US Dollar: Katamtamang bearish na landas sa ilalim ng gridlock – TD Securities

Inaasahan ni Jayati Bharadwaj ng TD Securities na mananatiling nahahati ang Kongreso, na magpapatuloy sa mga macro fundamentals bilang pangunahing nagtutulak sa FX, kung kaya't nananatili ang bahagyang bearish na pananaw sa Dollar hanggang sa pagtatapos ng taon. Ayon sa bangko, ang fiscal gridlock ay dapat magpaliit ng agwat ng paglago at rate ng U.S.-RoW habang pinapalakas ang kredibilidad ng mga institusyon. Nakikita ang Democratic sweep bilang panimulang positibo para sa USD, habang ang patuloy na kontrol ng GOP ay itinuturing na pinakanegatibong resulta para sa USD.

Pinananatili ng gridlock ang kontrol ng macro

"Inaasahan naming mananatiling hati ang Kongreso, kaya't ang macro fundamentals ang magiging pangunahing nagtutulak sa FX at susuporta sa bahagyang bearish naming pananaw sa USD hanggang sa katapusan ng taon."

"Bahagyang bearish hanggang neutral sa USD. Ang fiscal gridlock ay nagpapaliit ng saklaw para sa karagdagang fiscal stimulus at nagdudulot ng mas makitid na agwat sa paglago at rate ng U.S.-RoW, ngunit ang pinabuting fiscal na disiplina at institusyonal na kredibilidad ay dapat maglimitasyon sa downside ng USD."

"Ang nahating pamahalaan ay dapat bahagyang magpaliit ng agwat ng paglago at rate ng U.S., kaya't ang USD ay nananatiling bahagyang bearish hanggang neutral. Ang mas mababang posibilidad ng mga bagong taripa at presyon mula sa White House sa Fed ay dapat magpababa ng upside risks para sa copper at aluminum, magpalakas sa kalayaan ng Fed, at magpabagal sa bullish case para sa ginto at pilak."

"Pinakamabullish na resulta para sa USD sa simula. Malamang na tignan ng mga merkado ang Democratic sweep bilang suporta para sa kalayaan ng Fed, institusyonal na checks and balances, at pagbaba ng ilang fiscal at political risk premia na nakapaloob sa mga asset ng US."

"Pinakanegatibong senaryo para sa USD. Ang mga posibilidad ng karagdagang tax cuts, mas mataas na paggasta sa depensa, at paggawa ng mas maraming OBBBA na permanente ay magpapatibay sa mga alalahanin hinggil sa fiscal sustainability at takbo ng depisit."