Nakatagong Panganib ng Bitcoin — Ang Pagbagsak ng DAT Stock ay Maaaring Magdulot ng Sapilitang Pagbebenta
Ipinapakita ng isang pagsusuri na ang mga stock ng mga kumpanyang may hawak ng Bitcoin na nagtaas ng kapital sa pamamagitan ng PIPE programs ay bumagsak, at ang ilan ay posibleng humarap pa sa karagdagang pagbaba ng hanggang 50%.
Ang mga presyo ng stock ng mga Digital Asset Treasury (DAT) na kumpanya na kumuha ng Bitcoin bilang isang estratehikong asset ay nasa malaking pagbagsak, na nagpapataas ng posibilidad ng panibagong hadlang para sa presyo ng Bitcoin.
Ayon sa bagong ulat mula sa on-chain data platform na CryptoQuant, ang patuloy na mahinang performance ng presyo ng Bitcoin ay maaaring lumikha ng negatibong feedback loop.
Ano ang PIPE?
Nakatuon ang ulat ng CryptoQuant sa mga kumpanyang may hawak ng Bitcoin na nagtaas ng kapital sa pamamagitan ng Private Investment in Public Equity (PIPE) programs. Ang pagsusuri ng kumpanya sa performance ng stock ng mga kumpanyang ito ay nakakita ng makabuluhang pababang trend.
Ang PIPE ay isang pribadong alok kung saan ang isang pampublikong kumpanya ay nagbebenta ng mga bagong inilabas na shares (o convertible securities) sa piling grupo ng accredited o institutional investors. Pinapayagan ng pamamaraang ito ang isang kumpanya na mabilis na makalikom ng kapital sa pamamagitan ng pagbebenta ng shares sa presyong mas mababa kaysa sa market price.
Maraming Bitcoin DAT companies ang nagtaas ng kapital ngayong taon. Ang pangunahing disbentahe ng pamamaraang ito—na nagdudulot ng dilution sa mga kasalukuyang shareholders at naglalagay ng pababang pressure sa presyo ng stock—ay kadalasang hindi pinansin dahil sa malakas na pataas na trend ng Bitcoin noong panahong iyon. Binanggit ng CryptoQuant na ang mga Bitcoin firms na gumamit ng PIPE programs ay nakaranas ng makabuluhang pagbagsak sa kanilang mga presyo ng stock.
Vicious Cycle ng Pagbagsak
Halimbawa, ang Kindly MD (NAKA), isang Bitcoin DAT company, ay nakita ang presyo ng share nito na tumaas mula $1.88 noong huling bahagi ng Abril hanggang sa pinakamataas na $34.77 sa loob ng wala pang isang buwan—isang 18.5x na pagtaas. Gayunpaman, ang stock ay bumagsak ng 97% sa pinakamababang $1.16 at kasalukuyang nagte-trade malapit sa PIPE price nitong $1.12.
NAKA stock price at PIPE price. Pinagmulan: CryptoQuant Ipinaliwanag ng CryptoQuant na ang iba pang Bitcoin trust companies, kabilang ang Strive (ASST), Cantor Equity Partners (CEP), at Empery Digital (EMPD), ay nakaranas ng pagbagsak ng presyo ng stock mula 42% hanggang 97%. Ang ilang stocks na nananatiling mas mataas sa kanilang PIPE issuance prices ay nahaharap pa rin sa potensyal na karagdagang 50% na pagbagsak.
Bagaman maaaring nakapag-ipon ng malaking halaga ng cryptocurrency ang mga DAT companies na ito, ang kanilang market valuation ay mas mabilis pang bumabagsak. Nakikita ang trend na ito sa mabilis na pagbaba ng kanilang Market Value to Net Asset Value (mNAV).
Domino Effect
Habang nananatiling mahina ang presyo ng Bitcoin, bumabagsak ang presyo ng stock ng mga DAT companies. Ang pagbagsak na ito ay nagdudulot ng pagbebenta mula sa mga PIPE investors. Kung magpapatuloy ito, maaaring mawalan ng pangunahing paraan ang mga kumpanya upang makalikom ng karagdagang operating capital, na ang tanging opsyon ay ibenta ang kanilang Bitcoin holdings para sa cash.
Magdudulot ito ng mas matinding pababang pressure sa presyo ng Bitcoin, na lilikha ng isang vicious cycle kung saan sabay na bumabagsak ang presyo ng Bitcoin at stocks ng DAT companies. Iginiit ng CryptoQuant na ang tuloy-tuloy na pag-akyat ng Bitcoin lamang ang tanging katalista upang maiwasan ang karagdagang pagbagsak ng mga stocks na ito. Kung walang ganitong galaw, naniniwala ang mga analyst ng kumpanya na maraming crypto equities ang magpapatuloy na bumagsak patungo o mas mababa pa sa kanilang PIPE prices.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
BCA: Araw ng Kalayaan 2.0 - Patakaran sa Taripa at Pagsilip sa Halalan sa Gitna ng 2026
Lahat ng mata ay nakatutok kay Walsh, darating ba ang "super week ng central bank" ng susunod na linggo na may kasamang pagtaas ng interes ng G7?
Sa gitna ng tumataas na implasyon, geopolitikal na tensyon, at pagtaas ng presyo ng langis lampas $100, ang mga sentral na bangko ng G7 ay papasok sa isang mahalagang linggo ng pagpupulong ukol sa interest rate. Dahil sa mas mataas kaysa inaasahan na core inflation, inaasahan na ang Federal Reserve ay magkakaroon ng unang interest rate hike sa nakalipas na tatlong taon; ang Bank of Japan ay malamang magtataas ng interest rate hanggang 1.25%, pinakamataas sa nakalipas na 30 taon; ang mga sentral na bangko ng United Kingdom, European Union, at Canada ay nagpapalakas din ng hawkish na posisyon. Ang global na patakaran sa pananalapi ay dumadaan sa isang makabuluhang pagbaling patungo sa kolektibong paghigpit.
Magpapatuloy ba ang Federal Reserve sa sunod-sunod na pagtaas ng interes? Mauulit ba ang "tightening cycle" noong huling bahagi ng 1980s?
Ipinahayag ng ulat ng Citi na ang kasalukuyang macroeconomic na kalagayan ay kapareho ng panahon ng 1988-1989 na mahigpit na siklo, kung saan nanatiling matatag ang ekonomiya at unti-unting lumago ang presyon ng implasyon. Kalaunan ay bumagal ang aktibidad ng ekonomiya, at saka lamang lumuwag ang polisiya. Sa mahigpit na siklo noong taon na iyon, 16 na beses sunud-sunod nagtaas ng interest rate ang Federal Reserve.
Mga magkaribal ay bihirang nagkaisa! Musk, Altman sinusuportahan ang panawagan ni Dario Amodei na "pabagalin ang AI sa buong mundo"
Naglabas si Anthropic Amodei ng panawagan para sa “pandaigdigang pagpapabagal ng AI,” at kapwa sina Musk at Altman, na dating magkaribal, ay hayagang sumuporta dito. Nagkasundo ang tatlong higanteng kompanya na buksan sa mga ikatlong partido ang “employee-level” na karapatan para sa pagsusuri, at magsagawa ng koordinadong pagpapabagal; mas direkta namang inanunsyo ni Altman na hindi mag-IPO ang OpenAI ngayong taon. Ang biglaang pagbibitiw ng isang researcher at ang sunud-sunod na pagtakas ng ilang "runaway" na AI ay nagsindi ng matagal nang takot sa industriya.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
