Nagbabala ang mga trader ng Goldman Sachs tungkol sa "invisible bear market": Ang S&P 500 ay 3% lamang ang layo mula sa bagong pinakamataas, ngunit 60% ng mga component stocks ay nasa bear market zone na.
Ang S&P 500 index ay halos 3% na lamang mula sa pinakabagong record high, ngunit 60% ng mga bahagi ng benchmark index ay nananatiling nasa bear market zone.
Nag-ulat ang智通财经APP na ang S&P 500 Index ay nasa halos 3% na lang mula sa pinakabagong rekord na mataas, ngunit 60% ng mga constituent stocks sa benchmark index na ito ay lubos na nakakulong sa bear market area. Tinukoy ni Bobby Molavi, EMEA Executive Services Head at trader ng Goldman Sachs, na nakakagulat ito. Sinabi niya na kakaiba dahil ang capital spending ng mga higanteng teknolohiya ang pinakapinagmumulan ng AI-driven na pag-akyat ng stock market, ngunit ang mga stock ng mga kumpanyang ito at ng mga benepisyaryo ng capital spending ay sabay ding bumabagsak.
Sa kanyang ulat, sinabi ni Molavi: “Hindi ko maintindihan kung bakit parehong sabay na nalalagay sa presyur ang dalawa, laluna’t ang pangunahing scenario ay nananatiling mababago ng AI ang lahat.” Tinawag niya ang sitwasyong ito bilang isang “invisible bear market.”
Malapit na sa bagong high ang index, ngunit animnapung porsyento ng constituent stocks ay nahulog sa ‘invisible bear market’
Nag-pull out ang mga mamumuhunan mula sa mga AI-related stocks dahil sa pangamba sa sustainability ng malakihang gastusin, dahilan para matinding tama ang teknolohiya nitong mga nagdaang linggo. Sa kabilang banda, habang lumilipat ang pondo mula sa crowded trades papuntang defensive at underweighted sectors, karamihan ng S&P 500 constituent stocks ay tumaas nitong nakaraang buwan.
Ang pinakamalaking mga panalo sa AI era ay nalugmok sa bear market
Ayon kay Molavi, simula noong Oktubre 15, ang kabuuang market value ng pitong higanteng kumpanya ay nabawasan ng $4 trilyon; sa kanyang alaala, ito ang unang beses na nangyaring hindi “sapat ang kita.”
Noong nakaraang Huwebes, nabawasan ang market value ng Alphabet Inc. (GOOGL.US) ng $500 bilyon, na nagtala ng pinakamalaking pagbaba ng stock price sa loob ng 20 taon, ngunit 0.3% lamang ang ibinaba ng S&P 500, dahil sa pagpapalit ng mga sektor gaya ng healthcare, real estate, at consumer staples.
Walang ganitong buffer ang mga chip manufacturers. Ang Philadelphia Semiconductor Index ay bumaba ng 7% noong nakaraang Biyernes, unang beses sa isang taon na bumagsak ito sa ilalim ng 200-day moving average, at ang forward price-earnings ratio ay bumaba sa halos 16 na beses—pinakamababa mula simula ng AI cycle.
Naniniwala si Molavi na hindi demand ang problema. Ayon sa pinakabagong financial reports: nagdoble ang kita ng Google Cloud ng Alphabet, 48% ang pagtaas ng Azure ng Microsoft (MSFT.US), at 39% ang AWS ng Amazon (AMZN.US)—pinakamabilis sa loob ng limang taon.
Due na ang bayarin sa AI capital spending, mas matalim na babala mula sa credit market
Ang tunay na ikinababahala ng merkado ay ang bayarin sa AI spending at ang return cycle nito. Ang giant cloud service providers mula dating “cash printing machines” ay naging “cash consumers,” at hindi lang ito tatagal ng isa o dalawang taon.
Pagsamahin ang apat na pinakamalalaking tech giants, $2.6 bilyon lamang ang nalikhang free cash flow—napakaliit kumpara sa dati. Palaki nang palaki ang parte ng utang, equity, at cash na ginagamit nila para pondohan ang AI buildout. Isinulat ni Molavi, ang long-term debt ng Amazon ay tumaas mula $66 bilyon patungong $173 bilyon sa loob ng siyam na buwan.
Ngayong taon, naging mas mainit ang debate ukol sa AI cash
Sa pananalita ng trader ng Goldman Sachs, noong nakaraang linggo ay tila araw ng bayaran para sa AI capital spending, kung saan nagsimula nang magtuon ng pansin ang mga mamumuhunan sa returns kaysa sa ambisyon, at sa cash flow imbes na capital expenditures.
Sinabi niya na mas matalim ang credit rating bilang babala para sa merkado. Batay sa datos ni Molavi, mula 1996, mas kaunti sa limang beses naganap na umabot sa 8% ang spread sa pagitan ng B-grade at CCC-grade bonds. Sa bawat ganitong pagkakataon, ang S&P 500 ay hindi bababa sa 11.5% mula sa 52-week high—dalawa rito malapit sa 30%.
Ngunit hanggang noong nakaraang linggo, wala pang 2% ang ibinaba ng index mula sa high nito. Isinulat niya: “Biyernes, abangan natin.”
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Barclays: Mas matarik ang demand turning point ng Bloom Energy (BE.US) kaysa sa inaasahan, tinaas ang rating sa "Buy"
Itinaas ng Barclays ang rating ng Bloom Energy mula sa "Hold" patungo sa "Buy", na may target price na $289.
Ang mga kakumpitensya ay naging mga supplier na "bagong amo"! Ayon sa Bank of America, maaaring hikayatin ng pagkuha ng Maywell Technology sa Lumentum ang Cisco at Ciena na maghanap ng bagong pinagkukunan ng supply.
Sinabi ng mga analyst mula sa Bank of America na ang pag-acquire ng Marvell Technology sa Lumentum ay maaaring maging dahilan upang mag-diversify sina Ciena at Cisco ng kanilang mga optical component suppliers.
Pagkatapos ng limang buwan ng pagbebenta, muling nagkaroon ng pag-asa? Sa inaasahang tagumpay ng Democratic Party, pondo ay tumaya sa pag-angat ng mga stock ng clean energy, at tumaas nang malaki ang dami ng mga options trading.
Habang ang mga pusta sa prediction markets ay nagpapakita na inaasahang magkakaroon ng malaking tagumpay ang Democratic Party sa midterm elections ng US ngayong Martes, inilalagak ng mga mangangalakal ang kanilang pera sa ilang stocks na karaniwang itinuturing ng mga mamumuhunan bilang makikinabang kapag may kaliwang administrasyon, kabilang na rito ang stocks mula sa clean energy sector.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
