ヨーロッパの天然ガス、地政学的要因と気温低下が価格変動を押し上げる

⑴ 火曜日、ヨーロッパの主要な天然ガス現物価格は反発し、前日の大幅下落から回復しました。地政学的状況および気温低下予想が主な支援要因となっています。⑵ 機関データによると、オランダTTFの直近限月契約は約2ユーロ上昇し、価格は1メガワット時あたり96ユーロ近辺となり、イギリスの直近限月契約も同様に上昇しました。⑶ 前取引日にはこの主力契約が10%以上下落し、5日間の最安値となり、市場センチメントは短時間で大きく切り替わりました。⑷ 北西ヨーロッパの気温は今後も下がり続け、金曜日の気温予測は以前の見積もりから2°C引き下げられ、暖房用ガスの需要がそれに伴い増加しました。⑸ 気温引き下げによって当該地域の住民による暖房用ガスの1日あたりの増加量は約113GWhとなり、需給面はマージナルに強気に傾きました。⑹ ヨーロッパのガス貯蔵施設の充填率は74.56%で、同期間において過去最低レベルを記録しており、在庫基盤は弱いです。⑺ Morgan Stanleyの見解によれば、冬季が平年並みあるいは寒冷であった場合、ヨーロッパはより柔軟なLNG供給を確保し、在庫を補う必要があると指摘しています。⑻ アジアのLNG需要は堅調に推移しており、ヨーロッパ向けとなるはずだった船積貨物が分散され、ヨーロッパが競争で調達する難易度が増しました。⑼ 機関のベースケースシナリオでは、価格予想は1メガワット時あたり90ユーロのままで、前提としてはこの冬が全体的に温暖であり、カタールのLNG輸出が来年第1四半期中旬に通常に復帰することとなっています。⑽ ベースシナリオ以外では、価格上昇リスクが高く、機関は楽観的シナリオを1メガワット時あたり150ユーロに引き上げました。これは第4四半期初頭の気温低下による在庫バッファの消費に由来します。⑾ ヨーロッパ炭素市場のベンチマーク契約も小幅に上昇し、1トンあたり約89ユーロとなっています。⑿ 取引面ではアメリカ中間選挙の影響も受け、市場参加者は慎重な姿勢を保っています。