Ang dayuhang pondo ay masigasig na bumibili ng US stocks! Sa nakalipas na 12 buwan, ang netong daloy ng pondo ay umabot sa $942.0 billions, na nagtatala ng rekord mula noong 1985.

Ang pondo mula sa ibang bansa ay pumapasok sa U.S. stock market sa hindi pa nararanasang laki, habang kasabay nito ay kitang-kita ang paghina ng demand para sa U.S. bonds. Ang pagbabagong istruktural na ito ay muling humuhubog sa pandaigdigang takbo ng paggalaw ng kapital.

Ayon sa datos mula sa U.S. Department of the Treasury, sa nakalipas na 12 buwan hanggang Hulyo ng taong ito, umabot sa $942 bilyon ang netong binili ng mga dayuhang mamumuhunan sa U.S. stocks at investment fund shares—ito na ang pinakamataas na rolling 12-month total mula noong magsimula ang talaan noong 1985. Ayon naman sa U.S. Bureau of Economic Analysis, umakyat sa $426 bilyon ang netong binili sa ikalawang quarter ng taong ito—62% na mas mataas kumpara sa kaagahan ng 2025, at binasag ang dating rekord na $299 bilyon ng single quarter noong 2022.

Sa paghahambing, bumaba naman ang demand ng dayuhang mamumuhunan para sa U.S. bonds—sa ikalawang quarter, netong $188 bilyon lang ang nabili, mas mababa kumpara sa $314 bilyon noong unang quarter.

Base sa buwanang datos, tuloy-tuloy ang pagbilis ng pamimili ng U.S. stocks ng overseas funds sa ikalawang quarter—netong $110 bilyon noong Abril, tumaas sa $182 bilyon noong Hunyo, ngunit bumagsak nang malaki sa $3.7 bilyon pagsapit ng Hulyo. Sa kabila nito, anim na sunod na buwan pa ring net buyer ang dayuhang mamumuhunan.

Pinapakita ng mga pagpasok ng pondo na ito ang malakas na performance ng U.S. stocks sa parehong panahon. Hanggang sa nakaraang 12 buwan mula Hulyo, tumaas nang halos 20% ang S&P 500, kung saan nangunguna ang pagtaas ng mga tech stocks tulad ng SanDisk, Western Digital, at Intel. Sa ikalawang quarter, tumaas nang 14.9% ang S&P 500—dati ay biglang bumagsak ang index na ito dahil sa pagsiklab ng digmaan sa Iran, pero pansamantalang lamang ito—ito ang pinakamagandang quarterly performance nito mula noong 2020.

Ibinahagi ni Brad Setser, senior fellow sa Council on Foreign Relations, na ang kakaibang laki ng pamimili nitong ikalawang quarter ay maaaring bahagyang epekto ng naantalang pagbili mula sa mahina noong unang quarter, ngunit ang mas malawak na trend ay ang patuloy na record-high na pamimili mula sa ibang bansa.

Sinabi ni Setser na ang malakas na pagtaas ng Korean stock market ay isa sa mga pangunahing salik. Habang tumataas nang malaki ang presyo ng stocks tulad ng Samsung at SK Hynix, naabot ng mga lokal na investor ang concentration limit kaya't napilitan silang pumunta sa U.S. stocks at iba pang global assets para sa diversification. "Bihirang makita na mahigit $200 bilyon ang isang direksyong inilalabas ng Korea papuntang global stock markets, at karamihan nito ay patungo sa U.S. stocks," ani Setser. "Ang pagbabagong ito sa daloy ng pondo ay tumutugma sa napakalaking pagpasok ng kapital sa ilalim ng dollar-based na sistema."

Sabay ring binanggit ni Setser ang kabaligtarang aspeto ng trend na ito: Habang patuloy na lumalaki ang U.S. fiscal deficit, humihina ang demand mula sa ibang bansa para sa U.S. Treasury bonds, na nagdudulot ng potensyal na pressure sa U.S. debt financing.

"Parang ramdam na ramdam mo na buong mundo ay sobrang bullish sa U.S. stocks," ani Setser.

Hindi ito magandang senyales para sa bond market. Ang paglipat ng dayuhang demand mula bonds patungong equities ay nangangahulugan na kapag kailangang maglabas ng napakaraming utang ng gobyerno ng U.S., mas aasa ito sa mga domestic buyers o kailangang tanggapin ang mas mataas na gastos sa pagpapautang para ma-absorb ang supply.