Maaring Hindi Lang Isang Beses! Nagpapatuloy ang Matigas na Paninindigan ng US Federal Reserve, Wall Street Naghahanda para sa Higit Pang Pagtaas ng Interest Rate

Ayon sa Filipino Finance APP, ang Wall Street ay naghahanap ng mga pahiwatig mula sa mga pahayag ng Federal Reserve upang maghanda para sa posibleng mga karagdagang pagtaas ng interes ngayong taon. Nagpasya ang Federal Reserve noong nakaraang linggo na pataasin ang target range ng federal funds rate ng 25 basis points sa 3.75%—4% upang hadlangan ang implasyon. Ito ang unang pagtaas ng interes ng Federal Reserve mula Hulyo 2023. Samantala, ipinapakita ng pinakabagong dot plot na nilalayon ng patakaran ng Federal Reserve na magtagal at mas mataas pa—inaasahang tataas sa 4.1% ang median federal funds rate sa katapusan ng 2026, at karamihan sa mga opisyal ay sumusuporta na magkaroon pa ng hindi bababa sa isang pagtaas ng rate ngayong taon.

Tinataya ng mga mamumuhunan na mahigit 50% ang tsansa na muling magtaas ng interes ang Federal Reserve sa Oktubre. Ayon kay Michael Gusse, Chief Investment Officer ng Global Fixed Income Department ng Principal Asset Management, sa isang panayam: "Maaaring hindi ito matatapos sa isa o dalawang beses lang na pagtaas." Dagdag pa niya: "Kung talagang susubukan nilang kontrolin ang implasyon sa pamamagitan ng pagsira ng demand, maaaring mas malaki pa ang itataas."

Sa pahayag ng polisiya ng Federal Reserve, sinabing ang aktibidad ng ekonomiya ng Amerika ay patuloy na lumalago sa isang matibay na bilis, nananatiling matatag ang domestic na paggastos, malakas ang pagtaas ng produktibidad, malusog ang kapital na pamumuhunan, halos sabay ang pagtaas ng trabaho at lakas paggawa, at maliit ang pagbabago sa unemployment rate; samantala, nananatili sa mataas na antas ang implasyon, at ang kilos na ito sa polisiya ay makakatulong magbalik ng implasyon sa 2% target sa mas napapanahong paraan.

Ipinahayag ni Federal Reserve Chairman Walsh sa press conference na ang Federal Reserve ay “binawi ang bahagi ng maluwag na polisiya," na layunin ay gawing mas tugma ang pananalapi at kreditong kapaligiran sa mga huling layunin ng polisiya. Binanggit niyang mayroong masyadong maraming produkto at serbisyo na tumataas ang presyo ng mahigit 3% kada taon, at hindi siya kumbinsido ng datos ng inflasyon ngayong tag-init na may makabuluhang pagbuti na sa pundamental na trend ng implasyon.

Ang sunud-sunod na datos tungkol sa implasyon noong nakaraan ay mas nagpalakas ng dahilan ng Federal Reserve para muling higpitan ang polisiya. Mas mataas kaysa inaasahan ang pangunahing implasyon noong Agosto, na nagdulot ng pangamba sa merkado na ang price pressure ay maaaring kumalat mula sa mga taripa at pagtaas ng presyo ng enerhiya patungo sa mas malawak na saklaw. Ayon sa pinakabagong forecast ng Federal Reserve, ang median PCE inflation rate sa 2026 ay 3.7%, habang ang core PCE inflation rate ay inaasahang 3.4%; higit na kapansin-pansin, tinataya ng mga opisyal na ang kabuuang PCE inflation ay babalik lamang sa 2% pagsapit ng 2029, na mas matagal pa kaysa sa dating inaasahan.

Mula sa mga signal na inilabas mismo ng Federal Reserve, malinaw na ang kasalukuyang pokus ng polisiya ay kontrolin ang implasyon. Binibigyang-diin sa opisyal na pahayag na nananatiling mataas ang implasyon habang matibay ang aktibidad ng ekonomiya, malakas ang kapital na pamumuhunan, at hindi lumalala ang labor market, na nangangahulugan na may espasyo pa ang Federal Reserve para pataasin ang rate upang pigilan ang pagtaas ng presyo. Kaya't maaaring hindi isang beses na hakbang lang ang 25bp na pagtaas ng rate noong nakaraang linggo. Ang mga susunod na datos ukol sa implasyon, trabaho, at presyo ng enerhiya ay magiging susi kung magpapasya pa ang Federal Reserve na maghigpit ng polisiya sa bandang huli ngayong taon.

Matapos maglabas ng signal ang Federal Reserve noong nakaraang linggo na maaaring magpatuloy ang paghihigpit ng polisiya, mabilis na tumugon ang merkado. Inadjust ni Michael Gapen, Chief US Economist ng Morgan Stanley, ang forecast niya patungong kabuuang tatlong beses na pagtaas ng rate—kasama ang noong nakaraang Miyerkules—na mas mataas kaysa sa dati niyang dalawang beses na inaasahan.

Inaasahan ng mga ekonomista ng Goldman Sachs na susunod na galaw ng Federal Reserve ay dagdag pang 25bps pagtaas ng rate sa Oktubre, na nagbago sa dating inaasahang isa lang sa Setyembre. Dagdag pa nila, mas agresibo ang pulong na ito kaysa inaasahan nila, at itinuro ang salik na unanimous ang boto, at inilarawan ni Walsh ang pagtaas bilang "pag-alis ng isang dosis ng luwag," bilang patunay nito.

Ibinaba ng senior strategist ng Wall Street na si Ed Yardeni noong nakaraang linggo ang year-end target price ng S&P 500 index mula 8400 puntos papuntang 7900 puntos, dahil umaasa siyang higit pa sa isang beses ang pagtaas ng rate ngayong taon. Sinulat ni Yardeni: "Ang panganib ay kung matagal na mataas ang presyo ng langis, magtutulak iyon ng pagtaas ng bond yields." Ipinahiwatig niyang maaaring simula pa lamang ito ng cycle ng mga pagtaas. Aniya: "Habang tumatagal na mataas ang presyo ng langis, lalong nagiging malalim ang panganib ng matagal na implasyon lalo na kung matatag pa ang ekonomiya."

Samantala, naniniwala si Savita Subramanian, equity strategist ng Bank of America, na magkakaroon ng mas magandang entry point ang S&P 500 index. Aniya: "Papasok tayo sa isang seasonal na mahina na panahon, at sa tingin namin ay panahon na ng pag-retract ng merkado." Inaasahan din ng kanilang institusyon na magtataas pa ang Federal Reserve ng rate sa Oktubre at Disyembre, at itinaas na bahagya ang year-end target price ng S&P 500 index sa 7400 puntos, na nangangahulugan ng około 3% na karagdagang pagbaba mula sa kasalukuyang antas.

Itinuro ng mga strategist ng Wall Street na, sa kabila ng iba't ibang negatibong salik—tulad ng mas mataas na bond yields, pagtaas ng presyo ng langis, at paglakas ng dolyar—malakas pa rin ang performance ng S&P 500 index. Ayon kay Scott Ladner, Chief Investment Officer ng Horizon, "Kung magsimulang humupa ang ilan sa mga negatibong salik na ito at napi-preserba pa rin natin ang ganitong kakayahan kumita, talagang excited kami para sa ikaapat na quarter." Dagdag ni Ladner, dapat tutukan ng mga mamumuhunan ang "ikalawang yugto ng capital expenditure sa AI pababa sa mga downstream na epekto," tulad ng mga kumpanyang may kaugnayan sa imprastraktura, na posibleng makinabang sa mga gastusin sa ikaapat na quarter.

Bukod pa rito, sa kapaligirang mataas ang interes, inirerekomenda ni Jordan Jackson, global market strategist ng JP Morgan Asset Management, na "panatilihing balanse ang alokasyon sa pagitan ng growth at value stocks." Mas gusto rin niya ang mga large cap kaysa sa mga small cap stocks, dahil mas sensitibo ang huli sa pagtaas ng interes.