Parehong tumataya sa AI computing power, bakit magkaiba ang pagtrato ng Wall Street sa SpaceX at Oracle?

Pagkatapos kong basahin ang financial report ng SpaceX nitong Miyerkules, matagal kong iniisip ang isang tanong:

Pare-pareho lang naman na gumagastos ng ilang sampung bilyong dolyar para magtayo ng AI computing power, pero bakit ang Wall Street ay tila mas maluwag sa SpaceX, samantalang sa Oracle, lagi nilang inaalala ang capital expenditure at pressure sa financing?

Sa huli, sa tingin ko ito ay dahil magkaiba ang inaasahan ng market sa paraan ng pagkita ng dalawang kumpanyang ito.

Ang Oracle ay gumagamit ng modelong pangmatagalang kontrata.

Ayon sa pinakahuling financial report, ang natitira nitong obligasyon sa kontrata ay umabot na sa $664 bilyon. Sa unang tingin, hawak na nito ang napakaraming kontrata, tila hindi na dapat mag-alala sa kita sa hinaharap.

Pero ang problema, kahit may kontrata na, hindi ibig sabihin na matatanggap agad ang pera. Kailangan pa ring magtayo ng data center, bumili ng GPU, magbayad ng interest sa financing. Magkaibang usapan kung ang kita ay talagang mare-realize, at kung magkano ang magiging totoong kita sa dulo.

Kabaligtaran naman sa SpaceX, kakaibang kwento ang ikinukwento ni Elon Musk sa market.

Sa ikatlong quarter, lumawak ang AI computing power nila sa 1.7GW, at kumita ang business ng super intelligence ng $7.56 bilyon. Kaya nitong tugunan ang internal na pangangailangan sa AI at maaring ibenta pa ang computing power sa external na kliyente.

Kung sa hinaharap ay laging kulang ang supply ng computing power, kahit sino ang may hawak nito, siya ang magdidikta ng presyo. Kaya natural na may mas malaking pagkakataon ang SpaceX na kumita nang mas malaki.

Pero sa puntong ito, parang masyadong maluwag ang market sa SpaceX.

Pareho din silang nagbubuhos ng pera. Sa unang tatlong quarter ng taon, operational cash flow ay mga $13.1 bilyon, pero capital expenditure ay umabot ng $48.1 bilyon, may diperensya na $35 bilyon. Hindi ito maliit na halaga.

Dagdag pa, hindi lahat ng pera ng SpaceX ay galing sa negosyo mismo. Sa taong ito, ang mga naipon mula sa IPO ay ginagamit din para suportahan ang expansion.

Balikan natin ang Oracle, sa totoo lang hindi rin ito ganoon ka-passive tulad ng iniisip ng iba. Ang advance payment mula sa kliyente at ang sariling GPU ng mga customer ang tumutulong magpabawas ng pressure sa pondo.

Kaya dapat pag-isipan ito:

• May hawak na long-term contracts ang Oracle, pero nag-aalala ang market na kulang ang kikitain nito;
• May risk ng price fluctuation ang SpaceX pagdating sa computing power, pero mas naniniwala ang market na malaki ang pwede nitong kitain sa hinaharap.

Siyempre, may sariling mga advantage ang SpaceX, pero gaano katagal magtatagal ang ganitong expectation, sa tingin ko kailangan pang obserbahan.

Sa huli, mas concern ako hindi sa kung sinong kumpanya ang nagdeklara ng ilang GW ng computing power, kundi kung sa bawat $1 na investment, magkano talaga ang bumabalik bilang tunay na free cash flow para sa shareholders.

Kailangang patunayan ng SpaceX na tuloy-tuloy ang demand para sa computing power at kaya nilang mapanatili ang mataas na presyo, habang kailangang patunayan ng Oracle na ang $664 bilyon na kontrata ay pwedeng gawing aktwal na kita at cash.

Sa huli, sa labang ito ng AI computing power, hindi kung sino ang may pinakamaraming naipatayo, kundi kung sino talaga ang kikita ng pera sa dulo.

Sumali sa VIP ng US Stocks Investment Network

Makakuha ng impormasyon mula sa mga practitioner ng chip at AI sa frontline

Pagkatapos ng maghapon na trabaho, pagbukas mo ng market ay mapapansin mong malaki na ang itinaas o ibinaba ng sinusubaybayan mong US stock.

Kaya dali-dali kang tumitingin ng announcement at balita, gustong malaman ang totoong nangyari.

Pero paano kung may AI financial expert team na 7x24 na orasa kang binabantayan sa market, at automatic pa na gumagawa ng analysis para sa iyo?

Nandito na ang StockWe AI 「Financial Expert Team」!

Laging handang sumuporta ang limang eksperto:

📊 Stock Research Expert

📈 Industry Research Expert

🌍 Macroeconomic Research Expert

💼 Wealth Management Expert

📝 Live Trading Assistant

Ang pinakamahalaga: Pagkakaisang pagtulungan!

Mas detalyado, narito ang mga halimbawa 👇

① May biglang pagtaas o pagbagsak ang isang US stock?

I-set mo lang ang stock code at anomaly condition na gusto mong bantayan.

Kapag na-detect, automatic na tatawagin ng market monitoring expert ang stock research expert para suriin ang anomalya, pagbabago sa fundamentals, at susunod na mga indicator.

Kailangan mo lang ilista ang mga US stock na gusto mong subaybayan. Ang aming quantitative AI system ang magpapatuloy mag-monitor:

Balita, analyst rating, insider trading, short interest ratio, options anomaly, dark pool trading, large transactions, EPS forecast, mabilis na paggalaw ng presyo—lahat ng mahalagang balita at datos.

Halimbawa, sinusubaybayan mo ang NVDA, ilang balita ang lumabas ngayon, may unusual option activity ba, may pagbabago ba sa dark pool at malalaking transaction, isang click lang makikita mo agad.

Higit dito, kapag naka-enable ang APP notification, bawat bagong balita o pagbabago ay instant mong matatanggap bilang alerto.

Dati kailangan mong hanapin ang impormasyon isa-isa, ngayon, pwede mong ipaubaya sa system ang stock na gusto mong subaybayan, 7×24 oras kang binabantayan.

Para sa mga long-term investor, isa itong stock alert system;

Para sa mga swing at options trader, ito ang iyong real-time anomaly radar.

Ilagay ang code, huwag mapalampas ang mahahalagang pagbabago.

I-click ang original na link para mag-download ng APP