Pananaw sa US Treasury bonds, babalik ba ang ugnayan sa pagitan ng stocks at bonds?

⑴ Bago ang mga pangunahing pulong ng sentral na bangko, ang medium-term na government bonds ang nanguna sa pagtaas ng yields na umabot sa pinakamataas na antas sa loob ng maraming dekada, na maaaring magdulot ng mas kumplikadong sitwasyon. ⑵ Muling nagsimula ang pagbebenta sa merkado ng bond na pinangunahan ng Japanese government bonds, kung saan ang yield ng Japanese government bonds ay umabot sa bagong pinakamataas sa loob ng maraming dekada, at ang yield ng 10-year US Treasury bonds ay umakyat sa pinakamataas na antas mula noong 2007. ⑶ Iaanunsyo ng Federal Reserve at Bank of Japan ang kanilang mga desisyon ukol sa interest rates sa Miyerkules at Biyernes, ayon sa pagkakasunod, at inaasahan ng merkado ang parehong institusyon na magtataas ng 25 basis points. ⑷ Itinakda ng namumunong partido ng Japan at ng Punong Ministro ang mga balangkas para sa pagbaba ng consumption tax at household subsidies nang hindi nililinaw ang pinagmumulan ng pondo, habang sinabi ng Finance Minister na maghahanap ng pondo sa pamamagitan ng pagsusuri ng gastos at kita. ⑸ Hindi kumbinsido ang Japanese government bonds dito, at ang 20-year at 30-year bond yields ay tumaas ng 7 at 8.5 basis points sa araw na iyon, at ang yield ng 10-year bond ay umabot sa 3.035% na siyang pinakamataas sa loob ng 30 taon. ⑹ Ang yen ay humina laban sa US dollar ng 0.3% sa 154.81. ⑺ Inanunsyo ng US Treasury Secretary ang pagtaas ng buyback para sa 10-year at 30-year Treasury bonds para sa natitirang bahagi ng quarter, habang sa UK may lumabas na balita tungkol sa pagtigil ng pagbebenta ng long-term bonds, at sa Europe naman ay nahaharap sa hamon ng pagpopondo para sa defense at infrastructure spending. ⑻ Nauna nang inanunsyo ng Norwegian central bank ang pagbaba ng bond allocation mula 70% papuntang 50%, kaya kailangang muling isaalang-alang ng long-bond investors ang kanilang posisyon. ⑼ Sa tradisyon, ginagamit ang bonds bilang diversifier ng risk dahil sa negative correlation nito sa stocks, ngunit kamakailan ay naapektuhan ang growth stocks ng mataas na yields, kaya sabay na bumaba ang stocks at bonds na siyang nagpapalala ng performance ng mga portfolio. ⑽ Kung ang kasalukuyang performance ay hindi lang dahil sa inflation kundi pati na rin sa pagkaalarma sa debt sustainability, maaaring tumaas ang correlation ng stocks at bonds, pero kung ang mataas na interest rate ay magdudulot ng recession at magtutulak sa sentral na bangko na magbaba ng rates, bababa ang katiyakan ng ganitong scenario. ⑾ Makatuwiran lang na kwestyunin ang papel ng bonds bilang risk diversification tool, at maaaring isama sa konsiderasyon ang inflation-protected bonds, short-duration bonds, at iba pang mga asset. ⑿ Sa araw na iyon, ang long-end yield ng US Treasuries ay umakyat ng 2 hanggang 5 basis points, ang 10-year yield ay bumaluktot sa loob ng 4.98% hanggang 5.04%, at sa taktikal na pananaw, mas mainam na bumili ng duration kapag ang 10-year yield ay umabot ng 5% o mas mataas.