Tatlong Higante ang Sabay na Nanawagan ng "Pagbagal": Nanlalamig ang Paniniwala sa AI, Presyo ng Langis Lumalagpas ng Isang Daan, Malapit na ang Pagtaas ng Interes ng Federal Reserve—Pinangangambahang Harapin ng US Stocks ang Pinakamapanganib na Linggo ngayong Taon

Napansin ng APP ng Pananaliksik ng Pananalapi ng Zhihu na sa darating na linggo, ang US stock market ay haharap sa maraming mahahalagang pangyayari: Abala ang mga mamumuhunan sa pagsusuri ng mga macroeconomic data ng US at mundo, primary market dynamics, corporate actions, mga desisyon sa pandaigdigang patakarang pananalapi, at iba pang malalaking global na pahiwatig.

Ang mga macroeconomic data ang magiging sentro ng pansin, habang ang bagong listahan ng mga stocks ay magdadala ng mga indibidwal na paggalaw sa stocks, at ang presyo ng krudo pati na rin ang dinamika sa US at Asian markets ang magpapakilos sa sectoral movements.

Ang aktibidad ng dayuhang mamumuhunan sa kalakalan ay makakaapekto sa pangkalahatang trend ng pamilihan. Sa pinaikling trading week na ito, ang mga kalahok sa merkado ay magiging maingat, lalo na dahil sa patuloy na geopolitical tensions at sa mga desisyon sa patakaran ng Federal Reserve. Ang tensyon sa pagitan ng US at Iran gayundin ang pag-unlad ng mga kaganapan sa Gitnang Silangan ay magdidikta ng global price movement ng krudo.

Sinabi ni Vinod Nair, Head of Research ng Geojit Investments Ltd., "Napakakapal ng macroeconomic calendar sa susunod na linggo, kasama ang mahahalagang releases gaya ng US inflation data, Fed at Bank of Japan policy decisions. Ang mga ito ay makakasama ng krudo price movement sa pagtukoy ng short-term market direction. Ang mataas na energy prices, patuloy na paglabas ng dayuhang capital, at hindi tiyak na geopolitics ay magpapanatili ng volatility sa mataas na antas."

Policy Decisions ng Fed at Bank of Japan

Ia-anunsyo ng Fed ang monetary policy decision nito sa Setyembre 16. Mataas ang panghuhula ng market na magtataas ang US central bank ng 0.25%. Matapos magpakita ang data ng pagtaas ng US consumer inflation nitong Agosto, lalo pang tumaas ang inaasahan ng Wall Street.

Naniniwala ang ilang mamumuhunan na ang desisyong ito ay susubok sa anti-inflation credibility ni Fed Chair Kevin Walsh—na kasalukuyang binubusisi mula noong press conference pagkatapos ng July monetary meeting. Ia-announce ng Bank of Japan ang rate decision nito sa Setyembre 18, at inaasahan ng market na magtataas ang mga policymakers ng 25 basis points sa 1.25%, na siyang magiging pinakamataas sa mahigit 30 taon.

Sabay na Panawagan ng Tatlong Higante ng "AI Slowdown," US Stocks sa AI Under Pressure

Noong nakaraang linggo, isang pambihirang tagpo ang bumalot sa AI industry: Naglabas ng mahabang sulatin si Anthropic CEO Dario Amodei na pinamagatang "Kailangan Nating Kontrolin ang Hangganan," nananawagan sa kabuuang industriya na bagalan ang pag-develop ng cutting-edge models; Agad na sumang-ayon sina Sam Altman ng OpenAI at Elon Musk ng xAI sa publiko, na sinabing "Tama si Dario." Sinabi rin ni Altman sa media na, bilang konsiderasyon sa seguridad, hindi magla-lista ang OpenAI ngayong taon.

Maagang negatibong reaksyon ang tugon ng market. Sa Asian trading session ng Lunes, bumaba ng 0.5% ang MSCI Asia-Pacific Index, parehong bumagsak ang stock market ng Japan at Korea. Ang Nasdaq 100 index futures na dominado ng tech stocks ay bumagsak ng higit 1%, habang ang S&P 500 futures ay nahulog ng 0.6%.

Gaano kalaki ang short-term pressure?

Sabi ng mga market experts, unang masasapul ang chip at supply chain stocks sa pagbubukas ng trading. Mataas na valuations, crowded trades, at macro headwinds ang nagtutugma—bumagsak na ang Nasdaq 100 nang mahigit 4% mula sa June high, bumaba rin ng 14% ang US chip index sa parehong panahon; kasabay nito, tumataas ang global financing cost dahil sa rate hike expectations mula sa Fed at geopolitical risk. Mahalaga ring pansinin, ang S&P 500 at MSCI Global Index ay tumaas pa ng 0.6% sa parehong period, na nagpapakitang nakasentro ang kasalukuyang adjustment sa mismong AI theme stocks.

Pero hindi naniniwala ang mga analyst na nabasag na ang pangmatagalang lohika. Sabi ni Gary Tan, portfolio manager ng Allspring Global Investments: "Maaaring magdulot ito ng ilang short-term pressure, ngunit malabong masira ang long-term AI trades. Nasa maagang yugto pa ang AI development, at hindi ako sigurado kung gusto ring sabayan ng ibang market participants ang pagbabagalan ng teknolohiya."

Nagbigay naman ng mas positibong interpretasyon si Billy Leung, investment strategist ng Global X Management: "Kahit nagkakasundo ang tatlong CEO na kontrolin ang pace, hindi naman ibig sabihin ay babawasan ang gastos sa chips, kuryente, at infrastructure—sa katunayan, mas hahaba pa ang development cycle. Kapag patuloy ang commercialization ngunit bahagyang bumagal ang iteration, malilipat ang focus ng industriya mula sa 'gastos para magtayo' papunta sa 'monetizing existing assets.'"

Ipinunto ni Charu Chanana, chief investment strategist ng Saxo Bank, na ang valuations ng tech stocks ay hindi lang nakabase sa demand kundi pati sa inaasahang mabilis na development ng mga modelo, kaya’t mas susuriin ang pricing; ngunit tataas naman ang investment sa cybersecurity at AI monitoring tools bilang bahagi ng safety mechanisms, at mayroong mga under-construction projects sa storage, network, cooling, at power equipment manufacturers na susuporta sa revenues—ang mas maayos at controladong R&D ay gagawing mas sustainable ang AI sector opportunities."

Nananatili rin ang mga maingat na pananaw. Ilang market participants ang nagdududa, ang "pagbagal" ba ay para sa seguridad talaga, o dahil hindi na kaya ng malalaking capital expenditure—kung ang dahilan ay ang huli, mapipilitang muling suriin ng mga mamumuhunan ang AI pricing logic at hindi dapat basta pumasok sa stock sa kasalukuyang presyuhan.

Sa maikling panahon, tiyak na maapektuhan ang AI concept stocks sa pagbubukas ng Lunes; panggitna hanggang pangmatagalan, ang tunay na turning point ay kung ang "pagbagal" na ito ay isang simbulo lang o isang pagbaling. Kasabay nito, nasa negosasyon ang Anthropic sa Nvidia bilang cornerstone investor para sa posibleng $2-trillion valuation IPO—ang pananampalataya ng Wall Street sa AI ay sasailalim sa open public stress test ngayong linggo.

Pagtaas ng Presyo ng Langis, Nahihilong Inflation Expectations, US Stocks Harapin ang Triple Pressure Test

Noong nakaraang linggo, matapos ang drone attack na nagsara sa Saudi east-west oil pipeline—ang pinakamalaking pipeline na kayang maghatid ng 7 milyon barrels/araw at kamakailan ay nagdadala ng 4-5% ng global supply, at tanging ruta para iwasan ang conflict zone ng Hormuz Strait ng Saudi—ang mismong alternative route ay naging target na ngayon.

Dagdag pa dito ang Houthis na sinakop ang Perim Island sa Bab-el-Mandeb Strait, ang panibagong pag-atake noong Linggo sa isang oil tanker sa Hormuz na nauwi sa sunog, at ang Oman na pansamantalang ipinagpaliban ang Iran-Gulf states summit, kaya’t maraming supply risks ang naipon. Tumalon ng higit 3% ang langis nitong Linggo, aabot sa halos $107.9 ang Brent, at lumampas na rin sa record $6 kada galon ang retail price ng diesel sa US.

Para sa inflation, isa itong dagdag problema. Muling tumaas ang US CPI nitong Agosto, at ang energy costs ay unti-unti nang dumadaloy sa presyo ng bilihin, kaya maaaring mag-iba ang inflation path para Setyembre-Oktubre. Sa paparating na Fed meeting Miyerkules, mataas ang taya ng market para sa 25 bps rate hike, at lalo pang paiigtingin ng mataas na presyo ng langis ang hawkish tone ng Fed, ilalagay sa bagong pagsubok ang credibility ni Chairman Walsh sa anti-inflation, at maaaring humaba pa ang tightening cycle.

Para naman sa US stocks, ang trend ay pataas lamang sa piling sektor: Energy stocks (na tumaas nang mahigit 30% sa taon), ginto, dolyar, at iba pang safe haven assets ang makikinabang; ang aviation, chemicals, consumer, at interest rate-sensitive na high-valuation growth stocks ay maapektuhan. Mas mahirap, may dagdag pressure mula sa "AI Big Three Slowdown Call" na nag-trigger ng chip stock sell-off (bumagsak ang SK hynix ng 4.6% sa dark pool trading noong Linggo, Nvidia bumaba ng 2.2%), pati ang panganib ng margin debt bubble na unti-unting bumabalik mula sa tuktok—na lalong nagpapalambot sa risk appetite ng merkado.