Pinanatili ng Moody’s ang rating ng France, pansamantalang humupa ang pagbebenta ng French bonds

⑴ Ang pagbebenta ng French government bonds ay pansamantalang humupa nitong Lunes, matapos hindi ibinaba ni Moody’s ang sovereign credit rating ng bansa at ang mga protesta noong weekend ay hindi nagdulot ng katulad ng malawakang social unrest gaya noong nakaraang linggo, kaya bahagyang gumanda ang sentiment ng merkado.⑵ Bumaba ng 4.5 basis points sa 4.976% ang yield ng French 10-year government bonds, matapos pumalo sa 5.1415% noong nakaraang Huwebes, ang pinakamataas na antas mula Hunyo 2002.⑶ Lumitaw ang spread sa pagitan ng German at French 10-year government bonds ng 5 basis points hanggang 161 basis points; noong nakaraang linggo, umabot ito sa pinakamalaking antas mula 2011, nagpapakita na tumaas ang relative attractiveness ng French bonds matapos humupa ang rating pressure.⑷ Noong Biyernes ng gabi, pinanatili ni Moody’s ang sovereign credit rating ng France sa Aa3, nagbigay ng pansamantalang ginhawa sa gobyerno ng France; batay sa assumption na magpapatupad ang France ng deficit reduction plan sa 2027, habang inaasahang hupa ang financing costs at social tensions sa mga susunod na buwan.⑸ Ayon sa German Commerzbank interest rate strategist, matapos ang hindi inaasahang pansamantalang pagpapanatili ng rating ni Moody’s, may posibilidad na makinabang pa ang French government bonds mula sa pansamantalang pag-alis ng rating pressure at maaaring magpatuloy ang momentum na ito hanggang sa announcement ng ECB decision.⑹ Magpapalabas ng pinakabagong monetary policy decision ang ECB ngayong Huwebes, inaasahan ng merkado na mananatiling hindi magbabago ang deposit rate, at ang focus ay sa assessment ni President Lagarde tungkol sa economic outlook, gayundin sa antas ng atensyon ng ECB sa bond selling ng France at iba pang heavily-indebted eurozone countries. Palaki nang palaki ang agam-agam ng merkado na mas pinagtutuunan ng pansin ng ECB ang negatibong epektong dulot ng pagtaas ng long-term yields.⑺ Bilang benchmark ng eurozone, tumaas ng 1.5 basis points sa 3.357% ang yield ng German 10-year government bonds, at ang German 2-year government bond yield, na sensitibo sa pagbabago sa policy expectations, ay tumaas ng 2 basis points sa 3.049%.⑻ Noong nakaraang linggo, nang nagsimula magtanong ang mga global investor sa sustainability ng malalaking capital expenditure para sa Artificial Intelligence data centers, naging pangunahing beneficiary ng risk-off flows ang German government bonds. Susubaybayan ang posisyon ng ECB hinggil sa pagtaas ng long-term yields – kung ito’y makakaapekto sa bond spread ng mga high-debt countries.