Nagbabala ang UBS: Ang midterm election sa US ay magdudulot ng matinding paggalaw sa merkado, ngayon ay ang “katahimikan bago ang bagyo.”

Sinabi ni Arend Kapteyn, Chief Economist ng UBS, sa isang ulat ng pananaliksik nitong Miyerkules: “Maaaring ito ang katahimikan bago ang bagyo.” Itinuro niya na papalapit na ang US midterm elections, at historikal na malaki ang pagtaas ng pagkasumpungin ng stock market sa panahong ito—malamang hindi magiging eksepsyon ang taon ngayon.

Ayon kay Kapteyn, mula 1928, Setyembre hanggang Oktubre ang buwan na may pinakamalaking pagkasumpungin sa buong taon—kahit election year man o hindi, tumataas ang volatility sa panahong ito, na kasunod ay mabilis na bumababa.

Sa kasalukuyan, halos patas ang laban sa pagtaya sa kontrol ng Senado. Naniniwala si Kapteyn na “halos walang dahilan upang isipin na mas mababa ang uncertainty at volatility ngayong taon kumpara sa mga nakaraang midterm election years.”

Historikal na Panuntunan: Bumababa bago ang halalan, tumataas pagkatapos

Ipinapakita ng datos na sa midterm election years, karaniwang bumabagsak ang S&P 500 mula katapusan ng Agosto hanggang simula ng Oktubre, ngunit pagsapit ng Marso ng sumunod na taon, average na return ay nasa 14%, at median return ay umaabot pa sa 16.4%.

Kung ikukumpara, sa mga taon na hindi midterm elections, mas mababa sa 5% ang average return sa kaparehong panahon.

May mga eksepsyon din sa panuntunang ito: ang inflation shock noong 1978, pagbagsak ng tech bubble noong 2002, at sabay na trade war at FED tightening noong 2018 ay sumira sa “post-election rebound” na tradisyon.

Normal na mawalan ng puwesto ang ruling party, hindi pa tiyak ang Senado at Kamara

Ayon sa historical data na inilahad ni Kapteyn, mula 1950, ang ruling party ay karaniwang nawawalan ng 25 puwesto sa House at 3 puwesto sa Senado tuwing midterm elections.

Ibinahagi rin ni Andrew Tyler ng JPMorgan sa mga kliyente ang benchmark scenario: mula 1934, sa 23 midterm elections, average na nawawalan ang ruling party ng 27 House seats at 3 Senate seats.

Sa kasalukuyang setup—Republican may 218 seat majority sa House at 53-47 lead sa Senado—pabor sa history na makuha ng Democrats ang House, habang mananatili sa Republicans ang Senado.

Kinumpirma ito ng betting market data: Base sa Kalshi, 85% ang tsansa ng Democrats makuha ang House, ngunit 53% lang ang probabilidad ng Republicans na mapanatili ang Senado—mahigpit ang labanan. Sa Polymarket, ipinapakitang mataas na rin ang presyo ng posibilidad na kontrolin ng Democrats ang parehong kapulungan.

Nagbabala ang mga institusyon sa Wall Street

Inaasahan ni Michael Hartnett, strategist ng Bank of America, na kung makuha ng Democrats ang parehong kapulungan, maaaring magkaroon ng matinding pagbagsak sa merkado.

Nakatutok ang pangamba ng mga trader sa policy side: May signal na ang Democrats na maaari nilang isulong ang mas mahigpit na regulasyon at panandaliang pagsuspinde ng mga data center, na tinitingnan bilang direktang banta sa mga AI-related assets.

Sa pagtatapos ng ulat, muling nagtatanong si Kapteyn: “Katahimikan ba bago ang bagyo?”