Ang S&P 500 ay nahirapang abutin ang 8000 puntos! Ang mga bulls sa merkado ng US stock ay naghahanap ng "misteryosong tagapagpasigla"

Ayon sa Filipino Finance APP, sa loob ng ilang linggo, nakatuon ang bull market ng US stocks sa 8000-point mark ng S&P 500 index. Ngunit upang tunay na maabot ang antas na ito, mas mahirap ito kaysa inaakala. Noong Agosto 13, nang umabot ang benchmark index sa 7816.7 puntos at nagtala ng intraday record high, tila abot-kamay na ang 8000-points na round number. Gayunpaman, mula noon, kabaligtaran ang naging galaw ng merkado—tumaas ang yields ng US Treasury bonds, matigas ang inflation, hawkish ang rate outlook, at mahina ang consumer confidence, lahat ng ito ay nagpapabigat sa merkado ng stocks.

Habang papalapit ang abalang yugto ng merkado—kabilang ang paparating na desisyon ng Federal Reserve tungkol sa interest rate sa susunod na linggo—muling lumilitaw ang tanong kung anong mga kundisyon ang kailangan para tuluyang lampasan ng S&P 500 index ang 8000-points. Para maabot ito, kailangan ng pagtaas ng humigit-kumulang 4.8% kumpara sa closing price noong Biyernes.

Itinaas ng CFRA Chief Investment Strategist na si Sam Stovall ang target ng S&P 500 index mula 7400 puntos pataas sa 8050 puntos matapos lumampas ang kita sa inaasahan noong nakaraang buwan. Bagaman naninindigan pa rin siya sa target na ito hanggang katapusan ng taon, sinabi rin niyang hindi pa malinaw kung anong mga salik ang maaaring magpataas pa lalo ng merkado.

Ayon kay Sam Stovall: "Tayo ay nasa isang suspensibong yugto, lahat ay balisa at naghihintay ng mahirap matagpuang catalyst, para makita kung magtutulak ito ng stock market para gumalaw mula sa kasalukuyang posisyon." "At kung ano ang catalyst na ito, hindi tiyak ng kahit sino. Maaaring pagbaba ng inflation, o breakthrough sa AI; maaari ding panganib mula sa rate hikes, o patuloy na pagtaas ng oil prices at bond yields."

Mula nang maabot ang intraday record high noong Agosto 13, ang S&P 500 index ay halos hindi gumalaw, may 2% lamang na trading range, at parehong limitado ang pagtaas at pagbaba. Hanggang Huwebes, ang S&P 500 ay walang 1% drop sa loob ng 30 magkakasunod na trading days—pinakamahabang period ng katahimikan mula kalagitnaan ng Mayo. Matapos ang apat na sunod-sunod na araw ng pagkalugi ngayong linggo, tumaas ito ng 0.86% noong Biyernes at nagtapos sa 7656.98 puntos.

Tuloy ang panahong payapa—S&P 500 index walang kahit 1% na pagbagsak sa loob ng 30 magkasunod na trading days

Habang muling bumabalik ang karaniwang volatility sa stock market na kadalasang kaugnay ng phase ng US midterm election cycle, tinataya ng mga traders ang isang sobrang maingat at hawkish na pananaw sa interest rates. Dahil sa pagtataas ng US August core CPI m-o-m na lampas pa sa inaasahan, ang market pricing ay nagpapakitang 90% na ang tsansa na muling magtaas ng interest rate ang Federal Reserve sa Setyembre, at lubos na inaasahan ng market na dalawang beses pang magtataas ng rate bago matapos ang taon.

Ayon kay Adam Sarhan, founder ng 50 Park Investments, kaya't ang magiging takbo ng merkado sa susunod na mga linggo ay magiging mahalaga para maisalba ang direksyon ng stock market mula ngayon hanggang katapusan ng 2026. Sabi niya: “Dahil sa patuloy na pagdami ng macro risks, maraming dahilan dapat para bumagsak nang husto ang stock market, pero nananatili pa rin itong matatag.” Patuloy siyang nagdaragdag ng investment mula large-cap tech stocks hanggang energy companies, “Ang market ang salamin ng ekonomiya. Malakas pa rin ang ekonomiya, at lumalago ang corporate profits. Sa ngayon, wala pa namang alalahanin sa recession.”

Para kay Sam Stovall, ang pagbaba ng S&P 500 index mula kasalukuyang level nang 5% hanggang 10% ay di maituturing na kakaiba. Mula pa noong World War II, tuwing taon ng midterm elections, ang benchmark index ay karaniwang nakakaranas ng average na 18% peak-to-trough drop. Para sa kanya, kahit ang pinakamalaking pagbaba ng S&P 500 index ngayong taon ay umabot lamang sa 9.1% at naabot ang bottom noong katapusan ng Marso, may posibilidad pa ring magkaroon ng dagdag na pagsubok sa hinaharap.

Ipinapakita ng kasaysayan na maaaring kailanganin pang maghintay bago maabot ang 8000-point mark. Batay sa datos ng CFRA, mula noong una ring lampasan ng S&P 500 index ang 1000 points noong 1998, ang median number ng trading days na kinakailangan para umabot ito sa kasunod na bawat 1000-point milestone ay 578. Ibig sabihin, kung susundan ang ritmo ng kasaysayan, posible pang umabot ng kalagitnaan ng 2028 bago malagpasan ng S&P 500 ang 8000-points.

Ipinapakita ng kasaysayan na malayo pa ang lalakbayin ng S&P 500 para sa 8000-point mark—ang median days para umangat ng bawat 1000-point ay 578 na trading days

Siyempre, ang pag-abot ng S&P 500 index sa bawat milestone na round number ay hindi diretso. Noong Pebrero 1998, unang tumapos ang S&P 500 sa higit 1000 points, ngunit higit 16 taon bago maabot ang 2000 points, nangyari ito kasabay ang pagsabog ng internet bubble at ang global financial crisis. Noong 2019, sa panahon ng rate cut cycle, nalagpasan ang 3000 points, ngunit ilang buwan lang ay naputol ng COVID-19 pandemic ang pinakamatagal na bull market sa kasaysayan.

Mula 4000 points hanggang 5000 points, inabot ng halos tatlong taon ang S&P 500, pangunahing dahilan ay ang 25% na pullback mula Enero hanggang Oktubre 2022. Ngunit nang maibalik nito ang record high noong Enero 2024, ilang linggo lamang at nalagpasan na ang 5000 points. Ang index ay mula 5000 hanggang 6000 puntos sa loob lang ng siyam na buwan, na nagtakda ng rekord sa pinakamabilis na 1000-point advance sa kasaysayan. Mula 6000 hanggang 7000 points ay inabot ng kwenta 14 na buwan.

Kahit pa nakatengga ang S&P 500 index mula kalagitnaan ng Agosto, halos walang senyales ng pagkabahala sa Wall Street. Ayon sa datos ng Deutsche Bank, ang mga rules-based at aktibong investors ay patuloy na overallocated sa stocks, ngunit ang level na ito ay nasa ika-65 percentile lamang kumpara sa nakalipas na 10 taon, na mas mababa sa antas ng kasalukuyang kita. Ibig sabihin, sa mga susunod na linggo, maraming traders ang may sapat pang kapital para bumili ng stocks.

Nag-close sa 15.84 points ang Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) nitong Biyernes, mas mababa sa critical threshold na 20 na karaniwang pagsenyas ng paglala ng merkado ng stocks. Ayon kay Maxwell Grinacoff, equity derivatives strategist ng UBS Group, sa isang phone interview: “Hindi nagbago ang volatility ng stock market dahil suportado ito ng malalakas na corporate profits.” “Hindi macro risks ang pangunahing kwento dito sa equities. Bagkus, ang mga panganib ay nanggagaling sa mga problema ng ibang asset classes, tulad ng bond market, na maaaring mag-overflow pa papunta sa stock market. Sa ngayon, hindi pa natin ito nakikita.”