Barclays (BCS.US) nagbabala tungkol sa Dell (DELL.US): Walang turning point sa AI spending, gastos sa memory ang pangunahing dahilan

Ayon sa Woofun AI, ibinaba ng Barclays (BCS.US) ang rating ng Dell Technologies (DELL.US) mula 'overweight' patungo sa 'neutral', na naging sanhi ng pagbagsak ng presyo ng stock nito ng 11.27% sa loob ng isang araw. Ang hakbang na ito ay direktang humamon sa optimistikong pahayag na ibinahagi ni Michael Dell sa CNBC, kaya’t lumantad ang magkasalungat nilang pananaw ukol sa demand para sa AI infrastructure. Naniniwala ang Barclays (BCS.US) na sa kasalukuyan, hindi pa nakikita ng merkado ang tunay na pagbabago sa enterprise AI spending, at na ang pagtaas ay nagpapakita lamang ng epekto ng pansamantalang mga problema sa supply chain.

Sa mas malalim na pagsusuri ng bearish na pananaw ng Barclays (BCS.US), nasa muling pagtukoy ng mga pinagmumulan ng revenue ang core. Noong ika-14 ng Oktubre, ibinaba rin ng analyst na si Tim Long ang ratings ng Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) at NetApp (NTAP.US), at itinuro na ang paglago ng tatlong kumpanyang ito ay hindi galing sa AI application boom, kundi limitado ng pandaigdigang kakulangan sa memory.

Ayon sa pinagsama-samang datos ng Woofun AI, karaniwang 5% lamang ng IT budget ng mga kumpanya ang inilalaan sa artificial intelligence, at ang hardware ay kumakatawan lamang sa isang-kapat ng kabuuang AI spending. Binigyang-diin ni Long sa kanyang ulat na ang matibay na revenue ay higit na resulta ng mataas na gastos sa memory, at kapag bumalik sa normal at bumaba ang presyo ng memory, mahaharap sa presyon ang revenue mula sa kaugnay na infrastructure. Dahil dito, ibinaba ng Barclays (BCS.US) ang target price ng Dell Technologies (DELL.US) mula $603 patungo sa $574, na humigit-kumulang 13% na mas mataas pa rin kaysa closing price noong Oktubre 14 na $507.93;

Kasabay nito, ibinaba rin ang target price ng Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) mula $83 patungo sa $77, na may natitirang humigit-kumulang 22% upside mula sa closing price na $63.11.

Sa kabila ng maingat na pananaw ng mga institusyon, nananatiling matatag ang Dell (DELL.US) executive team sa kanilang positibong pananaw sa demand side. Kahit na ang presyo ng stock ay lumago na ng 303.5% mula 2026 at kasalukuyang halos 14% na mas mababa kumpara sa all-time high closing price noong Setyembre 17 na $588.40, patuloy na itinatanggi ni Michael Dell ang pag-iral ng bubble. Sa panayam niya sa CNBC noong Oktubre 13, iginiit niya na ang demand para sa AI computing ay lampas pa rin sa suplay, at ang kakulangan ng supply ang karaniwan. Napansin din niya na ang malakihang paggamit ng AI na dati'y eksklusibo lamang sa cutting-edge labs at piling mga kumpanya ay mabilis na kumakalat sa mas maraming negosyo, at simula pa lamang ito—asahan pa ang mas malaking infrastructure investment sa hinaharap.

Ang kasalukuyang kawalan ng balanse sa supply at demand ay nagsilbing pangunahing batayan niya sa pagtanggi sa pangamba tungkol sa bubble.

Nakatutok na ngayon ang merkado sa nalalapit na third quarter earnings confirmation. Ang magiging tama ng Barclays (BCS.US) na forecast o ng CEO ay magdedepende sa aktwal na inilabas na financial data. Inaasahan ng Dell Technologies (DELL.US) na ang revenue ng quarter na ito ay aabot sa $49 bilyon, tumaas ng 81% year-on-year.

Kung makakamit ang nakakabilib na paglago na ito, lalo nitong palalakasin ang pananaw ng management ukol sa patuloy na paglawak ng demand; subalit, kung mahina ang paglago, maaari nitong pagtibayin ang pangamba ng Barclays (BCS.US) na mas memory costs ang dahilan kaysa AI-driven application boom.