Hinay-hinay si Hassett sa panganib ng utang mula sa AI: Sapat ang pondo ng industriya, walang panganib ng malawakang pagbebenta.

Minaliit ni Kevin Hassett, direktor ng White House National Economic Council, ang mga pangamba ng merkado hinggil sa panganib ng pagpopondo para sa AI infrastructure construction. Sinabi niya na ang industriya ng AI ay talagang may isang ekosistemang napakayaman sa kapital, at kahit na may ilang kumpanya na nakakaranas ng presyur sa utang, may mga malalakas pa ring kompanyang may puhunan sa merkado na handang tumulong o bumili sakaling maipit ang ibang kumpanya.

Sa panayam kay CNBC nitong Lunes, sinabi ni Hassett na ang kamakailang malalaking pagbagsak ng stock prices sa sektor ng teknolohiya ay hindi nangangahulugang nahaharap ang industriya ng AI sa panganib ng malawakang bentahan.

Inamin niya na maaaring may ilang kumpanya na maraming utang na dapat talagang bantayan, ngunit kasabay nito, marami ring malalakas na kumpanya sa loob ng industriya na may malaking kapital na nagmamay-ari ng shares at bonds ng mga kaugnay na kumpanya, at maaaring samantalahin ang sitwasyon para mamili o magbigay ng suporta sa pananalapi.

"Napakaraming cash sa ekosistemang ito, sa tingin ko dapat itong makapagbigay ng kapanatagan sa mga tao," ani Hassett. Idinagdag pa niya na matapos ang nakaraang malalaking pagtaas, kadalasan ay kinakailangan din talaga ng market na magkaroon ng pagwawasto, ngunit naniniwala siyang walang panganib ng malawakang bentahan.

Ang pahayag ni Hassett ay kasabay ng panibagong round ng AI trading correction. Noong nakaraang linggo, lalong lumakas ang bentahan sa sektor ng teknolohiya dahil hindi umabot sa inaasahan ang performance forecast ng Google at Intel, bagay na nagpataas pa ng pangamba ng mga mamumuhunan ukol sa return sa AI infrastructure investments.

Mulíng Sinusuri ng Merkado ang ROI ng AI Investments

Ang mga bagong agam-agam ng merkado hinggil sa AI industry ay lumihis na mula sa katanungan kung kakayanin pa ng mga kumpanya ang mabilis na paglago, patungo na sa isyu kung ang malalaking capital expenditures ay sapat bang magdudulot ng kita at cash flow.

Kahit ipinakita sa pinakahuling financial reports ng malalaking AI investors na nanatiling malakas ang paglago ng cloud computing business, ang naging pokus ng mga mamumuhunan ay ang gastusin sa pagtatayo ng mga data center at ang presyur nito sa free cash flow ng mga kumpanya. Habang patuloy ang pagtaas ng capital expenditures, tumataas din ang expectations ng merkado sa return on investment mula sa malalaking tech companies.

Sa mga nauna nang financial reports, ipinahayag ng Alphabet, Amazon, at Meta na lalo pa nilang pinapataas ang kanilang AI-related investment plans. Samantala, nalilimitahan na ang free cash flow ng ilang kumpanya, dahilan para simulan ng mga mamumuhunan na tanungin kung saan mang gagaling ang pondo para sa patuloy na expansion.

Lumitaw ang Presyur sa AI Financing

Lalo nang nakikita ang presyur sa financing market para sa AI infrastructure. Ang ilang bond at loan yields na ginagamit para pondohan ang pagtatayo ng data centers at chips ay umabot na sa double-digits, at nahihirapan na ang mga bangko na ipasa ang kaugnay na financing risk sa insurance companies at iba pang investors.

Partikular na nakatutok ang merkado sa tinatawag na “Neocloud”—mga espesyalistang kompanyang nagbibigay ng AI computing power na kadalasang nangangailangang gumastos muna ng malaking halaga para itayo ang kanilang facilities bago mabawi ang puhunan sa pamamagitan ng pagpapaupa ng computing power.

Ayon sa Financial Times, lalong umaasa ang AI industry sa pag-uutang para sa financing—posible raw umabot sa mahigit 600 billion dollars ang AI-related na debt issuances pagsapit ng 2026, halos 10 beses ng naitala noong 2024. Sa patuloy na pagtaas ng global interest rates, nagiging di-maiiwasan na hadlang sa AI infrastructure investments ang capital costs.