消息筋によると、CD&Rは決済処理会社Global Paymentsの非公開化を検討しているとのことです。

第1〜2段の出典情報を修正し、第5〜6段にアナリストのコメントを追加しました。

Amy-Jo Crowley/Manya Saini

ロイター 10月30日 - 事情に詳しい関係者によると、米プライベートエクイティ会社CD&Rは、決済処理業者Global Payments（GPN.N）の非公開化を模索する取引を検討している。

この関係者によれば、交渉はまだ初期段階にあり、最終的に取引が成立しない可能性もある。Global Paymentsの株価は午後の取引で11%超上昇した。

フィナンシャル・タイムズが同日早くに報じたところによると、CD&RはプライベートエクイティグループGTCR（Global Paymentsの最大株主）と組み、共同買収提案を提示している。この取引が成立すれば、史上最大規模のレバレッジド・バイアウトのひとつとなる見通しだ。

CD&RとGTCRはいずれもコメントを拒否し、Global Paymentsはロイターのコメント要請に直ちに応じなかった。

「GTCRが1株あたり97ドルで約15%のGPN株式を保有していることを考慮すると、このシナリオは信ぴょう性があると考えます。しかし、Global Paymentsの純負債が220億ドル近くに達することは、障害になる可能性があります。特に金利が上昇している環境下では」とWilliam Blairのアナリストはレポートで指摘した。

「もし取引が成立すれば、これは新たなM&Aラッシュの到来を示唆する可能性が高く、伝統的なフィンテック企業が上場市場から姿を消すことになるかもしれません」とアナリストたちは述べている。

2025年、Global Paymentsは、240億ドル超の取引評価額で競合WorldpayをFISおよびGTCRから買収することで合意した (link)。この買収により株価は急落し、高額な買収金額とさらなる負債負担に投資家が警戒を示した。

同年後半、アクティビストヘッジファンドElliott Investment ManagementはGlobal Paymentsの株式を大量に取得し (link)、この取引の妥当性を証明するよう同社に圧力をかけた。

この激しい反発は、投資家が今回の買収に失望したことを反映している。この取引が、経営陣が以前約束していた資産売却や株主への現金還元に集中する方針に逆行するように見えたからだ。

Global Paymentsの株価は2021年の過去最高値から60%以上下落している。LSEGのデータによれば、同社の時価総額は約230億ドル。

決済業界では競争が激化し、伝統的な企業は新興フィンテック企業、テクノロジー企業、そして新たなデジタル決済事業者からの圧力に直面している。

この競争により一部の老舗企業のバリュエーションが低下し、現在の株価安や既存の顧客基盤、デジタル決済の重要性の高まりを利用したいプライベートエクイティや戦略的買収家にとって、企業が買収ターゲットとなっている。

ロイターによると、今年初めには、Stripeがプライベートエクイティ会社Advent Internationalとともに、決済大手PayPalを約530億ドルの評価額で買収する提案を行った (link)。

この買収案の評価額は、PayPalの歴代最高時価総額のごく一部に過ぎず、近年の株価の圧力を反映している。この圧力の一因は、決済業界の競争激化によるものだとみられている。報道によれば、 (link) 評価額のディスカウントが原因で、その後交渉は行き詰まったという。

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