US Dollar: Ang retorika ni Warsh ay nagpapahina sa kredibilidad ng polisiya – BBH

Ipinunto ni Elias Haddad ng Brown Brothers Harriman (BBH) na nahihirapan ang US Dollar (USD) na makabawi matapos ang hawkish hold ng Federal Reserve (Fed), dahil bigong kumbinsihin ng matapang na pahayag ni Chair Kevin Warsh tungkol sa inflation ang mga merkado. Mas lalo namang naging matarik ang yield curve ng United States (US), na may mas mababang inaasahan sa panandaliang mga rate at mas mataas na inaasahan sa inflation sa pangmatagalan, habang inaasahan na mananatili sa loob ng $70–$100 range ang Brent Oil.

Tinamaan ng hawkish hold ng Fed ang Dollar

"Nahihirapan ang USD na bawiin ang pagbagsak nito kahapon. Mas mataas ang bond yields sa kabuuan dahil sa tumataas na presyo ng krudong langis. Bahagyang tumataas ang US equity futures na sinuportahan ng matatag na earnings ng Microsoft."

"Patuloy namin itong nakikita bilang panibagong yugto ng kontroladong tensyon na nagpapanatili sa presyo ng Brent crude oil sa loob ng malawak na $70 hanggang $100 na range."

"Mabilis na bumaba ang USD dahil sa dalawang dahilan. Una, iniwaksi ng merkado ang natirang 30% tsansa ng hike ngayong Hulyo. Pangalawa, nabigong gawing kapani-paniwala na polisiya ni Fed Chair Kevin Warsh ang mahigpit niyang pananalita tungkol sa inflation."

"Biglang naging mas matarik ang US yield curve matapos ang mga pahayag ni Warsh. Ang mas mababang inaasahan sa mga rate sa malapit na panahon ay nagpababa sa harapang bahagi, habang tumaas naman ang pangmatagalang bahagi ng curve dahil sa mas mataas na inaasahan sa inflation."

"Maaring mapunta siya ngayon sa mas seryosong laban kontra sa mga merkado na maaari pang magtulak pataas sa long-term yields, magpahina sa dollar, at pilitin ang Fed sa mas masakit na tugon."