Pagpapalit ng Chairman ng Federal Reserve = Malaking bagsak sa US stock market?

Bitget

Balita

坦途宏观2026/05/10 06:27

Ipakita ang orihinal

By:坦途宏观

Nag-aalok ang Bitget ng one-stop trading para sa mga cryptocurrency, stock, at gold. Trade now!

A welcome pack worth 6200 USDT for new users! Sign up now!

Maraming kliyente ang nagtanong kung paano titingnan ang “pagbagsak ng US stocks pagkatapos umupo ang bagong Federal Reserve Chairman” na talamak sa merkado nitong mga nakaraang araw. Dito, pag-uusapan natin nang simple.

Larawan 1: Palitan ng Federal Reserve Chairman = Malaking pagkalugi ng US stocks

Pagpapalit ng Chairman ng Federal Reserve = Malaking bagsak sa US stock market? image 0

1. Hindi ko alam kung ang tinutukoy dito na pinakamalaking pagbaba sa loob ng 6 na buwan ay:

A) Pinakamababang punto sa loob ng unang 6 buwan minus ang SP500 sa araw ng pag-upo, o

B) Pinakamababang punto sa loob ng 6 na buwan minus ang pinakamataas na punto sa loob ng 6 na buwan.

Ngunit anuman ang paraan, mali ang datos sa chart na ito.

2. Halimbawa si Powell. Nanumpa siya noong 2018-02-05, ngunit ang “flash crash” sa simula ng 2018 ay nangyari noong Enero 26. Kung gagamitin ang A na algorithm, ang pinakamalaking pagbaba sa loob ng 6 na buwan mula sa pag-upo ni Powell ay 2.56%, kung B naman ay 9.45%. Parehong malayo sa ipinakita sa larawan.

3. Bukod dito, anuman ang metodolohiya sa pagbawas, ang pinakamalaking pagbaba sa loob ng unang 6 na buwan pagkatapos umupo ang Chairman, at sa anuman sa kasaysayan ng SP500 sa loob ng 6 na buwan, ay walang mahalagang pinagkaiba.

4. Kung gagamitin ang definition ng pagbabawas na A:

1) Pinakamalaking pagbaba ng huling 7 Chairman sa unang 6 na buwan pagkatapos umupo:

Burns (1970-02-01): 19.20%
Miller (1978-03-08): 0.00%
Volcker (1979-08-06): 4.25%
Greenspan (1987-08-11): 32.82%
Bernanke (2006-02-01): 4.58%
Yellen (2014-02-03): 0.00%
Powell (2018-02-05): 2.56%

Median: 4.25%

2) Ang distribution ng pinakamalaking bawas sa SP500 sa loob ng kahit anong 6 na buwan:
10% percentile: 0.09%
25% percentile: 1.44%
75% percentile: 8.98%
90% percentile: 16.24%

Median: 4.12%

Halos pareho ang median ng dalawa. Sa pagsusuri ng parehong average, t-test: p=0.2870, Wilcoxon test: p=0.3438, walang mahalagang kaibahan.

5. Kung gagamitin ang definition ng pagbaba na B

1) Pinakamalaking pagbaba ng huling 7 Chairman sa unang 6 na buwan pagkatapos umupo:
Burns (1970-02-01): 23.21%
Miller (1978-03-08): 17.12%
Volcker (1979-08-06): 13.31%
Greenspan (1987-08-11): 33.51%
Bernanke (2006-02-01): 7.70%
Yellen (2014-02-03): 12.38%
Powell (2018-02-05): 9.45%

Median: 13.31%

2) Sa kasaysayan ng SP500, ang distribution ng pinakamalaking bawas sa loob ng kahit anong 6 na buwan:
10% percentile: 7.80%
25% percentile: 9.97%
75% percentile: 17.74%
90% percentile: 22.12%

Median: 12.99%

Halos magkapareho ulit ang median ng dalawa, at sa pagsusuri ng parehong average, p=0.5516, p=0.8854, wala ring mahalagang kaibahan.

6. Sa kabuuan, ayon sa kasaysayan,Halos siguradong magkakaroon ng malaking bawas sa US stocks sa kahit anong 6 na buwan-- ito ay normal sa kasaysayan, kaya hindi nakakapagtaka kung mangyari rin sa susunod na 6 buwan. Puwede pa ngang mahulaan na dahil sobrang taas na ng halaga ng US stocks ngayon, maaaring mas mataas pa sa historical median ang magnitude ng bawas sa hinaharap.

7. Halimbawa, sa kasalukuyan, ang CAPE (Case-Shiller cyclically adjusted price-earnings ratio) ng SP500 ay nasa 39.58 beses, na nasa higit sa 95% percentile sa kasaysayan. Batay sa backtest ng nakalipas na 100 taon,Kapag ang CAPE ay nasa pagitan ng 80-100% percentile, ang median return ng SP500 sa susunod na 60 buwan ( annualized +4.32%) ay mas mababa, habang ang pinakamalaking pagbaba (-19.40%) ay mas mataas. Ngunit sa mid at short term (3-24 buwan), hindi gaanong kapansin-pansin ang kaibhan.

Larawan 2: CAPE

Pagpapalit ng Chairman ng Federal Reserve = Malaking bagsak sa US stock market? image 1

Table 1: CAPE percentile at hinaharap na return/pinakamalaking bawas

Pagpapalit ng Chairman ng Federal Reserve = Malaking bagsak sa US stock market? image 2

8. Sa madaling salita, ang pag-upo ni Kevin Warsh—kung sobrang hawkish—maaaring maging trigger ng (malaking) correction sa US stocks, ngunit hindi ibig sabihin na ang pagpalit ng Chairman ay likas na may asset significance.Ang chart na ito—parehong datos at lohika—ay basura na gawa ng AI (PS: Oops, parang naapektuhan ng statement na ito maging valuation ng AI).

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.

PoolX: Naka-lock para sa mga bagong token.

Hanggang 12%. Palaging naka-on, laging may airdrop.

Mag Locked na ngayon!

Baka magustuhan mo rin

BCA: Araw ng Kalayaan 2.0 - Patakaran sa Taripa at Pagsilip sa Halalan sa Gitna ng 2026

左兜进右兜•2026/09/13 12:38

Lahat ng mata ay nakatutok kay Walsh, darating ba ang "super week ng central bank" ng susunod na linggo na may kasamang pagtaas ng interes ng G7?

Sa gitna ng tumataas na implasyon, geopolitikal na tensyon, at pagtaas ng presyo ng langis lampas $100, ang mga sentral na bangko ng G7 ay papasok sa isang mahalagang linggo ng pagpupulong ukol sa interest rate. Dahil sa mas mataas kaysa inaasahan na core inflation, inaasahan na ang Federal Reserve ay magkakaroon ng unang interest rate hike sa nakalipas na tatlong taon; ang Bank of Japan ay malamang magtataas ng interest rate hanggang 1.25%, pinakamataas sa nakalipas na 30 taon; ang mga sentral na bangko ng United Kingdom, European Union, at Canada ay nagpapalakas din ng hawkish na posisyon. Ang global na patakaran sa pananalapi ay dumadaan sa isang makabuluhang pagbaling patungo sa kolektibong paghigpit.

华尔街见闻•2026/09/13 05:46

Magpapatuloy ba ang Federal Reserve sa sunod-sunod na pagtaas ng interes? Mauulit ba ang "tightening cycle" noong huling bahagi ng 1980s?

Ipinahayag ng ulat ng Citi na ang kasalukuyang macroeconomic na kalagayan ay kapareho ng panahon ng 1988-1989 na mahigpit na siklo, kung saan nanatiling matatag ang ekonomiya at unti-unting lumago ang presyon ng implasyon. Kalaunan ay bumagal ang aktibidad ng ekonomiya, at saka lamang lumuwag ang polisiya. Sa mahigpit na siklo noong taon na iyon, 16 na beses sunud-sunod nagtaas ng interest rate ang Federal Reserve.

华尔街见闻•2026/09/13 03:11

Mga magkaribal ay bihirang nagkaisa! Musk, Altman sinusuportahan ang panawagan ni Dario Amodei na "pabagalin ang AI sa buong mundo"

Naglabas si Anthropic Amodei ng panawagan para sa “pandaigdigang pagpapabagal ng AI,” at kapwa sina Musk at Altman, na dating magkaribal, ay hayagang sumuporta dito. Nagkasundo ang tatlong higanteng kompanya na buksan sa mga ikatlong partido ang “employee-level” na karapatan para sa pagsusuri, at magsagawa ng koordinadong pagpapabagal; mas direkta namang inanunsyo ni Altman na hindi mag-IPO ang OpenAI ngayong taon. Ang biglaang pagbibitiw ng isang researcher at ang sunud-sunod na pagtakas ng ilang "runaway" na AI ay nagsindi ng matagal nang takot sa industriya.

华尔街见闻•2026/09/13 02:16