Bumagsak nang malaki ang mga Asian stock market, halos $1 bilyon na leveraged positions sa crypto market ang na-liquidate. Matapos lumampas sa inaasahan ang CPI, muling sinusuri ng merkado ang lohika ng pagpepresyo ng risk assets.
Noong Oktubre 15, umabot sa humigit-kumulang 8% ang intraday pagbagsak ng Korea Composite Stock Price Index, habang higit 5% naman ang ibinaba ng Nikkei 225 Index ng Japan sa kalakalan sa araw na iyon. Pinagsama ang pagbebenta sa Asian stock markets at ang paghina ng US tech stocks, na nagpapalabas sa merkado ng focus sa AI sector valuations, pressurang pang-financing, at ang daan ng Federal Reserve rate.
Kasabay na under pressure ang crypto market. Ang Bitcoin ay pansamantalang bumaba sa ilalim ng $81,000, habang ang Ethereum ay bumaba sa humigit-kumulang $2,350. Sa nakalipas na 24 oras, halos $1 bilyon ang halaga ng liquidation sa crypto market, karamihan ay mula sa bullish leveraged positions.
Pagtuon ng liquidation sa bullish positions, mas malaki ang pressure sa ETH
Ayon sa datos mula sa CoinGlass, sa nakalipas na 24 oras, humigit-kumulang $951 milyon na positions ang na-liquidate sa crypto market, kung saan nasa $876 milyon ay mula sa bullish positions.
Naging isa ang Ethereum sa pinaka-apektadong asset, kung saan halos $283 milyon ang nalikidate na kāugnay na positions, at higit $261 milyon dito ay mula sa bullish. Para sa Bitcoin, halos $196 milyon ang overall liquidation.
Ipinapakita ng cycle na ito ng liquidation na ang mga naipong leveraged bullish positions ay sabay-sabay na na-close kapag mabilis bumaba ang presyo. Lalo pang nadadagdagan ang presyon na magbenta dahil sa forced liquidation, dahilan upang tumaas pa ang price volatility.
Gayunpaman, ang laki lang ng liquidation ay hindi nangangahulugang nakabot na ang merkado sa ilalim. Dapat pang obserbahan kung maeengganyo ang real spot buying upang saluhin ang selling pressure at kung muling tataas ang mga leveraged positions.
Mainit ang CPI, pabago-bago ang rate expectations
Nagmumula ang macro pressure mula sa US September inflation data.
Tumaas ng 3.7% year-on-year ang US overall CPI, habang 2.6% naman ang pagtaas ng core CPI year-on-year, pareho ay mataas sa market expectation. Matapos ilabas ang datos, dumami ang taya ng merkado sa pagtaas ng rate ng Federal Reserve, lumakas ang dolyar at naapektuhan ang risk assets.
Gayunpaman, hindi tumagal ang patuloy na pagtaya sa rate hike. Noong Oktubre 15, dahil sa maingat na tono ng mga Federal Reserve official at ang pagbounce ng US Treasury prices, nabawasan ang inaasahang rate hike para sa Oktubre. Ayon sa Reuters, umakyat sa humigit-kumulang 73% ang chance na hindi gagalawin ng Federal Reserve ang rate ngayong Oktubre.
Nangangahulugan ito na hindi lang dollár strengthening ang harap ng merkado ngayon, kundi isang muling pagsukat sa pagitan ng inflation pressure at ng risk ng economic growth.
Dalawang mahalagang signal ang dapat bantayan
Una, kung magsi-stabilize ang Asian stock markets at US tech stocks. Kung magpapatuloy ang pressure sa stocks, maaaring mas lalong bumaba ang risk appetite na posibleng makaapekto sa crypto assets.
Pangalawa, kung masasalo ng spot funds ang selling pressure matapos ang liquidation. Pagkatapos ng malawakang exit ng leveraged bulls, ang kakayahang mag-stabilize ng market ay nakasalalay sa totoong buying, hindi sa pagbaba ng halaga ng liquidation.
Sa ngayon, sabay na nangyayari ang adjustment ng Asian stocks, crypto market liquidations, at US inflation na mas mataas sa inaasahan, na nagpapakita na nasa yugto ng repricing ang global risk assets.
Ang tunay na mahalaga sa susunod na mga araw ay hindi ang pagtatapos ng isang liquidation cycle kundi kung handang muling tumanggap ng risk ang capital pagkatapos humupa ang macro pressure.
