Short Seller Chanos Isinara ang Strategy Position Habang Nagtatapos ang Bear Market ng Treasury Company
Isinara ni James Chanos ang kanyang short position laban sa Strategy noong Biyernes, Nobyembre 7, 2025. Ayon sa Cointelegraph, isinara ng tagapagtatag ng Kynikos Associates ang kanyang short sa Strategy at long position sa Bitcoin sa simula ng kalakalan. Nangyari ito matapos bumagsak ng 50% ang shares ng Strategy mula sa pinakamataas nito noong 2025.
Ipinahayag ni Chanos na ang market Net Asset Value ng Strategy ay lumiit sa 1.23x mula sa humigit-kumulang 2.0x noong Hulyo 2025. Itinuring ng kumpanya na nararapat takpan ang trade kapag ang mNAV ay bumaba sa 1.25x. May hawak na 641,205 BTC ang Strategy sa kanilang balance sheet. Ang implied premium ng kumpanya ay bumaba mula $70 billion noong Hulyo sa $15 billion sa kasalukuyan.
Sumagot si Pierre Rochard, CEO ng The Bitcoin Bond Company, na unti-unti nang natatapos ang bear market para sa mga Bitcoin treasury company. Ang paglabas ng short seller ay maaaring magpahiwatig ng posibleng turning point para sa sektor. Nag-trade ang Strategy sa $241 kada share nang ianunsyo ni Chanos ang pagsasara ng kanyang posisyon.
Nakakaranas ng Presyon sa Halaga ang mga Treasury Company
Mahalaga ang pagsasara dahil sumasalamin ito sa mas malawak na pag-reset ng mga valuation ng Bitcoin treasury company. Nauna naming naiulat na 25% ng mga public Bitcoin treasury firm ay nagte-trade na ngayon sa ibaba ng halaga ng kanilang BTC holdings. Bumagsak ang premium ng Strategy sa 1.26, ang pinakamababang antas mula Marso 2024. Ang mas mababang premium ay nagpapababa sa kakayahan ng kumpanya na bumili ng karagdagang Bitcoin sa pamamagitan ng share issuances.
Iniulat ng CoinDesk na ang ibang treasury firms ay nakaranas ng mas matinding pagwawasto. Bumagsak ng 56% ang shares ng Metaplanet mula Hunyo 21, 2025. Ang KindlyMD at iba pang kumpanya ay bumaba ng higit sa 80% mula sa kanilang mga pinakamataas. Nanatiling tanging pangunahing manlalaro ang Strategy na nagpapanatili ng premium sa buong downturn.
Pinilit ng compression ang mga kumpanya na pabagalin ang kanilang mga estratehiya sa pag-iipon ng Bitcoin. Ang average na araw-araw na pagbili ng mga treasury firm ay bumaba sa pinakamababang antas mula Mayo 2025. Ang ilan sa mga kumpanya ay nagbenta pa ng Bitcoin holdings upang matugunan ang mga obligasyon sa utang. Nahaharap ang sektor sa presyon na patunayan ang pagpapanatili nito lampas sa momentum-driven na share premiums.
May mga Estruktural na Katanungan ang Treasury Model
Ang pagsasara ng Strategy position ay nagbubukas ng mga tanong tungkol sa pangmatagalang kakayahan ng mga estratehiya ng Bitcoin treasury. Inilarawan ng OMFIF ang modelong ito bilang paglikha ng feedback loops kung saan ang corporate purchases ay nagtutulak ng presyo ng stock sa itaas ng asset values. Naglalabas ang mga kumpanya ng shares sa premium upang bumili ng mas maraming Bitcoin, na teoretikal na nagpapatuloy sa cycle.
Gayunpaman, gumagana lamang ang mekanismong ito kapag ang market caps ay mas mataas kaysa sa Bitcoin holdings. Ang kamakailang pagbagsak ng premium ay nagpapahiwatig na nabawasan ang gana ng mga mamumuhunan para sa leveraged Bitcoin exposure sa pamamagitan ng corporate vehicles. Ang kompetisyon mula sa Bitcoin ETF at dose-dosenang bagong treasury company ay nagbawas sa first-mover advantage ng Strategy.
Pinupuna ng ilan na ang treasury model ay kumakatawan sa labis na spekulasyon sa halip na matibay na corporate strategy. Sinabi ni Stanford finance professor Darrell Duffie sa Fortune na dapat mag-invest ang mga kumpanya ng kapital sa kanilang pangunahing kakayahan sa halip na makipagkumpitensya sa mga hedge fund. Ang tagumpay ng modelo ay nakasalalay sa tuloy-tuloy na pagtaas ng presyo ng Bitcoin at patuloy na market premiums.
Sumasagot naman ang mga tagasuporta na ang mga treasury company ay nagbibigay ng lehitimong leveraged exposure sa Bitcoin. Maaari silang mangutang sa mas mababang rates kaysa sa inaasahang returns ng Bitcoin. Naghatid ang Strategy ng 75% BTC yield para sa mga shareholder noong 2024 sa pamamagitan ng pagtaas ng Bitcoin per share. Nakapag-ipon ang kumpanya ng mas maraming BTC kada outstanding share kahit walang pagtaas sa presyo ng Bitcoin.
Bumawi ng 2% ang Bitcoin sa $106,430 matapos lumabas ang mga ulat na nagkasundo na ang Senado upang tapusin ang government shutdown. Ang cryptocurrency ay halos 14% na mas mataas year-to-date sa kabila ng kamakailang volatility. Kung makakabawi ang mga treasury company ay nakasalalay sa pagpapanatili ng Bitcoin ng pataas na momentum at pagpapakita ng mga kumpanya ng operational value lampas sa passive holdings.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Muling binanggit ni Besent ang lumang paksa ng "pagbawas ng utang", puna ng mga tao sa merkado: Ang bisyon ay hindi isang plano
Sinabi ni Treasury Secretary Besent na ang patuloy na paglago ng GDP ng higit sa 3% ay makakatulong upang mapababa ang ratio ng utang sa GDP. Ayon sa mga eksperto sa merkado, kapag mataas ang depisit, mahirap malutas ang pangunahing problema sa pamamagitan lamang ng paglago ng ekonomiya. Upang maabot ang layunin ni Besent na pababain ang depisit sa 3% ng GDP, kailangang umabot sa 4.5% ang bilis ng paglago ng ekonomiya ng Estados Unidos. Bukod pa rito, ang kapangyarihan sa paggawa ng mga patakaran ng pananalapi ay nasa Kongreso, hindi sa Treasury.
Tinuligsa ng Republican ang panganib ng AI, kinuwestiyon ng Democratic ang impluwensya ng mga "malaking kumpanya" sa AI na patakaran ng administrasyon ni Trump, at humiling na ilantad ang proseso ng pagbabago ng regulatory framework.
Isang senador mula sa Republican Party ang sumulat ng liham sa CEO ng Anthropic, na nagbabala na huwag magkaroon ng “mapanlinlang na takot” hinggil sa AI. Hinimok niya itong bigyang-diin ang potensyal ng AI na mapabuti ang buhay ng publiko, mapalakas ang pambansang seguridad, at tugunan ang mga banta ng AI. Samantala, dalawang senador mula sa Democratic Party ang sumulat naman sa Kalihim ng Pananalapi ng Estados Unidos at iba pang matataas na opisyal ng pamahalaan, hinihiling na ipaliwanag kung naapektuhan ba ng lobbying ng mga higanteng kumpanya ng teknolohiya ang proseso ng pagbabago ng regulasyon ng AI mula Mayo hanggang Hunyo ngayong taon, at hiling na isapubliko ang mga rekord ng komunikasyon sa pagitan ng mga kumpanya at ng pamahalaan.
Sunud-sunod na inatake ng Houthi ang Saudi, muling inatake ang oil tanker sa Hormuz, pero ayon sa Saudi, mahigit 80% na ibinalik ang kapasidad ng mahalagang oil pipeline
Ayon sa mga armadong grupo ng Houthi sa Yemen, nagsagawa sila ng tatlong magkakasunod na pag-atake noong Lunes laban sa Saudi Arabia, kabilang ang pag-atake sa paliparan ng kabisera nito; noong Martes naman, ilang dosenang pag-atake ang isinagawa laban sa lugar kung saan nagkakatipon ang mga armadong grupo na sinuportahan ng Saudi, na nagdulot ng mahigit 200 patay at sugatan sa kabilang panig. Ayon sa Saudi Arabia, dalawang paliparan ang inatake. Sinabi ng Ministro ng Enerhiya ng Saudi na hanggang nitong Martes, ang dami ng langis na dumadaloy sa east-west pipeline ng bansa ay bumalik na sa 5.8 milyong bariles bawat araw. Iniulat ng Opisina ng Maritime Trade ng United Kingdom noong Martes na isang oil tanker na aalis mula sa Strait of Hormuz ay tinamaan ng hindi pa kilalang lumilipad na bagay. Ayon sa CEO ng Shell, ang daloy ng langis mula sa Gitnang Silangan ay bumalik sa halos 80% ng normal na antas bago ang digmaan ng Iran.
AI intelligence agents sumiklab ang demand para sa CPU! Inaasahan ng Mizuho na aabot sa $209 bilyon ang laki ng merkado pagsapit ng 2030, tinaas ang target price para sa AMD (AMD.US), Intel (INTC.US) at iba pa.
Ayon sa Mizuho, habang mabilis na dumadami ang mga aplikasyon ng AI agents, inaasahan ang malaking pagtaas sa demand para sa server CPU, at higit pang magpapasigla sa demand para sa DRAM, NAND, at mga server equipment.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
