Na-update na bersyon 3-CVS ay maghihiwa-hiwalay ng negosyo na nagkakahalaga ng $117 bilyon, paghihiwalayin ang mga negosyo ng botika at seguro; bumagsak ang presyo ng stock

Pinalawak ang komento ng CEO at komentaryo ng analyst sa ika-4, 7, 12-13 talata

Amina Niasse/Sneha S K

Reuters Nobyembre 4 - Inanunsyo ng CVS Health (CVS.N) noong Miyerkules na ito ay maghahati sa dalawang magkahiwalay na kompanya, na paghihiwalayin ang retail pharmacy business mula sa Aetna insurance at pharmacy benefits business, isang hakbang na magreresulta sa malaking pagbabago para sa grupo ng healthcare na itinayo sa loob ng maraming taon at may halagang market cap na $117 bilyon.

Pagkalabas ng balita, bumagsak ang presyo ng stock ng CVS ng 12.6%, hanggang $79.94.

Ipinahayag ng CEO ng CVS Health na si David Joyner na sa nakalipas na dalawang taon, lahat ng 9,000 retail pharmacy stores ng kompanya, Caremark pharmacy benefits management company, at Aetna health insurance business ay nagkaroon ng makabuluhang pagbuti, na naging dahilan upang maging posible ang pagpapatupad ng bagong estruktura.

Ipinahayag niya na sa nakaraang walong quarter, palaging lampas sa inaasahan ng Wall Street ang performance ng kompanya. Ayon sa datos ng London Stock Exchange Group (LSEG), muling lumampas sa inaasahan nitong Miyerkules matapos ianunsyo ng kompanya ang third quarter earnings na $2.09 kada share, mas mataas kaysa sa average na inaasahan ng mga analyst na $1.65.

“Napakaganda ng operasyon ng bawat business unit,” ayon kay Joyner sa panayam, “Ngayon, may pagkakataon kaming gumawa ng desisyong iba sa dalawang taon na ang nakalipas.”

Ang maraming taon ng industriya ng pagsasanib ay nagpalala ng pressure at batikos sa mga kompanya tulad ng CVS, kung saan sinasabi ng mga kritiko na ang mga pagbili ay nagdudulot ng conflict of interest at patuloy na nagtutulak ng gastos sa American healthcare — na siya nang may pinakamataas na gastusin sa mundo.

“Noong mga nakaraang taon, ang vertical integration ng (kanilang healthcare management organization) ay humarap sa doble-dobleng puna mula sa mga regulator at kliyente. Ang CVS ang pinaka naapektuhan ng vertical integration,” ayon kay Morningstar analyst Julie Utterback, at dagdag pa niya: “Maaaring nakita ng management na mas mainam na magpatupad ng pre-emptive action kaysa hintayin ang legal o legislative na hakbang na mag-uutos sa kanila ng pagbabago.”

Inaasahan ng kompanya na ang adjusted earnings per share sa 2027 ay aabot ng hindi bababa sa $8.65, lampas sa estimate ng mga analyst na $8.53 kada share.

Ang planong paghahati ay kabilang sa mga pinakahuling malalaking corporate split (link) nitong dekada, kung saan layunin ng mga kompanya na gawing mas simple ang operasyon at mapataas ang balik ng shareholder.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/CVSHEALTH-SPINOFF/akpelkoarvr/chart.png

Paghahati sa 2028

Sinabi ng CVS na balak nilang tapusin ang paghahati sa unang kalahati ng 2028. Sa paghahating ito, muling magiging independent pharmacy chain ang CVS mula noong i-acquire nito ang Caremark PBM noong 2006. Sa sumunod na 20 taon, patuloy itong bumili ng iba’t ibang kumpanya, kabilang ang $78 bilyong akuisisyon sa health insurance firm na Aetna noong 2018.

Matapos ang paghahati, si Joyner ang mangunguna sa CVS Health, na sasaklaw sa Aetna, Caremark, kanilang specialty pharmacy, pati na rin ang mga medical service companies na Oak Street Health at Signify Health.

Si Prem Shah, na ngayon ay nangangasiwa ng pharmacy, kaugnay na negosyo, at medical services, ang magiging CEO ng CVS Pharmacy business, kabilang ang “MinuteClinics” clinics, mail-order pharmacy, at ang Health100 na consumer platform — ang platapormang ito ay gagamit ng datos mula sa insurance, medical service provider, at pharmacy upang tulungan ang mga pasyente na pangasiwaan ang sarili nilang healthcare.

Sinabi ni Joyner na dalawaang taon na ang nakalipas nang siya ay naupo sa posisyon, tinatayang bababa ng 5% ang pharmacy business nila. Ngunit napabuti raw ng CVS ang serbisyo sa pamamagitan ng upgrade ng teknolohiya sa mga tindahan at ang pagbabago ng reimbursement model para sa prescription drugs, kaya nagawa nilang mag-alok ng mas mababang presyo at kumita pareho sa branded at generic na gamot.

Ipinatupad din niya ang pagbabago sa Aetna insurance, na dati ay nagkaroon ng problema sa financial targets dahil sa pagkakamali sa kalkulasyon para sa “Medicare Advantage” program na nakatuon sa mga 65 pataas at mga disabled.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/mypmrekeavr/chart.png

Kasunod ng pagdami ng paggamit ng consumer healthcare services pagkatapos ng pandemya ng COVID-19, naharap ang mga health insurance companies sa tumataas na gastos sa healthcare mula sa Medicare, Medicaid para sa mga mababa ang kita, mga plano sa ilalim ng Affordable Care Act, at commercial insurance.

Nakakaranas din ng pressure sa pagbabayad at kumpetisyon mula sa Amazon AMZN.O at iba pang online pharmacies ang mga botika ng CVS. Ang pag-shift sa mail-order na pagpapadala ng gamot ay nagpapababa ng bilang ng mga bumibisita sa tindahan, kaya nababawasan din ang extra na gastusin ng mga customer.

Pinapakita ng mga hamong ito ang lalong lumalalang sitwasyon ng malalaking US pharmacy chains.

Sa harap ng kaparehong hamon, ipinagbili ng kalabang Walgreens ang Boots pharmacy business, at matapos ang matagal na proseso ng bentahan, binili ito ng private equity firm na Sycamore Partners noong nakaraang taon.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/znvngrkmopl/chart.png

Iniulat noon ng Reuters na, habang nahaharap sa mga hamon sa iba’t ibang mga negosyo, sinuri ng CVS ang maraming opsyon, kabilang ang potensyal na paghahati pagsapit ng 2024.

Ayon kay Utterback ng Morningstar: “Ang pagbuti ng financial performance ay maaaring naging salik kung bakit ngayon ipinatupad ang hakbang na ito — mas maganda na magdesisyon habang malakas kaysa magdesisyon habang mahina.”

Itinaas ng CVS ang adjusted earnings guidance nito para sa 2026 sa hindi bababa sa $8.20 bawat share, ngunit sinabi nilang manatiling maingat sa natitirang panahon ng taon dahil sa patuloy na mataas na gastos sa healthcare at iba pang macro issues.

Pagkatapos ng paghahati, sabay na magmamay-ari ng bahagi sa dalawang kompanya ang mga shareholder ng CVS Health.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/CVSHEALTH-SPINOFF/lgpdbyooypo/chart.png

(Para sa kaginhawahan ng mga hindi Ingles ang pangunahing wika, awtomatikong isinalin ng Reuters ang ulat na ito sa iba pang mga wika. Maaring may pagkakamali ang automatikong pagsasalin, o hindi nito nakukuha ang lahat ng kinakailangang konteksto, kaya’t hindi ginagarantiya ng Reuters ang kawastuhan ng awtomatikong salin; ito ay inaalok lamang para sa kaginhawahan ng mga mambabasa. Hindi mananagot ang Reuters sa anumang pinsala o pagkawala dahil sa paggamit ng awtomatikong pagsasalin.)