Rebolusyong Teknolohikal ay hindi katumbas ng tiyak na kita sa stock trading! Nagbigay ng payo si Dalio para sa panahon ng AI bubble

Habang muling umabot sa bagong mataas ang merkado ng US stocks, nagbabala si Ray Dalio, ang tagapagtatag ng Bridgewater Fund, na ang AI investment fever ay naging isang bula at ang merkado ay pumapasok na sa isang yugto ng tumataas na panganib. Sa gitna ng kawalang-katiyakan sa ekonomiya at merkado sa susunod na dalawa hanggang apat na taon, inirerekumenda niyang pag-ibayuhin ng mga mamumuhunan ang kanilang asset allocation, isama ang ginto at inflation-protected bonds sa portfolio, at mag-ingat sa mga AI giants na labis ang valuation at lubhang umaasa sa utang para sa kanilang financing.

Sinabi ni Dalio sa isang panayam sa podcast ni Julia LaRoche, isang mamamahayag sa pananalapi, noong nakaraang linggo na dapat kilalanin ng mga mamumuhunan ang mga panganib sa kasalukuyang kalagayan ng merkado. Nauna na siyang nagbabala tungkol sa bula sa AI investment at sa Forbes Global CEO Conference na ginanap kamakailan sa Singapore, binigyang-diin pa niya na ang mga teknolohikal na kumpanya at mamumuhunan ay nagsasandig ng utang upang higit pang palakasin ang AI investment, na sa patuloy na pagtaas ng interes rate ay maaaring maglapit sa kasalukuyang fever sa punto ng pagkabagsak.

Ang Rebolusyon ng AI Technology ay Hindi Katumbas ng Investment Returns

Ikinukumpara ni Dalio ang kasalukuyang AI fever sa boom ng teknolohiya bago ang pagbagsak ng US stock market noong 1929. Ipinunto niya na karaniwang kaakibat ng makabuluhang teknolohikal na rebolusyon ang mataas na kawalang-katiyakan at nangangailangan ng malaking puhunan. Kahit na transformative ang teknolohiya, posibleng bumagsak nang matindi ang halaga ng mga kaugnay na stocks dahil sa sobrang mahal ng presyo o labis na utang na financing.

Naniniwala siya na madaling magkakamali ang mga mamumuhunan sa pag-aakala na ang value ng tech progress ay ibig sabihin din ng guaranteed na returns sa stock investment. Ang isang industriyang may magandang hinaharap ay hindi nangangahulugang lahat ng kumpanyang kasali rito ay dapat bilhin sa mataas na valuation.

Sa isang post sa social media noong nakaraang buwan, ipinunto rin ni Dalio na ang mga mamumuhunan ay dati nang nagiging interesado sa mga bagong teknolohiyang may malaking impluwensya gaya ng electrification, ngunit kung sobra ang presyo ng assets o nakadikit sa malaking utang ang pagkakabili, maaaring muling mangyari ang pagbagsak ng merkado tulad ng 1929 hanggang 1933.

Binigyang-diin din niya na ang kayamanang naitala sa libro ay hindi pareho sa cash na malayang magagalaw. Ang mga mamumuhunan ay pwedeng mabilis na magtipon ng nominal wealth sa pamamagitan ng leverage at utang, ngunit kung kailangang ibenta ang assets upang maging aktuwal na kita, ang maramihang bentahan ay maaaring magsanhi ng pagsabog ng bula (bubble burst).

Ang kasalukuyang kahinaan ng merkado ay dulot din ng pagtaas ng interest rates. Ang yield ng US Treasury ay nasa pinakamataas nitong antas sa nakaraang mga dekada, pinapabigat ang presyo ng mga bonds, ngunit ang S&P 500 at Nasdaq Composite ay kamakailan lang nagtakda ng bagong mataas. Ayon kay Dalio, ang pagtaas ng interest rates ay nagdudulot ng pagbaba ng presyo ng mga bonds at nagpapalaki ng pressure sa mga stocks na may mataas na valuation; kapag marami nang utang sa balance sheet, lalo pang lumalaki ang panganib.

Gold Allocation na 5% hanggang 15%, Bigyan ng Pansin ang Inflation-Protected Bonds

Upang harapin ang paparating na kawalang-katiyakan, inirerekomenda ni Dalio na bumuo ang mga mamumuhunan ng mas balanse at mas diversified na investment portfolio. Ipinaliwanag niya na ang alokasyon ng gold ay pwedeng nasa pagitan ng 5% hanggang 15%, dahil ang ginto ay isang hard currency na kayang mag-diversify ng panganib sa panahon ng tumataas na government debt.

Gayunpaman, hindi ibig sabihin na walang short-term pressure ang ginto. Mula simula ng taon, ang tumataas na bond yields at malakas na dollar ay parehong pumipigil sa presyo ng gold. Dahil ang ginto ay hindi nagpapalago ng interes, tumataas din ang opportunity cost ng paghawak dito kasabay ng paglago ng yields.

Maliban sa ginto, naniniwala rin si Dalio na maganda ang inflation-protected Treasury securities (TIPS), lalo na ang mga leveraged inflation-protected bonds na kayang palakihin ang exposure sa inflation at interest rates. Ayon sa kanya, mababa ang inaasahang kita ng cash, ngunit kasalukuyang nasa halos 3% ang real yield ng inflation-protected bonds kaya’t kaakit-akit ito. Inaasahan din niya na mananatili pa ang inflationary pressure.

Iwasan ang Mahal na AI Giants at Hanapin ang Mga Kumikitang Kumpanya

Pagdating sa pagpili ng stocks, naniniwala si Dalio na dapat tumutok ang mga mamumuhunan sa mga kumpanyang gumagamit ng AI upang i-transform ang kanilang negosyo, kagaya ng mga kumpanyang nagpapabuti ng performance sa pamamagitan ng pagpapalaki ng sales o pagbabawas ng gastos. Naniniwala siyang posibleng hindi pa ito sapat na nabibigyang-halaga ng merkado.

Ngunit patungkol sa mga pangunahing tech companies na nangunguna sa AI fever, maingat ang kanyang posisyon. Ayon kay Dalio, ang mga hyperscale cloud service providers at iba pang AI-heavy investors ay may sobrang taas na valuation at mahal ang presyo.

Inaasahan niyang ang susunod na dalawa hanggang apat na taon ay magiging mas mapanganib, at ang midterm elections ngayong Nobyembre sa US pati na ang presidential election sa 2028 ay magdadagdag pa ng kawalang-katiyakan sa merkado.

“Mas marami pa ang mga bagay na hindi mo alam kaysa sa mga alam mong mangyayari sa hinaharap,” ani Dalio. Sa ganitong kalagayan, napakahalaga ng balance at diversification sa asset allocation.