Ibinigay ng UBS ang susunod na pangunahing direksyon ng AI trading: kuryente, data center, at mahahalagang yaman

Ang naratibo ng AI investment ay lumilipat mula sa modelong pananaliksik papunta sa pagtatayo ng imprastraktura. Inilahad ng UBS sa pinakabagong research report nila na ang suplay ng kuryente, kapasidad ng data center, at kakayahan sa pagpopondo ay nagiging mga pangunahing variable na magtutulak sa susunod na yugto ng AI trading. Ang pokus ng merkado ay lumipat mula sa kompetisyon ng modelo patungo sa kakayahan ng imprastraktura na maihatid nang mabilis.

Sa ulat na inilabas kamakailan ng eksperto sa enerhiya at mga likas na yaman ng UBS, si Catherine Gordon, nilarawan niya ang ganitong trend bilang "Pag-usbong ng mga hadlang sa AI na imprastraktura bilang susunod na yugto ng trading". Binanggit niya na ang mga kamakailang nilagdaang long-term Power Purchase Agreement (PPA) ng Alphabet at Amazon ay higit pang nagpapatampok sa kahalagahan ng suplay ng kuryente sa paglawak ng AI, at ginagawang sentro ng pansin ng merkado ang mga asset na may kinalaman sa imprastraktura.

Bagama't may mga agam-agam pa rin ang merkado hinggil sa sustenabilidad ng AI capital expenditure at pagpopondo ng imprastraktura, patuloy na pinapakita ng feedback mula sa industriya ang matibay na demand. Sa kasalukuyan, ang pangunahing usapin ay hindi na lamang kung matutupad ang demand para sa AI; mas mahalaga kung makakasabay ang supply side sa bilis ng deployment.

Supply bottleneck at kakayahan sa pagtupad, nagpapasya sa susunod na yugto ng AI investment

Ipinunto ni Gordon na bagaman nagdulot ng panandaliang pagbabago sa merkado ang pansamantalang pagdududa sa kita ng OpenAI, nananatiling sentro ang AI investment logic sa kung paano makakatugma ang pagtatayo ng imprastraktura sa pangangailangan. Partikular na binibigyang pansin ang availability ng kuryente, at ang mga nilagdaang long-term PPA ng Alphabet at Amazon ay lalong nagpapatibay sa pagtuon ng merkado sa mga limitasyon ng enerhiya.

Ang mga industry exchange sa Data Center World Expo sa Singapore kamakailan ay nagpapakita rin na ang paksa ng supply chain expansion — at hindi ang aktwal na pagbaba ng demand — ang mas binigyang pansin ng mga kalahok. Nangangahulugan ito na habang lumalawak ang AI infrastructure, ang bilis ng project delivery, supply chain assurance at kakayahan sa pagtupad, maaaring maging mahalagang paktor sa competitiveness ng kumpanya at pagbabalik ng kanilang investment.

Ang trend na ito ay umaabot din sa sektor ng mga pangunahing raw materials. Ayon sa pagsusuri ng UBS at sa konsepto ng "investment in bottleneck assets", dapat tutukan ang mga kumpanyang may kontrol sa mga pangunahing materyal at kayang tumugon sa pangangailangan ng pagpapalawak ng grid, pagtatayo ng data center, pagbabalik ng manufacturing at paggugol sa national defense. Ang mga metal gaya ng rare earth at tungsten ay halimbawa nito. Sa patuloy na pagtaas ng investment sa imprastraktura, ang mga kumpanyang may kontrol sa supply ng mahirap hanaping raw materials ay inaasahang makakuha ng mas maraming pansin mula sa mga investor.