Tumaas nang sabay ang presyo ng gasolina at resulta ng eleksyon! Sabi ng Goldman Sachs: 26 na araw na lang bago ang midterm election, tumaas sa 65% ang posibilidad ng panalo ng Democratic Party

Napansin ng APP ng Pananalapi sa Kaalaman na 26 na araw na lamang ang natitira bago ang midterm elections ng Estados Unidos sa Nobyembre 3. Sa pinakabagong ulat nitong US Election Watch, inilatag ng political team ng Goldman Sachs sa Washington ang isang larawan ng sitwasyon sa halalan na malalim na nauugnay sa presyo ng enerhiya: Sa kasalukuyan, tinataya ng merkado na may 65% posibilidad na manalo ang Democratic Party ng parehong Senado at Kapulungan, samantalang ang tiyansa ng Republican Party na mapanatili ang kontrol sa Kapulungan ay bumaba na sa mas mababa sa 10%.

Ang pinaka-kapansin-pansin sa ulat na ito noong Oktubre 8 ay ang direktang pagtali ng momentum ng kampanya ng Democrats sa retail na presyo ng gasolina sa Amerika. Ipinakita sa isang graph na ginawa ng mga analyst ng Goldman Sachs na sina Alec Phillips at Abhay Dugirala na ang presyo ng gasolina ay mula $3 bawat galon sa simula ng 2026 ay tumaas ng mabilis sa halos $5 pagsapit ng tagsibol, bumaba sa tinatayang $4 sa tag-init, at kamakailan lamang ay muling umakyat.

Sa parehong panahon, ang kalamangan ng Democratic Party sa popular na boto ay lumawak mula 5 percentage points hanggang halos 9 points—halos sabay ang galaw ng dalawang linya. Tulad ng ipinunto sa ulat: “Pagkatapos sumiklab ang Iran War na nagtaas ng presyo ng gasolina, unti-unting lumawak ang kalamangan ng Democratic Party, at nagpakita ng konpormidad ang galaw ng dalawang datos kamakailan.”

Ipinamalas naman ng isa pang graph ang kahirapan ni Trump sa mga susi ng usapin. Inflation at ekonomiya ang pinakamahalagang isyu para sa mga botante, subalit nasa ‘malalim na negatibo’ ang net support rating ni Trump dito—tinatayang -48 para sa inflation at -33 para sa ekonomiya.

Probabilidad ng sweep tumaas mula 52% papuntang 65% sa loob ng isang buwan

Noong Setyembre 7, abot lamang ng 52% ang historical high ng posibilidad ng Democratic sweep (panalo sa parehong chamber). Makalipas ang isang buwan, ipinakita ng datos mula Polymarket na inilahad ng Goldman na tumaas ito sa halos 65%. Samantala, ang senaryo na “Republicans ang Senado, Democrats ang Kapulungan”—na noon ay consensus ng merkado hanggang taglagas—ay bumaba na sa mas mababa sa 30%.

Malaki ang implikasyon nito sa asset allocation. Tinutukoy ni Michael Hartnett, chief strategist ng Bank of America Merrill Lynch, ang Democratic sweep bilang isang “major risk-off event”, na inaasahang magdudulot ng mahigit 10% pagbaba ng stock market, paghinang ng dolyar, at pagbaba ng bond yields. Inirerekomenda niya ang pag-shorts sa financial stocks at dolyar, sa paniniwalang malaki ang naging pagpapabaya ng mga investors sa risk ng eleksyon—at ngayon, mula “flip coin” na 52% isang buwan ang nakalipas, naging malinaw na baseline na ang sweep.

Halos tiyak ang Kapulungan, ang Senado ang tunay na labanan

Ayon sa prediksyon ng merkado, halos tiyak na ang resulta sa Kamara. Ang posibilidad na ang Democrats ay makadagdag ng hindi bababa sa 3 seats at muling makuha ang majority ay higit sa 90%. Sa kasalukuyan, lamang ng 8.9 percentage points ang Democrats sa popular vote laban sa Republicans—kumpara sa mga 2.6 points lamang ang lamang ng Republicans noong 2024, halos 12 points ang inusog. Ang 29 Republican seats na napanalunan ni Trump noong 2024 na may mahigit 12 points lamang, ay inaasahang lilipat sa Democrats ngayong halalan.

Para sa Republicans na umaasa sa dekada ang pagitan ng redrawing ng districts, tahasang sinabi ng Goldman: “Sa kabuuan, inaasahan lamang na makakakuha ang Republicans ng kaunti lang na netong seats mula sa district redrawing.” Sa kasalukuyan, may higit 50% possibility ang Democrat candidates na manalo sa hindi bababa sa 25 Republican seats, at 3 net seats lang ang kailangan upang makuha ang majority.

Kapansin-pansin, kahit na nangunguna ang Republicans sa gastusin sa campaign sa maraming key House districts, inilaan ang pondo sa mga lugar na halos kumpirmadong talo na sa merkado.

Ang Senado ang tunay na hindi tiyak. Kasalukuyang may 47 seats ang Democrats, at kailangan ng net 4 upang makuha ang majority. May 65% probability sa kanila ayon sa prediksyon, subalit base sa chart ng Goldman, kahit na nangunguna sila sa lahat ng susi ng race maliban Nebraska at South Carolina, karamihan ng kalamangan ay nasa loob pa rin ng margin of error.

Naniniwala ang Goldman na ang overall probability ng Senado ay nagko-converge sa “marginal seats” probability, na “nagmumungkahi na may tiwala ang merkado na maraming daan patungong majority ang Democrats, mas mataas ang correlation ng mga state races, o taglay ang parehong katangian.”

Sa kasalukuyan, ang magtatakda kung makakamit ng Democrats ang 51 seats ay ang “marginal seat” na Ohio. Mahahalagang swing states na dapat tutukan ay Alaska, Texas, Ohio, Maine, Iowa, at Kansas—lahat ay Republican seats at karaniwan sa mga conservative states.

Republican gutsong bumawi: Huling dalawang linggo, $240 milyon ang itinaya

Ayon sa datos ng Goldman, mahigit $200 milyon na ang lamang ng gastos ng Republicans sa Senate race, at lahat ng ito ay naipon lang kamakailan. Buong summer na lamang ng Democrats ang gastos, ngunit noong Setyembre, lumamang ang Republicans at patuloy na lumaki ang agwat. Sa nakaraang dalawang linggo, $240 milyon ang gastos ng Republicans kumpara sa $130 milyon ng Democrats—halos 1.85 ang ratio.

Pati daloy ng pera ay may pahiwatig: $8 milyon ang idinagdag ng Republicans sa Kansas at $5 milyon sa South Carolina bilang defensive spending, kabuuang $13 milyon—inihayag ng Goldman na walang maglalagak ng ganitong halaga sa seat na siguradong panalo na sila.

Gayunpaman, may limitasyon ang epekto ng pondong ito. Dalawang dahilan ang ibinigay ng Goldman: Una, mas mahal ang ad rates ng super PACs kaysa sa direct candidate ads, at karamihan ng Republican spend ay mula sa PAC; Ikalawa, dahil papalapit na ang araw ng eleksyon, premium ang bayad para sa ad slots, at halos condensed ang spending ng Republicans sa huling yugto, samantalang ang Democrats ay maagang nakapag-secure ng spots. Bukod pa rito, ang mail-in ballot applications sa Ohio, Maine, at North Carolina ay mas pro-Democrat kumpara noong 2024, pero nilinaw ng Goldman na 25% lang ito ng lahat ng mail-in ballots.

Ipinakikita ng kasaysayan na maaaring overestimate ang advantage ng Democrats

Hindi lubos na tinanggap ng Goldman ang optimism ng prediksyon sa merkado, at nagbigay ng dalawang mahalagang historical warnings.

Una, ang sweep probability ng opposition party ay historically lumiliit bago ang araw ng eleksyon. Sa pagbabalik-tanaw sa midterms noong 2002, 2006, 2010, 2018, at 2022, natuklasan ng Goldman na “bumababa ng mga 5 percentage points ang sweep probability ng opposition bago ang eleksyon.” Kung ang kasalukuyang 63% Democratic sweep probability ay basehan, ang historical na posibilidad ay mga 58% na lang—mataas pa rin pero hindi garantisado.

Pangalawa, sistematikong mas mataas ang estimate ng Democratic performance sa polls ng mga red state. Mula sa graph ng historical Senate poll error batay sa state partisanship, “Karaniwan, underestimated sa midterm polls ang lakas ng Democrats sa mga blue state, at underestimated ang Republicans sa red states”, ayon sa pattern ng “return to party” ng mga botante pagdikit ng eleksyon. Mas malinaw ang trend na ito kamakailan: 0.65 ang R² ng poll errors noong 2018–2022 midterms, kumpara sa 0.26 lang mula 2002–2022.

Direktang naaapektuhan nito ang kalamangan ng Democrats sa Iowa, Kansas, Maine, Ohio, Texas, at Alaska. Katwiran ng Goldman: Noong 26 araw bago ang eleksyon, 0.4 percentage points lamang ang overestimate ng national Senate polls sa Democrats—kaya hindi malaki ang bias sa national level. Subalit, ang majority sa Senado ay nakasalalay sa mga red state na iyon.

Presyo ng langis: Variable na hindi nabibili kahit gaano kalaki ang ad spending ng dalawang panig

Ang panghuling konklusyon ng Goldman ay naglalatag ng malinaw na investment logic: Sa susunod na 26 araw, mas mahalaga ang galaw ng enerhiya kaysa alinmang poll data.

Nasa ilalim ng maraming pressure ang energy market ngayon: Patuloy na gumugulo ang Iran War sa Strait of Hormuz, iniulat ng Iranian state media na may oil tanker na naman na tinamaan ng mina sa timog bahagi ng strait; Nag-anunsyo si Trump sa Truth Social na “hindi na tatargetin ang Iran bago ang midterm election,” pansamantalang bumaba ang presyo ng langis ngunit agad ring umakyat dahil sa ulat ng minahan; Dahil kay Bagyong Isaias, 63% ng offshore oil production ng US Gulf of Mexico ay napatigil, at babala ng Jefferies na “ito ay dagdag pa sa tension ng supply system dahil sa Iran War”—umabot na sa $6.30 bawat galon ang diesel price, samantalang $3.68 lang ito noong nakaraang taon.

Bumubuo ang pandaigdigang lohika ng Goldman patungo sa isang punto: Kung totoo ang relasyon ng charted gasoline price at boto, ang kailangan ng White House ay isang tankeng murang gasolina—hindi panibagong ad campaign.

Ang optimistic logic ng Democrats: Malaki at lumalawak na lead sa popular vote, mail-in ballots na pabor sa asul, maraming landas papuntang 51 seats, at muling paglobo ng presyo ng gasolina. Sa Republicans: Halos 2-to-1 na lamang sa campaign spending (kahit late na pumasok), historical trend na lumiit ng 5 points ang opposition sweep margin bago election day, at ang ugali ng red state voters na “bumalik sa partido.”

Ang pinal na nagdidikta, ay ang bagay na hindi nabibili ng parehong partido kahit gaano kalaki ang ad gastos: Sa mismong araw ng halalan, Nobyembre 3, tataas o bababa ba ang presyo ng langis at gasolina.