーシスポイントの利上げが行われる確率は約85%となっており、投資家は引き締めサイクルが2027年まで続き、その時点で少なくとももう一度利上げがあると予想しています。

欧州中央銀行は今週、預金金利を2.5%で据え置きました。これはイラン戦争によるエネルギー市場の混乱でインフレが2%目標のほぼ2倍に急騰して以来、3回目の金利決定となります。

ラガルド総裁は任期前倒しでの退任を発表し、このニュースは今回の決定の焦点をある程度覆い隠しましたが、それでも彼女は金利の方向性が「はっきりしている」と明言しました。

ラガルド総裁は、今週の会議で実際に利上げ案が議論されたことを明らかにし、その後当局者が据え置きの判断を下したと述べています。関係者によれば、今週の内部議論は「極めて激しかった」とされています。2.5%の預金金利は、金融政策が経済へ中立的効果を持つとされるレンジの上限に達しています。

インフレに関する見解では、ラガルド総裁は価格圧力がエネルギー分野以外に波及するリスクを軽視しましたが、同時に上方リスクが依然として主要な傾向であることを強調しました。一方で、経済成長に対するリスクは逆方向であり、予想を下回る成長への懸念が高まっています。

金曜日に発表される見込みのデータでは、第3四半期の経済成長率が第2四半期の0.6%から0.2%へと減速していることが示されると予想されています。ただし、第2四半期の数値はアイルランドの好調な実績によりベースが大きく押し上げられていました。同時に、消費者物価の上昇率も3.8%から3.9%へ加速する見込みです。

BloombergエコノミストのDavid Powell氏およびSimona Delle Chiaie氏は、「政策委員会は、この引き締めサイクルを終了させるための基盤を固めつつあるが、欧州中央銀行は12月の再度の利上げの余地を残している」と分析しています。

両アナリストは、ラガルド総裁の最近の発言が彼らの見解をさらに強めているとし、彼女はエネルギーショックの波及効果が限定的であることや金融引き締め効果が現れていることをより強調していると指摘しています。

また、事情通は、現時点で何も決定されておらず、特に中東情勢の予測が難しいことから状況が急変する可能性があると警鐘を鳴らしています。