Waller ng Federal Reserve: Ang pagtaas ng yield ng US Treasury ay nakakatulong sa pagpigil sa demand, ang investment sa AI ay nagiging tagatulak ng inflation

Nalalaman ng Filipino na app na Pinansyal na ZhiTong Finance, sinabi ng miyembro ng Federal Reserve Board na si Christopher Waller na ang malakihang pagtaas ng yield ng pangmatagalang US Treasury ay tumutulong na mapigil ang demand sa mga sektor tulad ng pabahay at sasakyan na sensitibo sa interes, kaya’t nakakatulong ito bilang isang anyo ng pagtalima sa mas mahigpit na patakaran sa pananalapi.

"Ang pagtaas ng yield ba ay magdudulot ng epekto sa mga industriya tulad ng pabahay at sasakyan na sensitibo sa interes? Siyempre," sinabi ni Waller noong Martes sa isang economic forum sa New Delhi. Tinukoy niya na bagaman hindi ito ang layunin ng Federal Reserve, ang pagtaas ng yield ay talagang “nagkakaroon ng tiyak na papel.”

Nagtaas ang Yield sa Pinakamataas sa Ilang Dekada

Dahil sa inflation na dulot ng digmaan ng US at Iran at mga alalahanin tungkol sa deficit sa badyet, ang yield sa US at iba pang mga mauunlad na ekonomiya ay tumaas sa pinakamataas na antas sa mga nakaraang dekada, na nagdulot ng mas mahigpit na kalagayan sa pananalapi. Kaagad na ibinaba ng mga mangangalakal ang kanilang mga inaasahan para sa dagdag na pagtaas ng interest rate. Ipinapakita ng datos na mula kalagitnaan ng Setyembre, ang pagpepresyo ng mga interest rate swaps ng walong pangunahing ekonomiya ay bumaba ng halos 200 basis points.

Noong nakaraang linggo, sinabi ni Waller na maaaring kailanganing dagdagan pa ang interest rate upang mapigil ang inflation, ngunit idinagdag niyang may kalayaan ang mga opisyal sa pagpili ng timing ng susunod na hakbang.

Noong nakaraang buwan, nagkaisa ang Federal Open Market Committee na itaas ang interest rate, sa unang pagkakataon mula 2023. Inakalang malamang na magtataas muli ng interest rate ang Federal Reserve sa pagpupulong noong Oktubre 27–28. Ngunit matapos sabihin ng dalawang mataas na opisyal na may panahon ang mga policymaker upang suriin ang kalagayan ng ekonomiya bago muling kumilos, nabawasan ang pusta ng mga namumuhunan ukol dito.

Inaasahan ng mga ekonomista na ipapakita ng inflation data na ilalabas sa Miyerkules na bumilis ang pangkalahatang inflation rate noong Setyembre dahil sa mas mataas na gastos sa enerhiya dulot ng digmaan ng US at Iran, ngunit inaasahang babagal ang pagtaas ng presyo ng pangunahing mga bilihin (core prices).

Pamumuhunan sa AI, Nagpapalala ng Inflation

Sinabi ni Waller na nagpapa-taas din ng presyo ang AI dahil ang mabilis na pagtatayo ng imprastruktura ng AI ay nagpo-provoke ng demand.

Tugon ni Waller: “Malinaw, kung mamumuhunan ka ng trilyun-trilyong dolyar sa artipisyal na intelihensiya, kailangan mong bumili ng lahat ng kaugnay na kagamitan, at kung ang iyong demand ay wala talagang elasticidad, kahit anong presyo ay handa kang tanggapin. Magmamahal lahat ng uri ng semiconductor, at sa huli’y maaapektuhan ang lahat ng gumagamit ng mga produkto. Ito ang nagsisimulang makita namin sa US.”

Si Waller ay isa sa maraming opisyal ng Federal Reserve na inaasahang magpapataas ng produktibidad ang AI sa hinaharap. Kung mapapabuti ng AI ang produktibidad, puwedeng lumago ang ekonomiya nang mas malakas nang hindi sumusobra ang inflation. Pero ayon sa kanya, posibleng tumagal pa ng ilang taon bago makamit ang mga ganitong benepisyo, at ang pressure sa presyo dahil sa AI ay maaaring magpatuloy ng dalawa hanggang tatlong taon.

Ang Independence ng Federal Reserve ay Nahaharap sa Banta

Nang tanungin tungkol sa bantang idinulot ni President Donald Trump sa kanyang trabaho, sinabi ni Waller na naniniwala siyang kayang panatilihin ng Kongreso at mga korte ng US ang kasarinlan (autonomy) ng Federal Reserve. Ilang ulit nang binatikos ni Trump ang Federal Reserve dahil hindi raw nito binababa ang interest rate.

"Ang administrasyong ito ay isang banta sa kasarinlan ng Federal Reserve," ani Waller, "Hanggang ngayon, hindi pa ito totoong nagtagumpay." Si Waller ay hinirang ni Trump noong kanyang unang termino.

Sinubukan ni Trump noong ikalawang termino niya bilang presidente na tanggalin sa puwesto ang dating Chair na si Jerome Powell (kasalukuyang miyembro pa rin ng Federal Reserve Board) at si Lisa Cook upang mailuklok ang sarili niyang mga nominado. Ang hakbang na ito ay muling nagpasiklab ng diskusyon hinggil sa kung gaano kalaki ang dapat maging impluwensya ng pangulo sa monetary policy. Karamihan sa mga ekonomista ay naniniwala na kung hinahayaang magpatakbo ng sarili nilang monetary policy ang mga sentral na bangko, mas epektibo itong makokontrol ang inflation.

Hindi pa natatapos ang pressure ni Trump. Ngayong buwan, inanunsyo ng White House ang pagbuo ng isang komite na mag-iimbestiga sa mga paratang ng mortgage fraud laban kay Cook. Magpapatunay si Cook para sa kanyang sarili sa White House hearing sa Nobyembre 5.

Noong una, pinigil ng Korte Suprema ng US si Trump sa pagtatanggal kay Cook base sa mga nasabing paratang. Sinabi ni Cook na imbento lamang ni Trump ang mga ito upang bigyang-legal na katuwiran ang kanyang pagpapatalsik sa kanya.