AMDとOpenAI、Metaとのチップ取引が今四半期に10億ドルの費用計上につながる

Max A. Cherney

ロイター サンフランシスコ 11月4日 - AMD AMD.O の戦略は、主要なAI顧客であるOpenAIやMeta Platforms META.O に、今後の成功の株式を提供する代わりに大規模な半導体購入のコミットメントを引き出すことであり、この戦略が同社の利益に顕著な影響を及ぼし始めている。

今年2月、AMDは5年間で最大600億ドル相当のAIチップをMetaに販売し (link)、特定のマイルストーン達成時にはこのFacebook親会社に対し、該当半導体企業の株式最大10%を購入できるワラント（新株予約権）を付与することに合意した。昨年には、AMDがOpenAI (link) にも同様の契約を結び、このスタートアップにチップメーカー株式の約10%を購入するオプションを提供している。

火曜日、AMDは9月26日までの第3四半期 (link) に、これら契約に基づく出荷量の増加により、10億7000万ドル（1株あたり66セント）の非現金費用を認識したと発表した。これはワラント発行の影響を反映したものだと説明している。

データセンター部門の売上急増を背景に、同社は2027年 (link) の成長が予想を上回ると見込んでおり、この発表を受けて株価は時間外取引で8%上昇。同時にインテル INTC.O、NVIDIA NVDA.O、ブロードコム AVGO.O など他社株価も上昇した。

これらのワラントは、半導体およびAIクラウド企業がますます株式報酬を活用して、一部の主要AI顧客から大規模かつ長期的な受注を得ようとする戦略の一環であり、AIブームにおける循環的な側面を浮き彫りにしている。—つまり、企業同士が顧客、サプライヤー、投資家として相互に関係する形となっている。

この戦略はまた、AMD株主の持分希薄化を招く可能性もある。ワラントがすべて権利確定および行使された場合、OpenAIとMetaは1株あたりわずか1セントで同社株式の大量取得が可能となり、発行済み株式総数が大幅に増加する恐れがある。ワラントの最終的な価値は、行使時のAMD株価によって決まる。

OpenAIのワラントにはAMD株価に連動する条項があるが、Metaのワラントにはそれが含まれていない。

https://www.reuters.com/graphics/AMD-RESULTS/STOCK/jnpwodqezpw/chart.png

アナリストは、これはAMDのAIチップやソフトウェアに対する大きな信任票と言えるものの、NVIDIAの独占的地位を脅かすには至らないと指摘している。なぜならNVIDIAは生産できる限りのAIチップをすべて販売し続けているからだ。

「一部の販売案件でインセンティブは一定の効果を発揮すると考えますが、より重要なのは、市場がNVIDIAの代替製品に対して大きな潜在需要を抱えており、AMDの製品もコストパフォーマンス面で競争し始めている点です」とTECHnalysis Researchの主任アナリストであるボブ・オドネル（Bob O'Donnell）氏は話す。

AMDはまた、OpenAIの競合Anthropicとも半導体購買契約を結んでいるが、この場合はAnthropicへの投資コミットメントも含まれている。

AMDの最高財務責任者であるJean Hu（胡珍）氏は、火曜日のアナリスト向け電話会議で、OpenAIとMetaが出荷を含む一定のビジネス要件などワラント行使条件を満たした場合、これらワラントがAMD株主の持分を希薄化し始めると述べた。2027年にはこれら条件の充足時期について追加指針を出す見通しだという。

他のAI半導体およびインフラ企業も、主要顧客と同様の株式連動型契約を結んでいる。半導体スタートアップCerebras CBRS.O はOpenAIに対し200億ドル分の確約を条件とするワラントを付与 (link)、またMarvell MRVL.O はAlphabet傘下のGoogle GOOGL.O に最大122億ドル相当の株式を取得できるワラントを発行している (link)。

Qualcommは600億ドル規模のAIデータセンター用半導体取引で、Amazon (link) に対しワラントを発行した。

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