42% premium, limang taon bago makabawi sa gastos ng kapital, Schneider Electric nag-record ng 23 bilyong pagbili sa PTC, bagsak ang presyo ng stock
Ang pag-acquire ng Schneider Electric sa kumpanya ng industrial software na PTC ay ang pinakabagong hakbang ng mga kumpanyang industriyal sa Europa para pabilisin ang pagtaya sa AI. Kahit na kinikilala ng mga analyst ang estratehikong lohika ng hakbang, mabigat ang gastos ng transaksyon. Tinatayang ang operating profit ng PTC hanggang 2031 ay mga $1.5 bilyon lamang, at ang inaasahang pagtitipid sa gastos na makakamit makalipas ang tatlong taon ay makakadagdag lamang ng $280 milyon.
Inanunsyo ng French industrial giant na Schneider Electric SE ang pagbili nito ng US industrial software company na PTC Inc. sa halagang humigit-kumulang $22.6 bilyon, na siyang pinakamalaking acquisition sa kasaysayan ng kumpanya at nagmamarka ng bagong yugto ng pabilis na pagtaya ng mga European industrial companies sa AI wave.
Isinagawa ang acquisition sa pamamagitan ng all-cash deal, na may presyo ng pagbili na mahigit 40% na premium kumpara sa huling closing price ng PTC. Sinabi ni Schneider Electric CEO Olivier Blum na ang transaksyon ay bubuo ng “pinakakumpletong kumbinasyon ng software at AI sa industriya”, habang tinukoy naman ni PTC CEO Neil Barua na pagkatapos ng pagsanib, makakamtan ng kumpanya ang “malaking paglawak ng sukat at resources, mapapabilis ang inobasyon, at mapapalawak ang saklaw ng kanilang operasyon.”
Matapos ilabas ang balita, bumagsak nang higit 10% sa kalakalan at nagtapos nang halos 10% ang stock price ng Schneider Electric sa Paris, na siyang pinakamalaking araw ng pagbagsak magmula Enero 2025. Samantala, ang PTC US stocks ay lumobo nang humigit-kumulang 33.5% sa araw ding iyon.
Inaasahang matatapos ang deal bago ang ikatlong quarter ng 2027. Ang pondo ay manggagaling sa maximum na €6 bilyon equity issuance at maximum €17 bilyon na bagong utang, habang ang bridging finance ay ibibigay ng Morgan Stanley at Societe Generale. Morgan Stanley ang lead financial advisor ng Schneider Electric at Evercore naman para sa PTC.
Strategic Logic: Pagtatapal sa Kakulangan ng Industrial Software Portfolio
Ang core na layunin ng pagbili ng Schneider Electric ay makuha ang kadalubhasaan ng PTC sa larangan ng computer-aided design para sa industrial products, at makatag ng komprehensibong software system na sumasaklaw sa buong lifecycle ng disenyo at paggawa ng industrial products.
Nakahimpil sa Boston ang PTC, at sumasaklaw ang kanilang engineering software services sa mga industriyang tulad ng automotive, aerospace, at medical technology.
Itinuro ni Jefferies analyst Lucas Ferhani sa isang research report na ang deal na ito ay “mula sa isang strategic na pananaw ay nagtatahi sa isa sa mga natitirang kakulangan sa software portfolio ng Schneider.”
Aktibo na ang Schneider Electric sa larangan ng acquisitions ngayong taon. Noong Hulyo, binili ng kumpanya ang industrial data at AI software firm na Cognite sa halagang $3.1 bilyon, at sa pagbiling ito ng PTC, lalong pinalakas ang AI industrial software layout nila. Kasabay nito, ang ABB Ltd. ay bumili rin ng British industrial components company na Rotork Plc sa halagang $5.5 bilyon ngayong Hulyo, at nag-reorganize naman ang Siemens ng core business nito ngayong buwan upang higit na mapagsama ang digital at physical products. Sumisidhi ang tunggalian ng mga European industrial companies sa pagpapalawak ng AI capability at data center infrastructure.
Pinansyal na Presyon: Mataas na Leverage at Mabagal na Return Cycle
Kahit aprubado ng analysts ang strategic logic, mabigat pa rin ang financial cost ng deal na ito, at ang reaksyon ng merkado ay nagpapakita ng agam-agam ng investors.
Sa presyong $205 bawat share, ang premium ay 42% kumpara sa huling closing price ng PTC at 5% na lang mula sa all-time high nito. Sa pagdadagdag ng netong utang, aabot sa $24 bilyon ang halaga ng transaksyon. Inaasahan ng Schneider Electric na mangangailangan ng limang taon bago makamit ang returns na katumbas ng capital cost. Ayon sa forecast data ng Bloomberg, tinatantyang aabot lang sa $1.5 bilyon ang operating profit ng PTC bago mag-2031, at ang inaasahang cost savings matapos ang tatlong taon ay makakadagdag lang ng $280 milyon.
Ayon sa pangunguna ng RBC analyst na si Mark Fielding, isa ang PTC sa “high-quality, high-margin” assets, ngunit binigyang-diin din ang mga hamon ng integration at tinukoy na “maaaring bumalik ang pag-aalala ng merkado tungkol sa long-term capital allocation ng Schneider dahil sa malaking leverage buildup.”
Binibigyang pansin din ang timing ng financing. Tinukoy ng Bloomberg na ang 10-year French government bond yield ay halos 5% na — mas mataas kaysa mahigit 3.5% anim na buwan na ang nakalilipas, at mahina din ang euro kontra dollar, nangangahulugan ng mas mahal na financing kaysa dati. Binanggit din ng Oxcap Analytics na ang PTC ay isang rare asset, kaya hindi malabong magkaroon ng mga competing buyers.
AI Competition sa Europe: Pagkakaiba ng Industrial Track
Sa consumer-level AI, halatang nahuhuli ang Europe sa US at China, ngunit nananatiling competitive ang mga industrial giants na gaya ng Schneider Electric, Siemens, at ABB sa industrial customer services at supply ng data center components.
May market value na humigit-kumulang €158 bilyon ang Schneider Electric, at matagal nang nakikinabang sa demand ng energy efficiency dala ng data center construction boom. Ibinilang sila ng UBS Group AG strategists bilang isa sa mga “AI enablers” ng Europe. Mula sa simula ng taon hanggang Biyernes ng nakaraang linggo, umakyat ng halos 30% ang presyo ng stock nito.
Mas kaunting impact mula sa AI substitution ang industrial software firms kumpara sa mga general software companies gaya ng SAP SE at Salesforce Inc. Sa pananaw ng analysts, ito ay dahil malaki ang value ng industrial software sa access sa proprietary data at ang mga production process na pinupuntirya nito ay may napakaliit na tolerance para sa error—naglilikha ng matibay na competitive moat.
Dalawang taon pa lang si Olivier Blum bilang CEO at nasaksihan na niya ang pinakamalaking deal sa kasaysayan ng kumpanya. Ayon sa Bloomberg, maaaring mayroong underlying anxiety—kung hindi sila kikilos agad, maaaring maunahan sila ng kakumpitensya, lalo na’t maaaring hindi magtagal ang relatively relaxed na antitrust environment sa US. Minsan nang pinalago ng Schneider Electric ang operasyon sa Amerika sa pamamagitan ng ilang acquisitions, at ito rin marahil ang pangunahing dahilan ng kumpiyansa sa matapang na pagtayang ito.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Overnight US stock market | Ang malaking pagbebenta ng US bonds ay hindi nakapigil sa pagtaas ng US stock market. Ang tatlong pangunahing index ay sabay-sabay na tumaas. Ang Nasdaq ay nagtakda ng bagong rekord sa kasaysayan.
Sa pagtatapos ng kalakalan, ang Dow Jones Index ay tumaas ng 91.30 puntos, na may pagtaas na 0.18%, nasa 51268.26 puntos; ang S&P 500 Index ay tumaas ng 51.27 puntos, na may pagtaas na 0.66%, nasa 7773.99 puntos; ang Nasdaq Composite Index ay tumaas ng 286.45 puntos, na may pagtaas na 1.05%, nasa 27477.31 puntos.
Maaaring magwakas na ang ‘easy win’ era ng AI capital expenditure trading, inirerekomenda ng Bank of America na lumipat ang mga investor sa consumer sector
Naniniwala ang mga strategist ng Bank of America na dahil labis nang tumaya ang merkado sa patuloy na pagtaas ng AI-related na kapital na gastos at napipilitang magbawas sa discretionary na paggastos, mas mahihirapan ang mga mamumuhunan na kumita ng labis na tubo sa pamamagitan ng "pag-long sa mga stock na nakikinabang sa AI capital expenditure at pag-iwas sa mga stock na may kaugnayan sa white-collar consumption" sa hinaharap.
Na-update na bersyon 4 - Pilit na itinutulak ng mamumuhunan na si Ariel ng Mattel ang pagbebenta ng kumpanya sa gitna ng pag-stagnate ng proseso ng paglilipat mula sa pagkalugi patungo sa kita
Hawak ng Ariel ang 5.4% ng shares ng Mattel at sinabing ang stock na ito ay lubhang minamaliit pa rin ang halaga. Sinabi ng Mattel na ikokonsidera nila ang opinyon ng Ariel at ng iba pang mga shareholders. Ayon sa isang mapagkakatiwalaang source, nakipag-ugnayan ang Authentic Brands sa Mattel noong nakaraang linggo, at ang kanilang pagtataya ay maaaring umabot sa humigit-kumulang $6 bilyon. Sa ika-10 na talata ay nadagdag ang komentaryo ng isang analyst at nagdagdag ng chart. Noong Oktubre 5, iniulat ng Reuters na isang liham na nakuha ng ahensya ang nagsasabing hinihimok ng isang malaking shareholder ng Mattel (MAT.O) ang kumpanya ng manika na Barbie na pag-aralan ang posibilidad ng pagbebenta, dahil ang paglago ng kanilang operasyon at kita ay tila natigil na. Ayon sa Ariel Investments, na may 5.4% ng shares sa Mattel, nananatiling mababa ang pagtaya ng market sa halaga ng kumpanya. “Sa estima namin, ang mga strategic buyer ay magbabayad ng higit pa sa kasalukuyang presyo ng inyong shares,” sulat ni John Rogers, co-CEO ng Ariel, sa board ng Mattel. Dagdag pa ng Ariel na ang mga pagpipilian ng Mattel ay kinabibilangan ng pagbebenta ng mahahalagang asset, pagsanib, at/o direktang pagbenta ng kumpanya. Ayon sa Ariel, maaaring maging interesado ang ibang kumpanya ng laruan, mga entertainment company, at mga tradisyonal na private equity firm sa assets ng Mattel. Sa mga nakaraang taon, bagama’t naging matagumpay ang pelikulang “Barbie” at naging stable ang negosyo, nahirapan pa rin ang Mattel na mapanatiling mataas ang sales at nakaranas ng pagtaas ng gastos. Anim na magkasunod na quarter nang bumaba ang kanilang operating profit. Umangat ng 0.9% ang share price nito sa after-hours trading sa $16.2. Kasabay ng hakbang ng Ariel, nagkakaroon ng pagbabago sa pamunuan ng Mattel. Nitong nakaraang buwan, nagbitiw si CEO Ynon Kreiz at lumipat bilang co-Chief Executive Officer ng Paramount Skydance (PSKY.O). Papalitan siya ng board member na si Roger Lynch sa susunod na buwan. Si Lynch ay dating editor-in-chief ng Vogue at dating namuno sa Condé Nast. Sa tugon ng Mattel sa email ng Reuters, sinabi nilang: “Nakatuon ang aming board at management team na protektahan ang interes ng lahat ng shareholders at ikokonsidera namin ang mga pananaw ng Ariel Investments pati na rin ng iba pang shareholders.” Ito na ang pangalawang beses ngayong taon na mayroong investor na hinihikayat ang Mattel na pag-aralan ang mga strategic na opsyon. Noong Mayo, nanawagan ang Southeast Asset Management na suriin ang iba’t ibang posibilidad, kabilang ang privatization, pag-acquire ng Hasbro (HAS.O), o pagbebenta sa isang malaking media company na maaaring mas mataas ang valuation kaysa open market. Noong nakaraang linggo, ayon sa isang source ng Reuters, nilapitan ng Authentic Brands Group (AUTH.N) ang Mattel para sa isang potensyal na deal na aabot sa $6 bilyon o higit pa. Ngunit wala pang katiyakan kung tatanggapin ng Mattel ang alok ng Authentic Brands at wala ring pormal na proseso ng pagbebenta sa ngayon. Pagkalabas ng balitang ito, biglang tumaas ang stock price ng Mattel. Bagaman may rebound, bumaba pa rin ng halos 20% ang stock ngayong taon. Ayon sa London Stock Exchange Group (LSEG), ang 12-buwan na forward price-to-earnings ratio ng Mattel ay 9.99, na mas mababa kaysa sa industry average na 14.03. “Sinasalamin lamang nito ang pagkadismaya ng market sa tila paghinto ng paglago ng negosyo. Sa kasalukuyang valuation, maaaring ito na ang tamang panahon para ibalik ang kumpiyansa sa negosyo, na posibleng gawin sa labas ng public eye,” sabi ni Jaime Katz, analyst sa Morningstar.
Spacex tumaas ng 7.6%, nagtala ng pinakamataas na presyo mula Hunyo, tumulong kay Musk na "mabawi" ang trilyong-dolyar na titulong bilyonaryo
Tumaas ng halos 8% ang presyo ng stock ng SpaceX noong Lunes, muling lumampas ang netong yaman ni Musk sa $1 trilyon, na umabot sa humigit-kumulang $1.03 trilyon, at muling naging pinakamayamang tao sa mundo. Naglabas ang Morgan Stanley ng ulat na nagpapakita ng positibong pananaw, na nagtakda ng target price na $300 at binigyang-diin na undervalued ang kompanya. Ilan sa mga dahilan ng pag-akyat ay ang inaasahang pag-recover ng Starship, pagpapalawak ng AI na negosyo, at kontratang pang-depensang mahigit $12.7 bilyon.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
