Goldman Sachs: Nagbigay ng "Buy" na rating sa Arista Networks (ANET.US), target na presyo $225

Nalalaman ng APP ng Pananalaping Zhihui na naglabas ng ulat ang Goldman Sachs na nagbibigay sa Arista Networks (ANET.US) ng rating na “Bilhin”, na may target na presyo sa loob ng 12 buwan na $225, batay sa 36x NTM+1Y na pagtataya ng P/E ratio. Batay sa presyo ng pagsasara noong Setyembre 4 na $193.78, ito ay tumutugma sa 16.1% na potensyal ng pag-angat. Binanggit ng bangko na muling pinatunayan ng kumpanya ang 2026 na projection ng kita at margin ng kita, na pangunahing sinusuportahan ng pagpapabuti ng kakayahan sa visibility ng supply chain, pati na rin ng dalawang pangunahing estratehikong lugar: ang AI infrastructure at enterprise campus deployments.

Ayon sa ulat, sinabi ng pamunuan ng Arista Networks sa Communacopia + Technology Conference na itinaas nila ang 2026 revenue guidance sa $12.6 bilyon sa ikalawang quarter ng 2026, higit sa lahat dulot ng pagpapagaan ng mga restriksyon sa supply chain at pagpapabuti ng visibility sa demand. Pinanatili ng pamunuan ang patnubay sa gross margin na 62% hanggang 64%, kahit na nahaharap sa impluwensiya ng inflation at pagbabago sa produktong portfolio; ngunit ang halos 30 basis points na tariff refund ngayong taon, pati na rin ang mga targeted price increase upang mabalanse ang pagtaas ng presyo ng mga component, ay nagbibigay ng suporta sa gross margin.

Ipinahayag ng pamunuan na sa ikalawang quarter ng 2026, ang kabuuang halaga ng multi-year procurement commitments ng kumpanya ay umabot ng $9.7 bilyon, na sumasalamin sa malakas na demand at hindi lang pagtaas ng presyo ng mga component. Handa ang kumpanya na magdagdag ng investment sa mga component na may mahabang lead-time, sapagkat ang flexibility ng produkto at visibility sa mga development roadmap ng kliyente ay tumutulong limitahan ang panganib ng pagka-outdate ng mga component. Naniniwala ang Goldman Sachs na ang pagtaas ng presyo at pagpapabuti ng kahusayan sa supply chain ay posibleng makatulong sa kumpanya na mapanatili ang katulad na antas ng gross margin sa 2027 katulad ng 2026, kahit na ang 2027 ay haharap sa mataas na base dahil sa mga 30 basis points tariff refund ng 2026.

Sa antas ng produkto, binigyang-diin ng Goldman Sachs na ang EOS operating system ng Arista Networks ay mahalagang competitive advantage, na magagamit sa buong product portfolio ng kumpanya sa pamamagitan ng unified na software image, samantalang ang mga katunggali ay karaniwang gumagamit ng magkakaibang operating system para sa iba't ibang produkto. Ang EOS ay nakakapaghatid ng mataas na pagiging maaasahan at consistency para sa hyperscale cloud provider routing, Neocloud, at enterprise scenarios. Para sa mga Neocloud at enterprise customers, ang unified software stack na ginagamit sa campus at cloud deployment ay pangunahing halaga dahil sa madaliang pamamahala at kalidad. Idinagdag pa ng bangko na nangangailangan ang scaled operations ng best-in-class solutions, kaya nagagawang higitan ng ANET ang mga integrated substitutes na kadalasang para sa mas mababang business volume na mga customer.

Sa larangan ng AI networks, nakikita ng kumpanya ang malakas na demand sa iba't ibang AI network field, lalo na sa backend networks na nag-uugnay ng mga GPU accelerator. Habang nahaharap ang mga kliyente sa mga limitasyon sa kuryente, cooling, at data center space, kinailangan nilang palawakin ang cluster sa maraming lokasyon, kaya dumarami ang demand para sa Scale-across deployments. Binanggit din ng pamunuan na maaaring hindi pa rin balanseng ang deferred revenue conversion na may kaugnayan sa mga bagong deployment ng AI, na depende sa pagtanggap ng kliyente at verification ng performance, pati na ang mga gawain sa pagtatayo kagaya ng data center construction, power, cooling, at cabling ay maaaring magdulot ng pagkaantala sa deployment timeline.

Para sa Neocloud na mga kliyente, binanggit ng pamunuan na mainam na pagkakataon para sa paglago ang segment na ito at pinahahalagahan nila ang bukas at best-in-class AI network solutions, ngunit binibigyang pansin rin ng Arista ang credit risk ng mga kliyente.

Sa Scale-up Ethernet, naniniwala ang kumpanya na nasa maagang yugto pa rin ito ng pag-unlad, ngunit habang ang merkado ay unti-unting lumilipat mula sa proprietary interconnects patungo sa open standards, inaasahang magiging mahalagang bagong growth axis ito sa medium term. Inaasahan ng kumpanya na ang merkado ay magsisimulang lumawak sa huling bahagi ng 2027 at magkakaroon ng mas makahulugang scale pagsapit ng pagsisimula ng 2028.

Sa merkado ng enterprise campus, matagumpay na napalawak ng kumpanya ang mga kakayahan ng data center networking nito patungo sa enterprise campus market, na isang mahalagang pagkakataon para sa paglago. Ang value proposition nito ay naaayon pa rin sa data center business, kabilang ang kalidad ng produkto, pati na ang EOS software at CloudVision management software stack na nilikha ng parehong engineering team. Ang kaugnay na paglago ay pinapangunahan ng dalawang aspeto: una, cross-selling sa mga kasalukuyang kliyente ng data center, at ikalawa, pag-akit ng mga kliyente na hindi nasisiyahan sa mga tradisyunal na supplier, kung saan patuloy na dumarami ang panalo sa “campus-first” na mga proyekto.

Ayon sa Goldman Sachs, bilang pangunahing brand ng switch supplier ng malalaking cloud service provider sa Estados Unidos, malamang na makinabang ang Arista Networks mula sa patuloy na paglago ng data, paglipat ng workload mula sa on-premise patungo sa public at hybrid cloud, at tumitinding pangangailangan sa mas mataas na bandwidth, mas mabilis na bilis, at mas mababang latency. Binanggit ng bangko na sa coverage nito, may pinakamalaking exposure ang ANET sa cloud spending, kung saan 48% ng kita sa 2025 ay magmumula sa Cloud Titans business, na kinabibilangan ng META at MSFT na bumubuo ng 16% at 26% ng kabuuang kita, at karagdagang 20% na kita mula sa mga second-tier cloud at service provider. Pinalalawak din ng kumpanya ang network solutions nito lampas sa data center switching, lalo na sa mga enterprise networks tulad ng campus switching, wireless, routing, at telemetry.

Inaasahan ng bangko na, dahil sa matatag na paglago sa negosyo ng data center at pagpapalawak sa enterprise market, magkakaroon ang kumpanya ng malakas na double-digit na paglago ng kita at EPS sa mga susunod na taon, sabay na patuloy na tumataas ang investment sa R&D at sales & marketing, lalo na sa pagpapalakas ng kakayahan sa enterprise market sales.