"87% na pagtaas ng interes" maaaring maling interpretasyon ng merkado? Sabi ng institusyon: Federal Reserve maaaring manatiling walang pagbabago ngayong linggo

Ayon sa impormasyon mula sa Zhihui Finance APP, sinabi ni Michael R. Strain, direktor ng Economic Policy Studies at senior fellow sa American Enterprise Institute, na bagama't mataas ang posibilidad ng pagtaas ng interes base sa presyuhan ng mga pamilihang pinansyal, malabong magtaas ng interes ang Federal Reserve sa kanilang pulong ngayong Setyembre.

Ipinahayag ni Strain na ang "sentro ng gravity" ng Federal Open Market Committee (FOMC) ay nanatiling hilig sa pagpapanatili ng kasalukuyang antas ng interes noong pulong ng Hulyo, at hindi siya naniniwalang may nailathalang datos sa ekonomiya pagkatapos nun na sapat na malakas upang fundamental na baguhin ang pananaw na iyon.

Inamin ni Strain na maaaring hikayatin ng ulat ng Consumer Price Index (CPI) para sa Agosto ang ilang kasapi ng FOMC na pumabor sa pagtaas ng interes, ngunit naniniwala siyang kailangan pang mas kapansin-pansin at nakakabahalang datos para tuluyang pasimulan ng Federal Reserve ang panibagong cycle ng pagtaas ng interes.

Itinuro niya na 87% ang posibilidad ng rate hike batay sa presyuhan ng merkado, ngunit ang tamang tanong ay hindi kung dapat magtaas ng interes ang Federal Reserve ngayong linggo, kundi kung dapat ba talagang simulan ang cycle ng pagtaas ng interes.

Dagdag pa niya, ang posibilidad ng isang beses na pagtaas ng interes ay magdadala ng natatanging hamon sa komunikasyon kay Chairman Walsh, na maaaring hindi gustong ipaliwanag kung bakit isinagawa ng Federal Reserve ang unang isolated rate hike sa loob ng mga dekada.

Sinabi ni Strain na habang ganito, maaaring hindi kasing-lala ng ipinapakita ng reaksyon ng merkado ang datos ng inflation noong Agosto. Batay sa ulat ng CPI, inaasahan niyang mas bibilis ng bahagya ang core PCE inflation noong Agosto kumpara sa Hunyo at Hulyo, ngunit mananatili pa rin sa paligid ng 3.1% ang annualized rate, at ang anim na buwang pagbabago sa core PCE ay nasa humigit-kumulang 3.2% annualized.

Kung tama ang mga pagtatayang ito, naniniwala si Strain na marahil ang karamihan sa mga miyembro ng FOMC ay patuloy na makikitang tugma ang mga datos sa patuloy na disinflation, sa halip na muling pagbabalik ng malakas na inflation. Ang core services CPI noong Agosto ay 3% year-on-year, kapareho ng buwan ng Hulyo, at halos walang ebidensya na may muling pagbilis ng base service inflation.

Idinagdag pa ni Strain na sa mga nakalipas na linggo, humigpit na ang mga kondisyon sa pananalapi, at maaaring natapos na nito ang ilan sa mga layuning maaring dati ay mangailangan ng mas mataas na federal funds rate.

Aniya, kahit na ang pag-iwas sa negatibong reaksyon ng merkado ay isa sa mga konsiderasyon ng mga gumagawa ng polisiya, ang isang beses na pagtaas ng interes ay mismong salungat sa inaasahan ng merkado, at nagpapakita ang bond market na may humigit-kumulang 75% posibilidad na magkaroon ng dalawa o higit pang rate hike pagsapit ng 2026.

Samakatwid, maliban na lamang kung layunin ng Federal Reserve na ipakitang iba ang magiging polisiya ng pangangasiwa ni Walsh kumpara sa mga nakaraang pinuno, maaari pa ring magulat ang merkado sakaling magtaas ng interes.

Bagama't inaasahan ni Strain na hindi gagalaw ang Federal Reserve sa interest rate ngayong linggo, sinabi niyang personal siyang mas gusto ang rate hike. Naniniwala siyang masyadong mababa ang federal funds rate, at sinabing boboto siya para sa pagtaas ng interes noong Hulyo, at tutol din siya sa planong rate cut ng Federal Reserve para sa 2025.

Gayunpaman, naniniwala siyang hindi fundamental na nagbago ang opinyon ng karamihan sa mga miyembro ng FOMC mula noong Hulyo, kaya inaasahan niyang mananatili ang Federal Reserve sa kasalukuyang antas ng interes ngayong linggo, bagamat inamin niyang kung magdesisyon mang magtaas ng interes ang Federal Reserve, "hindi siya magugulat".