Ang default rate ng private credit sa US ay tumaas sa 6.3%, na siyang bagong rekord, ngunit bumaba ang default rate sa software industry sa 0.6%.

Pinakahuling datos mula sa Fitch ay nagpapakita na ang default pressure sa private credit market ng Estados Unidos ay patuloy na tumataas, kung saan ang default rate ay umabot na sa pinakamataas na antas kailanman naitala, dulot ng kawalang-katibayan sa interest rate at inflation na siyang nagbibigay ng pressure sa merkado.

Sa ulat na inilabas ng Fitch Ratings nitong Lunes, ang default rate ng U.S. private credit, kung saan sinusubaybayan ang 1,300 na borrower sa nakaraang 12 buwan, ay tumaas sa 6.3% noong katapusan ng Agosto, nilagpasan ang dating record-high na 6.1% noong Hulyo, at nagtala rin ng pinakamataas na monthly default events sa nakalipas na isang taon.

Ayon kay Lyle Margolis, Head ng Fitch North America Private Credit, ang kawalan ng katiyakan sa interest rate at inflation outlook ay pumipigil sa liquidity ng mga transaksyon, kaya nahihirapan ang mga pondo na ibenta ang distressed na enterprise bago ang maturity ng loan, na nagreresulta sa patuloy na pagtaas ng default rate.

Para sa mga investor, ang bagong record na default rate ay nangangahulugang mas lumawak pa ang exposure sa credit risk ng private credit assets. Ang maturity extension trades ay tinuturing ng Fitch bilang default events, kung saan sila ang pangunahing sanhi ng kamakailang default data, na nangunguna sa lahat ng uri ng default events sa loob ng tatlong sunod na buwan.

Batay sa datos noong Agosto, may kabuuang 14 na default events na naitala, kung saan 11 dito ay mula sa unang beses na nag-default na borrowers habang tatlo naman ay nag-default na ng higit sa isang beses.

Sa 89 na default events sa nakalipas na isang taon, ang mga interest payment deferral at mga arrangement na pinalitan ng payment-in-kind (PIK) para sa cash interest ay umabot sa 47%; ang maturity extension na dulot ng pressure naman ay bumuo ng 45% ng kabuuang default events nitong Agosto, na siyang pinakamalaking single default type, at nananatili sa posisyong ito ng tatlong magkasunod na buwan.

Naninwala ang Fitch na ang naturang struktural na katangian ay nagpapakita na, sa harap ng hirap sa refinancing channels, mas umaasa na ngayon ang mga borrowers at lenders sa debt restructuring arrangements upang iwasan ang agarang default, ngunit ang ganitong uri ng transaksyon ay itinuturing pa rin na default sa rating framework ng Fitch.

Sa distribusyon ng industriya, ang mga default ay pinakamataas sa healthcare, industrial, at manufacturing sectors, kung saan lahat ng tatlong sectors ay nagtala ng 9.9% default rate noong Agosto, mas mataas pa kaysa sa 9.5% noong Hulyo, at nangunguna sa lahat ng sektor na sinusubaybayan ng Fitch.

Kung ikukumpara, mas maganda ang performance ng technology software industry kumpara sa pangkalahatang merkado. Bagaman ang mga pangamba ukol sa disrupsyon mula sa artificial intelligence ngayong taon ay nagdulot ng pressure sa software industry, bumaba pa rin ang default rate ng sector na ito mula 1.2% noong nakaraang buwan tungo sa 0.6%, at nanatili sa pinakamababang default rate sa mga sektor na niraranggo ng Fitch Ratings.

Ipinapakita ng datos na ito na bagama’t nagdulot ng valuation pressure ang investor sentiment na may kaugnayan sa AI, hindi pa ito aktwal na nakaapekto sa credit quality ng nasabing industriya.