Evercoreが「ブルーウェーブ」シナリオにおける投資ガイドを提示：AIインフラ関連のセンチメントが圧力を受ける中、防御型テクノロジー株5銘柄を指名

ウォール街の投資銀行Evercore ISIによると、2026年の中間選挙で民主党が下院と上院の両方を制した場合、Amphenol (APH.US)、Arista Networks (ANET.US)、Apple (AAPL.US)、Cisco (CSCO.US)、Motorola Solutions (MSI.US)は投資家が保有すべき「ディフェンシブな」ハイテク株になると伝えられています。

同行のアナリストは顧客向けレポートで「（民主党が議会を掌握した場合）我々がカバーするITハードウェア・ネットワークセクター全体、とりわけデータセンターに関連する規制や立法の動向に影響を及ぼす可能性がある」と述べています。さらに「仮にデータセンター開発環境が制限的になれば、AIインフラ関連銘柄にとってネガティブなセンチメントにつながる可能性が高い」と付け加えました。

データセンター建設に関しては、ジョージア州、オハイオ州、テキサス州などで市場の熱気が冷める可能性があり、中でもTesla (TSLA.US) や SpaceX (SPCX.US) などがテキサス州データセンター市場へのエクスポージャーを顕著に持っています。これらイーロン・マスク氏が率いる2社の株価は水曜日に下落しました。

しかしアナリストは、建設の減速は結果的に以前から「ストレージ価格の上昇」を話題にしていた企業に有利に働く可能性を指摘しています。NANDやDRAMの需要が抑制されるため、AppleやDell (DELL.US)、HP (HPQ.US) などパソコン関連企業にとって追い風となるでしょう。

また、AIに関するさまざまな規制は強化される見通しですが、その範囲がどこまで拡大するかはまだ不透明です。

アナリストは、現在のコンピュートパワー供給の不足が、規制によってさらに深刻化する可能性があるとし、「すでに十分な稼働能力を持つ開発企業やクラウド事業者に有利な価格環境（GPU利用料金・データセンター賃料の上昇）」をもたらすと指摘しています。

最後に、イラン戦争が依然続いていることから地政学的リスクも懸念材料です。Evercoreのアナリストは「短期的にはAI関連株に売り圧力がかかるだろうが、それが根本的なファンダメンタルズにどれだけ影響を与えるのか、またインフレや利回りなど他の要素が時間の経過とともにヘッジとして機能するかが問題だ」と述べています。

そのため同行は、異なる根拠に基づいて、上記5社の買いを勧めるとしています。

アナリストは次のようにまとめています。「AmphenolはAIエクスポージャーを保持しつつ、シグナル・電源・光学分野の比重や、防衛・商用航空・産業ビジネスの強さのおかげで、特定のAIアーキテクチャやクライアントへの依存度が低い多様なバリュープレイです。景気が後退局面に向かった場合でも持つべき銘柄であり、過去の需要変動への耐性は他社よりも高い。AristaはAIとネットワークテーマの質の高い表現方法であり、バックエンドAIからフロントエンド、キャンパス展開まで広くカバーしています。需要には建設的な見方がある中、サプライの実行力・収益への転換が依然課題です。確かに安い銘柄ではありませんが、利益率から見て最も質の高い資産です。フロントエンドクラウド、キャンパス、新たな顧客注文（Googleなど）による成長余地も十分で、成長持続に寄与します。AppleはiPhoneの製品ラインや価格設定、サービスビジネスによって、データセンター開発と異なる利益ドライバーを持ちます。調査によれば需要は粘り強く、粗利率の回復や価格弾力性が重要なテストポイントです。ディフェンシブシフトを狙う投資家には長期で追い続けたい銘柄です。Ciscoはこれまで出遅れていましたが、実際には多くの追い風があります。コアキャンパス製品がアップデートサイクルにあり、光通信やSilicon Oneもプラス材料です。Motorola Solutionsはパブリックセーフティ機関向けにミッションクリティカルなソリューションを提供しており、マクロ経済（AI非依存）と連動しないビジネスモデルが強みです。SilvusやD-Fendとの連携により新たな成長ドライバーとも結びついています。」