Ang inflation na lumampas sa inaasahan ay tumama sa mga small-cap stocks, bumagsak ang Russell 2000 ng halos 2%, kumpirmadong technical retracement.

Ang Russell 2000 Index ay bumagsak nang malaki nitong Miyerkules, opisyal na pumapasok sa teknikal na correction at naging isa sa mga pinaka-marupok na asset sa US stock market sa ilalim ng kasalukuyang presyon ng interest rate.

Noong Miyerkules, lumampas sa inaasahan ang CPI ng US para sa Setyembre, at matapos ilabas ang datos, tumaas sa 50% ang taya ng merkado sa posibleng rate hike ng Federal Reserve ngayong Oktubre. Bumagsak nang 1.9% ang Russell 2000 Index sa araw na iyon, kung saan humigit-kumulang apat sa bawat limang constituent stock ng index ay nagtala ng pagkalugi. Mula sa pinakamataas nitong antas noong Agosto, ang naipong pagbagsak ng index ay umabot na sa 11%, at ito ang unang pagkakataon mula noong Marso ngayong taon na pumasok ito sa teknikal na correction.

Ang mabilis na paghigpit ng interest rate outlook ay nagdulot ng biglang pagbabago ng sentiment sa merkado, at partikular na napapansin ang presyur sa maliliit na kumpanya. Ayon kay Stefano Pascale, Head ng US Equity Derivatives Research ng Barclays:

"Ang small-cap stocks ay lubhang sensitibo sa interest rates. Kung ang inflation data ngayon ay magpapataas pa ng panganib ng karagdagang pagtaas ng policy rate, ito ay isang negatibong senyales para sa mga small cap."

Sa patuloy na pagtaas ng interest rate, unti-unting lumalala ang technical outlook ng Russell 2000 Index. Bumagsak ang index na ito noong linggong ito sa ilalim ng 200-day moving average, ang unang pagkakataon mula Marso ngayong taon; noong Agosto at Setyembre, nagsunud-sunod na rin itong bumaba sa ilalim ng 50-day at 100-day moving averages.

Sa technical chart, nagsimula nang Agosto ang bearish V-shaped reversal ng index na ito at nasa loob ng isang downward channel. Bumagsak pa ito ngayong linggo sa ibaba ng 23.6% Fibonacci support level (mga 2,754 puntos), na nagpapakita ng patuloy na downward momentum.

Itinuro ni Dennis DeBusschere, President at Chief Market Strategist ng 22V Research, na ang mas mataas sa inaasahang CPI data noong Miyerkules ay nagpalala pa sa panganib ng karagdagang paghigpit ng financial conditions, at ito ay magiging "patuloy at pangmatagalang sagabal" para sa small caps, consumer at transport stocks.

Karamihan ng 2023, mas mahusay ang naging takbo ng Russell 2000 Index kumpara sa S&P 500 Index, batay sa malakas na kaugnayan ng small caps sa economic growth — matatag na consumer spending at malalaking investment ng mga negosyo sa AI infrastructure ang magkatuwang na nagpatibay sa expansion ng ekonomiya.

Gayunman, nagtapos na ang pamumunong ito noong nakaraang buwan. Ang pagtaas ng interest rates ng Federal Reserve kasabay ng pagbilis ng Treasury yields ay nagtulak ng mas mabigat na pressure sa mas sensitibong small caps.

Bukod sa macro interest rate pressure, hinarap din ng Russell 2000 Index ngayong taon ang malaking structural shock na dulot ng isang mahahalagang index rebalancing.

Apat na stocks — Bloom Energy, Credo Technology, Sterling Infrastructure, at TTM Technologies — ang pinagsamang nag-ambag ng dalawang-katlo ng pag-akyat ng index hanggang Hunyo 29.

Ngunit pagkaraang ma-promote ang mga nabanggit na stocks sa Russell 1000 Index, ganap silang inalis mula sa small-cap index. Dahil dito, hindi lang nawala sa Russell 2000 ang tailwind ng mababang interest rate kundi pati na rin ang suporta mula sa mga high-quality constituent stocks.