競合他社がサプライヤー“新たなオーナー”に！Bank of America：Marvell TechnologyによるLumentum買収はCiscoやCienaが新たな仕入先を探す可能性

米国銀行のアナリストによると、Marvell Technology（MRVL.US）がLumentum（LITE.US）を買収することで、Ciena（CIEN.US）とCisco（CSCO.US）が光学部品の供給元を分散させる可能性があるとのことです。

チップメーカーのMarvell Technologyは月曜日、データセンター用レーザー製造企業Lumentumを約1,150億ドルの全株式取引で買収すると発表しました。順調に成立すれば、この取引（株式価値ベース）は2026年以降で世界最大規模のM&A取引となり、またSpaceX（SPCX.US）とxAIの統合を除けば、世界のテクノロジー業界における最大規模の取引となります。

統合後の新会社は、Marvell Technologyのチップ、信号処理、相互接続技術と、Lumentumのレーザーや光学デバイス、製造能力を組み合わせることができます。これにより、単一のチップや光学部品の提供から、より包括的な高速相互接続ソリューションの提供へと移行できる可能性があります。

CienaとCiscoにとって、この大規模な取引は、高速ネットワーク製品で使用されるレーザーの主要サプライヤーが競合他社の傘下に入ることを意味します。現在、CienaとCiscoはいずれもLumentumから光学部品を調達しており、Marvell Technologyはコヒーレントプラガブル光モジュール（光ネットワークによるデータ伝送製品）市場で両社と競合しています。

米国銀行のアナリストは「この取引が価格設定や生産能力の配分面でのリスク、あるいは重要部品の供給において競合他社に依存するリスクを高める可能性があると考えています。特にレーザーの供給が依然として逼迫している状況下では、そのリスクが顕著です」と述べています。

しかし、アナリストはまた、Marvell TechnologyにはLumentumの既存顧客との関係を損なう動機がほとんどないとも指摘します。なぜなら、それは売上の流出につながり、業界全体の供給ボトルネックが悪化する恐れがあるからです。CienaはLumentumの2026会計年度の売上の15％を占める重要な顧客です。以前Cienaは、ポンプレーザーの供給が制限されており、一部の光学部品が少数のサプライヤーに依存していると指摘していました。

このリスクは狭線幅レーザーに特に顕著です。というのも、このタイプのレーザーがコヒーレントプラガブル光モジュールで使用される光源だからです。LumentumはCienaとCiscoの両社にとって主要な狭線幅レーザー供給元であるとみられています。

Ciscoは800G ZRおよびZR+コヒーレントプラガブル光モジュール市場で約60％のシェアを維持しています。一方、Cienaの市場シェアは2025年の17％から2026年には約35％まで拡大すると見込まれています。この取引は2028年までに完了する見込みで、両社が代替サプライヤーや独自のレーザー技術を開発するための時間が確保されています。報道によると、両社はそれぞれ自社独自の狭線幅レーザーの代替案を開発中とのことです。