アディダスは第3四半期の売上高で過去最高を記録し、大中華圏で13％増加、チャネル拡大のシグナルを発信しました。

アディダスは中国市場で成長の勢いを維持しており、チャネルパートナーはより積極的に店舗拡大の意欲を示し始めています。

10月29日、アディダスは2026年第3四半期の決算を発表しました。報告期間中、同社の世界売上高は前年同期比9％増の72億5200万ユーロで、四半期として過去最高を記録しました。営業利益も前年同期比37％増の10億800万ユーロで、同じく記録を更新しました。

そのうち大中華圏の売上高は11億3800万ユーロで、固定為替レートベースで前年同期比13％増となり、14四半期連続で成長を維持しました。第1～第3四半期の大中華圏の累積売上高は32億2700万ユーロで、前年同期比15％増となりました。

世界主要市場の中でも、大中華圏の成長が際立っています。

第3四半期には、アディダスの北米市場の収益は12％増、日本と韓国市場は19％増、ヨーロッパ市場は4％減となりました。このような分化は、各地域におけるスポーツ消費需要と流通チャネル環境の違いを反映しています。

アディダスとは対照的に、Nikeの大中華圏は最近も収益減少や卸売チャネルの調整など経営的な圧力に直面しています。国際スポーツブランドの中国市場における競争構造は今後も分化が進みます。

同日に開催された業績電話会議で、アディダスCEOのグルーデンは、中国市場で多くの代理店パートナーから新店舗開設の要望がすでに寄せられていることを明らかにしました。彼は、現在アディダスは中国で強力なブランド勢いを持ち、この機会を活かして長期的成長を推進することに注力していると述べました。

チャネルの変化と同時に、製品構成の調整も進んでいます。

第3四半期、アディダスのグローバル・スポーツパフォーマンス事業は固定為替レートベースで14％増加し、サッカー、ランニング、トレーニングの3大カテゴリーがいずれも2桁成長を達成しました。

アパレル事業はさらに目立った伸びで、前年同期比19％増となった一方、シューズ全体の収益はほぼ横ばいでした。

この差の背景には、クラシックなカジュアルシューズ市場が調整期を迎えていることがあります。

過去数年にわたり、SambaやGazelleなどのレトロスニーカーはアディダスブランド復活の重要な推進力となってきました。しかし、類似製品の増加により、欧米市場ではカジュアルシューズの在庫が高水準となり、割引による競争も激化しています。

グルーデンは業績会議で、単一のトレンド商品に過度に依存することでもたらされる景気変動を回避したいと述べました。カジュアルシューズの成長が鈍化した際には、プロフェッショナルなスポーツシューズやアパレル事業を新しい成長支柱とする考えです。

特に中国市場は、アディダスが製品イノベーションや現地化経営を推進する上で重要な拠点です。

会社の公表によると、現在中国で販売しているアディダス製品の95％以上が中国製造、65％以上が上海クリエイティブセンターによるデザインとなっています。このセンターが設計した製品のうち25％は、すでに海外市場に進出しています。

第3四半期、アディダスのグローバル直営事業は固定為替レートベースで17％増となり、うちEC事業が18％増、自社小売が16％増、卸売事業はわずか2％増でした。

同社は、卸売事業の成長が低調だった理由の一部として、ヨーロッパ市場での在庫圧力が大きいことを挙げ、アディダスは出荷を能動的にコントロールして製品価格体系の維持に努めていると説明しています。

代理店在庫を増やして短期的な収益拡大を図るよりも、同社は現時点でエンド顧客における実販売と正価での経営をより重視しています。

収益に関しては、第3四半期のアディダスの粗利益率は前年同期比2.5ポイント上昇し54.3％となりました。ただし、今期は約2億ユーロのアメリカ関税払い戻しが利益改善に寄与したため、営業利益の37％増すべてを本業の業績によるものとは言えません。

第3四半期業績を踏まえ、同社は2026年通期の営業利益見通しを23億ユーロから25億ユーロへ引き上げ、通年の売上高は固定為替レートベースで9～10％増を見込むとしています。