Ang teknolohiya ay nag-aadjust, sinabi ng Bank of America na may panganib, sinabi ng Deutsche Bank na mag-overweight?

Tumutuon ang Deutsche Bank sa aktibong pondo, na binibigyang-diin na ang posisyon ng mga institusyon ay mabilis na bumalik mula sa mataas patungong neutral; ang relatibong performance ng mga tech stocks ay umabot sa ibabang bahagi ng dekadang trend channel, kung saan sa nakalipas na dalawang at kalahating taon, limang beses nang nabuo ang V-shaped rebound sa posisyong ito. Sa bawat rotation, ang average na pagtaas ng tech stocks ay 32%, lumalamang ng 30 percentage points. Naniniwala silang ang negatibong inaasahan at posisyon adjustment ay nakumpleto na, kaya't tinaasan nila ang pagkakalantad sa tech stocks.Samantala, tumutok naman ang Bank of America sa sistematisadong pondo; ipinapakita ng BofA model na ang de-leveraging ng mga “quantitative machine money” gaya ng CTA at volatility control ay hindi pa tapos. Ang CTA ay nagbawas na ng stocks ngayong linggo; kung magpapatuloy ang pagbagsak ng merkado, posibleng muling mag-trigger ng napakalaking $63 bilyong bentahan ngayong linggo. Dapat mag-ingat sa bentahan at de-leveraging na madaling humantong sa negative feedback loop. Sa kasalukuyan, ang global systematic equity positions ay mas mataas kaysa sa median sa nakaraang limang taon.Buod sa isang pangungusap: Ang paglabas ng tech positions ay nasa mahalagang yugto na, at posibleng natapos na rin ang cleansing ng aktibong pondo. Ngunit nananatili pa rin ang selling pressure mula sa quantitative systematic funds, kaya may short-term downside risk.Source ng ulat: Deutsche Bank "Investor Positioning and Flows", BofA "selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible"-Kumpletong nilalaman tingnan sa link sa ibaba-