Ethena: Mas malaki ang arbitrage opportunity sa futures at spot ng ginto kaysa sa BTC at ETH

Odaily ulat na ang Ethena ay opisyal na naglabas sa X ng isang arbitrage analysis hinggil sa perpetual contract market ng mga gold tokens (PAXG, XAUT). Batay sa data, sa nakalipas na labindalawang buwan, ang annualized funding fee rate ng PAXG ay 5.8%, habang ang XAUT ay 12.4%, kapwa mas mataas kaysa sa average rate ng BTC at ETH sa parehong panahon (5.2% at 4.1%, ayon sa pagkakabanggit). Ang daily volatility ng funding fee rate ng gold ay mas mataas kaysa sa cryptocurrencies, sanhi ng mas maliit na trading volume, ngunit ang gold funding fee rate ay positibo sa 82% hanggang 89% ng oras, halos kapareho ng BTC (88%) at ETH (85%).

Bukod dito, sinabi rin ng Ethena na halos walang correlation ang funding fee rate ng gold at cryptocurrencies; kapag compressed ang funding fee rate ng cryptocurrencies, usually nananatiling matatag o tumataas pa ang funding fee rate ng gold. Kaya, ang pagsasama ng gold perpetual contracts sa spot-futures arbitrage portfolio (sabay na hawak ang spot at katumbas na short position) ay nagpapataas ng yield at nagpapababa ng yield volatility.