Matapos ang "Itim na Linggo" ng mga stock sa teknolohiya, sumigaw ang Wall Street ng "bilhin habang mababa ang presyo"

Nagdulot ng matinding pag-uga sa stock market ang resulta ng midterm election sa Estados Unidos, kung saan ang mga teknolohiya stocks ay matinding naapektuhan, ngunit agad naglabas ng signal na bumili ang ilang mga strategist sa Wall Street, naniniwala na ang sell-off ngayon ay isang magandang pagkakataon para pumasok at hindi katapusan ng bull market.

Noong Huwebes, bumagsak ng 4.4% ang S&P 500 sa loob ng isang araw at ang Nasdaq 100 ay bumagsak ng 6.4%, na nagbura ng mahigit $3 trilyon na market value. Ang pinagmulan ay ang pagkakapanalo ng Democratic Party sa parehong Senate at House of Representatives pati na rin sa maraming posisyon ng gobernador, kung saan marami sa mga nanalong kandidato ang nangangakong lilimitahan ang pagtatayo ng data centers at paiigtingin ang regulasyon ng industriya, nagdulot ito ng pangamba sa merkado na ang mga investment sa AI infrastructure ay maaaring mapigil ng polisiya. Noong Biyernes, bahagyang bumawi ng 0.3% ang S&P 500, ngunit magmula nang ilabas ang election results nitong Martes, ang index ay kabuuang bumagsak pa rin ng 2.5%.

Ayon sa ulat ng Bloomberg noong Nobyembre 7, malinaw na sinabi ni Mike Wilson, chief US equity strategist ng Morgan Stanley, “Ang susunod na dalawa hanggang tatlong linggo ay panahon para magdagdag ng posisyon” at nanatiling hindi nagbabago ang target price ng S&P 500 year-end sa 8000 points, na may tantiyang potential na pagtaas ng halos 8.4% mula sa closing price noong Biyernes. Pareho rin ang pananaw ni Ed Yardeni, chief investment strategist ng Yardeni Research, na itinuring ang pagbaba ngayon bilang “adjustment” at hindi pagputok ng bula, kung saan ang kanyang year-end target price ay 7900 points.

Lumagpas sa inaasahan ang resulta ng halalan, Wall Street nabigla

Ang tindi ng pagbebenta ay hindi inaasahan ng karamihan sa mga trading desk sa Wall Street. Noong Miyerkules pagkatapos ng resulta ng halalan, bahagyang tumaas ng 1.6% ang S&P 500 at karamihan sa mga institusyon ay nagpapayo pa ring bumili sa pagbagsak.

Ayon sa ulat ng Goldman Sachs na isinulat ni Scott Rubner, head ng equities at derivatives strategy, noong Miyerkules, “Malawak pa ang espasyo para sa mga investor na muling itayo ang kanilang risk exposure, habang bumababa ang uncertainty at unti-unting bumabalik ang mga pinakamalalaking buyer sa merkado, patuloy pa rin pataas ang pinaka-madaling direksyon ng US stock market bago magtapos ang taon.”

Ngunit makalipas lang ang isang araw, mabilis na nagbago ang sitwasyon. Pagsapit ng closing noong Huwebes, higit $3 trilyon ang nabura sa market cap ng S&P 500, at ang laki ng pagbagsak ay nagpaduda sa dating optimistic na inaasahan.

Kahit tinamaan ng pagbagsak, hindi natinag ang karamihan sa mga strategist. Ayon sa Bloomberg data, ang average na prediction ng mga pangunahing institusyon sa Wall Street para sa S&P 500 year-end target price ay 7973 points.

Si Jonathan Golub, chief US equity strategist ng Seaport Global Holdings, ang may pinakamataas na year-end target sa 8200 points. “Hindi matalino ang magmadali sa paglabas matapos lamang ng bahagyang pag-aadjust ng merkado sa resulta ng halalan,” aniya, “Ako ay matibay na naniniwalang panahon para bumili.”

Ayon pa kay Ed Yardeni noong Huwebes, “ Naranasan natin ang isang AI bubble, ngayon ay dahan-dahan itong lumulubog, ngunit ang pagsingaw ay hindi nangangahulugang pagsabog — ang pagsabog ay may malaking negatibong epekto sa ekonomiya, at naniniwala akong hindi iyon mangyayari.” Dagdag pa niya, naasahan na niya ang mga opportunity to buy pagkatapos ng election, “Ngayon, nagsisimula tayong makakita ng mga magagandang oportunidad.”

Nasa pressure ang AI trades, Semiconductor index bumagsak ng higit 30% mula sa tuktok

Ang pangunahing kontradiksyon ng pagbagsak na ito ay mula sa muling pagtatasa ng merkado sa hinaharap ng AI investment. Noong Huwebes, bumagsak ng 12% ang Philadelphia Semiconductor Index sa loob ng isang araw, at kabuuang bumagsak na ito ng 36% mula Hunyo high.

Ayon kay Ohsung Kwon, chief US equity strategist ng Wells Fargo, “Ang mga semiconductor at AI infrastructure trades ang pangunahing nagdala ng market support simula ngayong taon, kaya patuloy na maaapektuhan ang segment na ito. Kung gusto ng merkado na magtuluy-tuloy ang pataas mula dito, kailangan ang ambag ng mga high-beta trades.” Ang year-end target price ni Kwon ay 7700 points, na medyo konserbatibo sa mga pangunahing institusyon.

Gayunpaman, binanggit din ni Kwon na kung magpapatuloy ang pangamba ng merkado sa paghina ng AI investment, maaaring makinabang pa nga ang mga higanteng tech tulad ng Alphabet at Amazon — inaasahan ng merkado na mapipilitan silang bawasan ang capital expenditure at dahil dito ay mapapabuti ang earnings outlook. “Ayaw naming maging sobrang bearish dito,” aniya.

Sa tanong kung makakabawi pa ang S&P 500 bago magtapos ang taon, ang galaw ng AI trades pa rin ang pinaka-kritikal na variable. Para sa maraming strategist, itinuturing na signal ng pagtatapos ng adjustment ang kasalukuyang sell-off at hindi ng pagtatapos ng apat na taon na bull market, ngunit kung magiging tama ang pananaw na ito, malaki ang nakasalalay sa totoong epekto ng polisiyang pagbabago sa AI infrastructure investment.