Ang pagtaas ng rate ng Bank of Japan ay "mahina"; ang pagtaas ng taya sa yen ay haharap sa malaking pagsubok.

Nalalaman ng Zhihui Finance APP na nitong Lunes, ang yen ay naging matatag matapos ang malaking pagbagsak noong nakaraang linggo na nagdulot ng mga alalahanin sa interbensyon. Ngayong buwan, ang mga pangunahing sentral na bangko ay nagsimula ng serye ng mga taas ng interes at naglabas ng mga signal ng pagiging hawkish, habang patuloy pa ring binibigyang-kahulugan ng mga mamumuhunan ang pandaigdigang pananaw sa rates. Ang yen laban sa US dollar ay nasa 157.04, na may kabuuang pagbaba ng 2% nitong nakaraang linggo. Dahil ang Japanese market ay sarado ng tatlong araw para sa holiday, mababa ang liquidity kaya ang mga trader ay naging maingat sa posibleng interbensyon ng gobyerno.

Noong Biyernes ng nakaraang linggo, itinaas ng Bank of Japan (BOJ) ang interest rate sa 1.25%, ang pinakamataas sa loob ng 31 taon, ngunit hindi nito napalakas ang yen gaya ng inaasahan. Dalawang boto laban at kawalan ng malinaw na hawkish guidance ang nagbigay ng pagkadismaya sa mga mamumuhunan. Dahil dito, biglang bumagsak ang yen, at sinundan pa ng mga ulat mula sa foreign media na nagkaroon ng rate check ang mga opisyal ng Japan—na kadalasang nakikita bilang senyales ng paparating na interbensyon sa merkado ng currency.

Maliban sa Bank of Japan, parehong nagtataas ng interes ang Federal Reserve at European Central Bank ngayong buwan, habang nagbabala na posibleng kailangan pang higpitan ang polisiya dahil sa patuloy na digmaan sa Gitnang Silangan ng halos pitong buwan, na nagpapataas sa inflation concern.

Ayon kay Frederic Neumann, chief Asia economist ng HSBC, mas naging mahirap para sa Bank of Japan na makipag-usap sa merkado dahil malinaw ang hawkish signal mula sa Federal Reserve sa kani-kanilang unianimous decision para magtaas ng interest rate. Sinabi niya: "Dahil dito, napakataas pa rin ng hamon para sa Bank of Japan na kumbinsihin ang merkado ng kanilang hawkish bias at iangkla ang mga inaasahan ukol sa yen. Sa mga susunod na linggo o buwan, maaaring muling subukan ng mga mamumuhunan ang determinasyon ng Bank of Japan na magpatuloy sa pagtaas ng rate at tularan ang paghihigpit ng Federal Reserve."

Sinusubukan ang bullish na taya sa yen

Noong simula ng Setyembre, tumaya ang mga trader na bibilisan ng Bank of Japan ang pagtaas ng rate, at nagkaroon ng paunang senyales ng pagbabalik ng kapital mula sa mga Japanese investor, dahilan upang sandaling umabot ang yen sa pinakamataas na antas sa loob ng pitong buwan, ngunit kalaunan ay nabawi din ang bahagi ng pag-akyat nito.

Ipinapakita ng mga holding position na bago ang pulong ng Bank of Japan, tumaas ang bullish sentiment ng mga mamumuhunan sa yen. Ayon sa lingguhang datos ng US regulators, sa linggo hanggang Setyembre 15, pinalaki ng mga speculator ang kanilang net long position sa yen, umaabot sa $9.7 bilyon—ang pinakamalaki simula Hulyo 2025.

Ayon kay Thomas Matthews, Asia-Pacific market head ng Capital Economics, bagama't tumaas ang rate ng Bank of Japan, malinaw na kinikilala ng merkado ang Federal Reserve bilang mas hawkish sa dalawa, lalo na kung ihahambing sa mga inaasahan sa simula ng buwan. Sinabi niya: "Gayunpaman, dahil sa patuloy na lakas ng yen kumpara sa dati, maaaring kailangan pang humina ito bago muling lumitaw ang posibleng interbensyon."

Noong Hulyo, bumagsak ang yen sa pinakamababang antas sa loob ng apatnapung taon na 1 USD sa 163.99 yen, na sinundan ng bihirang sabayang interbensyon ng US at Japan, na nagpalakas muli sa yen.

Nakatuon ang pansin sa rate outlook ng Federal Reserve

Ang US dollar index, na sumusubaybay sa dolyar kontra sa anim na pangunahing currency, ay nanatili sa 100.23. Pagkatapos magtaas ng rate ang Federal Reserve noong nakaraang linggo at magbigay ng signal ng posibleng karagdagang paghihigpit, tumaas ng higit sa 1% ang index na ito.

Ipinapakita ng CME FedWatch tool na kasalukuyang tinataya ng mga trader na may 55% na posibilidad na magtaas muli ng rate ang Federal Reserve sa susunod na meeting sa Oktubre, mas mataas kaysa 42.5% noong isang linggo.

Ayon kay Thomas Simons, chief US economist ng Jefferies: "Naniniwala kami na ang midterm election ay hindi magiging hadlang sa muling pagtaas ng rate ng Federal Reserve sa Oktubre. Ang posibleng dagdag na pagtaas sa Disyembre ay nakadepende sa data at geo-political developments. Sa pagtanaw sa 2027, gagabay ang performance ng labor market sa rate path. Nakikita namin na posible ang isang rate cut sa ikalawang bahagi ng 2027."

Ang euro laban sa US dollar ay nasa 1.1474, halos hindi nagbago. Dati, ang forecast ng botohan ay nagpakita na nanguna ang far-right Alternative for Germany (AfD) sa halalan sa hilagang-silangan ng Germany, na isang dagok sa conservative na partido ni Chancellor Friedrich Merz.