Ang kita ng SanDisk para sa unang quarter ay tumaas ng halos 4 na beses kumpara sa nakaraang taon, at ang forecast sa kita para sa ikalawang quarter ay muling lumampas sa inaasahan; ang data center pa rin ang pangunahing pinagmumulan ng paglago sa susunod na taon｜Balita sa Ulat Pinansyal

Ang unang quarter na kita at tubo ng SanDisk ay parehong lumampas sa inaasahan ng merkado, habang ang demand para sa AI inference ay inilalagay ang NAND sa mas pangunahing posisyon sa infrastructure.

Noong Oktubre 29 pagkatapos ng trading ng US stock market, inilabas ng SanDisk ang ulat sa kita para sa unang quarter ng fiscal year 2027. Hanggang Oktubre 2, ang unang quarter na kita ay umabot sa $11.031 bilyon, tumaas ng 23% kumpara sa nakaraang quarter at tumaas ng 378% taon-taon.

Ang non-GAAP gross margin ay umabot sa 85.1%, non-GAAP diluted EPS ay $49.51, parehong mas mataas sa dating guidance ng kumpanya. Sa parehong panahon, ang kumpanya ay nag-generate ng $5.7 bilyon na adjusted free cash flow.

Ayon sa management, halos 60% ng quarter-on-quarter na paglago ng kita ngayong quarter ay mula sa pagtaas ng shipment, at mga 40% ay mula sa pagtaas ng presyo.

Malinaw na iniuugnay ng kumpanya ang paglago na ito sa structural na pagtaas ng demand para sa NAND na dala ng AI inference. Ayon sa SanDisk, ang KV Cache, long context, multi-modal input, at persistent user memory sa AI inference ay nagpapalaki ng demand para sa high-capacity at low-power storage.

Ayon sa financial report, sa katapusan ng unang quarter, nakapirmi na ang kumpanya ng 8 kliyente sa data center at edge computing (Edge) na mga larangan, na may pinakamababang kontrata ng NBM income sa base value na $93.9 bilyon. Ang mga signal ng pangangailangan ng kliyente ay umabot na lampas sa fiscal year 2030, at ang kamakailang pakikisalamuha sa mga nangungunang AI na kumpanya ay nagpapakita ng posibleng karagdagang pagtaas ng demand.

Aasahan ng management na sa taong 2027, ang mga data center ay mananatiling pangunahing pwersa ng paglago ng NAND market, na may bahagi sa merkado na lampas sa 55%; ang data center bit demand ay inaasahang tataas ng mga 40% taon-taon, habang ang demand noong 2026 ay higit pa sa dobleng pagtaas na natamo na.

Inaasahan ng kumpanya na sa katapusan ng 2030, saklaw ng KV Cache ang humigit-kumulang isang katlo ng flash storage market para sa AI data center, habang ang oportunidad ng imbakan para sa AI data center ay halos kapantay ng kasalukuyang laki ng kabuuang industriya ng NAND.

Ina-anticipate ng kumpanya na ang kita sa ikalawang quarter ay nasa pagitan ng $12.2 bilyon hanggang $12.6 bilyon, mas mataas kaysa sa inaasahan ng analyst na $12.1 bilyon. Inaprubahan din ng Board of Directors ang 1-for-8 stock split, ang karagdagang shares ay inaasahang ipalabas noong Nobyembre 19, at ang adjusted na trading ay magsisimula noong Nobyembre 20.

Base sa terminal market, ang data center ang pinakamalaking highlight ngayong quarter.

Ang unang quarter na kita mula sa data center business ng SanDisk ay $4.8 bilyon, tumaas ng 61% quarter-on-quarter, at tumaas ng 1682% taon-taon, mas mabilis kumpara sa pangkalahatang paglago ng kita.

Ayon sa kumpanya, ang kanilang data center products ay sumasaklaw sa buong pangangailangan para sa AI infrastructure mula sa high-performance enterprise SSD hanggang sa high-capacity platforms. Tantiya ng management na ang bahagi ng data center sa industry bit demand ay tumaas mula mga 20% sa simula ng 2020 hanggang halos 50% ngayon.

Ngayong quarter, ang kita mula sa data center business ay humigit-kumulang 43.5% ng kabuuang kita. Bagamat mas malaki pa rin ang kita mula sa Edge business, ang data center na ngayon ang pinaka-importanteng growth engine.

Binigyang-diin din ng SanDisk na ngayong unang quarter ay mas pinili nilang ilaan ang mas maraming supply sa data center market upang tugunan ang mabilis na paglaki ng demand ng kliyente. Binanggit din ng kumpanya, kabilang ang malalakas na relasyon sa tatlong pinakamalaking US hyperscale cloud providers, na nagbibigay ng suporta para sa paglago ng data center sa hinaharap.

Ayon sa management, aasahan sa 2027 na ang data center ay mananatiling pangunahing pwersa ng paglago ng NAND market, na may bahagi sa merkado na lampas sa 55%; ang data center bit demand ay inaasahang tataas ng mga 40% taon-taon, habang ang demand noong 2026 ay higit pa sa doble na ang pagtaas.

Ang unang quarter na kita mula sa Edge business ay $5.8 bilyon, tumaas ng 7% quarter-on-quarter, at tumaas ng 320% taon-taon, at ito pa rin ang pinakamalaking pinagmulan ng kita ng SanDisk, mga 52.6% ng kabuuang kita.

Sinasaklaw ng business na ito ang smartphones, PC, automotive, tablets, at physical AI na mga sitwasyon. Ayon sa kumpanya, ang Edge business ngayong quarter ay nagpakita ng resiliency sa mga high-end at mainstream markets, subalit nakaranas ng contraction sa low-end market na bahagyang pumigil sa paglago.

Kapansin-pansin, ang automotive sector ay nagiging mahalagang direksyon ng paglago sa Edge business. Ayon sa SanDisk, patuloy na lumalalim ang kooperasyon nito sa mga nangungunang kliyente, at may kumpiyansa ang kumpanya na ang automotive ay magiging isa sa pinakamalaking merkado ng Edge business sa hinaharap.

Ibig sabihin, ang growth logic ng SanDisk ay hindi lang umaasa sa cloud AI data centers. Habang patuloy na tumataas ang demand para sa imbakan sa automotive electronics, smart cockpit, assisted driving, at edge AI devices, nananatiling mataas ang value at mahabang cycle ng demand pool para sa Edge market.

Ang kita mula sa consumer business ngayong quarter ay $397 milyon, bumaba ng 29% quarter-on-quarter, at bumaba ng 39% taon-taon, ang tanging segment na bumaba sa tatlong pangunahing terminal markets.

Paliwanag ng kumpanya, ang consumer market ay nag-aadjust pa sa mas mataas na presyo. Sa madaling salita, sa mabilis na pagtaas ng presyo ng NAND, mas sensitibo ang tradisyunal na consumer end sa price elasticity kaya naapektuhan ang demand.

Gayunman, mula sa overall business structure, bataas na nabawasan ang epekto ng consumer business sa pinansyal na performance ng SanDisk.

Ngayong quarter, ang bahagi ng consumer business sa kabuuang kita ay mga 3.6% na lang. Ito rin ang isang mahalagang indikasyon ng recent report: ang kasalukuyang kakayahang kumita ng SanDisk ay pangunahing pinapatakbo ng data center at edge, hindi ng tradisyunal na retail consumer storage products.

Itinuturing pa rin ng kumpanya ang consumer business bilang strategic asset, dahil may kakayahan itong direktang maabot ang end-users at global channel partners, nagbibigay ng early feedback para sa product development at pagbabago ng terminal demand.

Ang New Business Models (NBM) ng SanDisk ang susi na variable sa pagtatasa ng visibility ng kita para sa mga investors.

Sa katapusan ng unang quarter, may 8 kliyente na ang kumpanya sa larangan ng data center at Edge, na may total NBM contract income (base price) na $93.9 bilyon.

Ibinunyag ng kumpanya na natirang kontrata sa pagtatapos ng quarter ay $88.9 bilyon, at ang mga financial guarantee, kabilang ang cash deposit at instruments, ay umabot sa $16.5 bilyon. Sa kalkulasyon ng bit, mga kalahati ng supply para sa fiscal 2027 ay na-commit na sa pamamagitan ng NBM, habang halos dalawang-katlo ng supply para sa 2028 ay na-commit na rin. Ang average weighted duration ng relevant agreements ay lampas 4 na taon, ang pinakamahaba ay 5 taon.

Ayon sa SanDisk, nakumpleto sa unang quarter ang dalawang bagong NBM agreements, na una nang inanunsyo sa Q4 conference call. Sinabi rin ng kumpanya na kasalukuyan itong nakikipag-usap sa mga kasalukuyang NBM clients para palawigin ang mga kasunduan, at nakikipag-negosasyon din sa mga bagong kliente para sa panibagong NBM arrangements.

Ang mga signal ng pangangailangan ng kliyente ay umabot na lampas sa fiscal year 2030, at ang kamakailang pakikisalamuha sa mga nangungunang AI kumpanya ay nagpapakita ng posibleng dagdag pang upward space ng demand.

Binigyang-diin ng SanDisk sa ulat na ang AI inference ay nagpalawak ng papel ng NAND sa AI infrastructure.

Nakabase ito sa core logic ng KV Cache. Bawat token na nililikha ng AI model ay kailangang sumangguni sa konteksto mula sa nakaraan, na nagreresulta sa lumalaking working memory. Sa paglaganap ng long prompts, complex inference, multi-modal input, at persistent user context, masigit ang tulak na kailangan sa storage.

Sa framework ng SanDisk, ang HBM at DRAM ang sumasalo sa highest-performance layer, samantalang ang NAND flash ay nagbibigay ng mas cost-efficient na capacity layer, para magpanatili ng mas malawak na context at iwasan ang magastos na paulit-ulit na computation.

Mas lalo pang pinag-iba ng kumpanya ang roles ng TLC at QLC:

• Ang TLC ay angkop para sa latency-sensitive na KV Cache at active datasets;
• Ang QLC ay akma para sa mga high-density na scenario gaya ng data lakes, vector databases na sumusuporta sa AI search, at retrieval databases.

Ayon pa sa SanDisk, ang mga system na gumagamit ng SSD kumpara sa purong volatile memory systems ay kayang maghatid ng mga 3x token throughput habang ang power consumption ay nabawasan ng halos 75%.

Ayon sa analysis, kung mapapatunayan ito sa malakihang deployment, tataas nang malaki ang strategic position ng NAND sa AI inference: hindi lang ito basta-basta storage para sa mababang gastos kundi bahagi na ng optimization ng AI data center para makabawas sa gastos, enerhiya, at mapataas ang throughput efficiency.

Ang cash capital expenditure ng SanDisk sa unang quarter ay $202 milyon, 1.8% lang ng total revenue; ang total capital expenditure ay $378 milyon, katumbas ng 3.4% ng kita.

Kabilang dito, ang bahagi ng kumpanya sa total capital expenditure sa joint venture (JV) ay $324 milyon; matapos ibawas ang external financing at offset mechanisms gaya ng equipment depreciation sa wafer procurement, ang tunay na cash capex na nailagay ng kumpanya sa JV ay $148 milyon; dagdag pa dito, ang post-assembly at testing at mga PP&E expenditure para sa headquarters ay $54 milyon.

Gayunman, hindi dapat madaling intindihin na ang mababang capital expenditure ratio ay nangangahulugang "naging asset-light" na ang storage industry.

Ang SanDisk at Kioxia ay magkatuwang na nagde-develop at nagpo-produce ng flash memory sa ilalim ng Flash Ventures joint venture, kung saan ang SanDisk ay may 49.9% at Kioxia ay may 50.1%. May komplikadong daloy ng pondo sa pagitan ng investment sa equipment, depreciation, leasing, subsidy, supplier terms, at wafer procurement costs.

Kaya, ang mababang cash CapEx ay nagpapakita lamang ng benepisyo mula sa JV structure at financing mechanisms, pero hindi ibig sabihin na hindi na kailangang mag-invest ng economic capital para sa production expansion.

Ayon sa kumpanya, karamihan ng CapEx para sa fiscal 2027 ay gagamitin para suportahan ang investment sa BiCS 8 na teknolohiya. Dahil ang demand mula sa NBM ay mas mataas kaysa sa supply, uunahin pa rin ng kumpanya ang capital allocation sa transition sa advanced node at pag-optimize ng capacity.