Ipinaplanong unang maglabas ng Hong Kong dollar at Singapore dollar na mga bond ng Alphabet (GOOGL.US); posibleng subukin ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan sa gitna ng lumalalang mga alalahanin tungkol sa AI financing

Ayon sa ulat ng Pinansiyang Balita ng Pilipinas APP, ayon sa mga taong may alam sa usapin, kamakailan ay nakipag-ugnayan ang Alphabet (GOOGL.US) para sa posibleng unang paglalabas ng mga bond na denominated sa Hong Kong dollar at Singapore dollar. Sa gitna ng pagkabahala sa global na merkado dahil sa pagbugso ng bentahan sa sektor ng artificial intelligence (AI), susubukan ng transaksyong ito ang kagustuhan ng mga Asianong mamumuhunan na mag-subscribe.

Ayon sa mga insayder, maaaring nakipag-usap na ang Alphabet sa mga bangko at mamumuhunan hinggil sa isyu ng pagpapalabas ng mga bond sa buwang ito. Plano nitong maglabas ng Hong Kong dollar bonds na nagkakahalaga ng $1 bilyon hanggang $1.5 bilyon, at mga Singapore dollar bonds na humigit-kumulang $1.5 bilyon. Dagdag pa ng mga impormante, gagamitin ang mga malilikom na pondo para sa pangkalahatang layunin ng kumpanya. Inihayag ng mga insayder na patuloy pa ang diskusyon ukol dito, at maaaring mabago pa ang mga detalye.

Kasama ang Alphabet, Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US), at Meta Platforms (META.US) na ilan sa pinakamalaking cloud computing na kompanya sa mundo, kasalukuyan silang malawakang nangungutang habang namumuhunan ng daan-daang bilyong dolyar para sa pagpapalakas ng kakayahan sa AI. Dahil sa tuloy-tuloy na pagpapabilis ng data center, AI chips, at cloud computing infrastructure, patuloy na tumataas ang kanilang pangangailangan sa kapital, kaya ang merkado ng bonds ay naging mahalagang kanal para sa pang-matagalang pondo.

Multicurrency na Financing bilang Bagong Pagpipilian ng Malalaking Kumpanya sa Teknolohiya

Sa paghahanap ng karagdagang pondo para sa AI, pinalalawak ng malalaking provider ng cloud computing ang kanilang access sa mga merkado ng utang, kabilang na ang mga bagong lugar na noon ay hindi pa nila naaabot. Noong Agosto, unang naglabas ng Australian dollar bond ang Alphabet. Naglabas din sila ngayong taon ng Swiss franc, British pound, Canadian dollar, at Japanese yen denominated bonds.

Ang pagpapalawak ng pondo gamit ang iba’t ibang denominasyon ay hindi lamang tumutulong sa pagpapalawak ng investor base at pagkuha ng pondo mula sa iba't ibang rehiyon, kundi nakakatulong din para mabawasan ang pagdepende sa isang partikular na market at para hindi magdulot ng labis na supply pressure sa US dollar bond market. Dati, dahil sa tumitinding investments sa AI infrastructure na nagpapataas ng pangangailangan para sa corporate debt financing, mas madalas nang ginagamit ng mga tech company ang mga merkado sa Europa, Canada, at Asya para mangalap ng pondo.

Kamakailan lang noong nakaraang linggo, nag-raise ang Alphabet ng 6 bilyong euro (humigit-kumulang $6.7 bilyon) mula sa multiple-tenor na euro bond offering—ikalawang beses na naglabas sila ng euro bond ngayong taon. Nahati ang bond na ito sa pitong kategorya mula 2 hanggang 19 na taon at umabot sa mahigit 17 bilyong euro ang demand mula sa mga mamumuhunan—palatandaan na may interes pa rin ang merkado sa mga bond ng Alphabet.

Gayunpaman, dahil sa tumitinding pangamba hinggil sa bilis ng pagtaas ng AI spending at return sa investments, mas mataas na ngayon ang gastos ng Alphabet sa huling pag-issue ng euro bond kumpara sa kanilang unang issue noong Mayo. Ipinapakita nito na kahit malalaking kumpanyang may mataas na credit rating gaya ng Alphabet, kailangan pa ring mag-alok ng mas kaakit-akit na kondisyon sa financing, lalo na sa harap ng tumataas na AI capital expenditures at patuloy na pagdami ng bond supply.

AI Capital Expenditure, Pinalalaki ang Presyon sa Bond Market

Ang tuloy-tuloy na pagtaas ng pangungutang ng Alphabet at iba pang tech giants ay malapit na konektado sa mabilis na pagpapalawak ng kanilang investments sa AI infrastructure. Ayon sa mga dati nilang pagtatantya, maaaring umabot sa $205 bilyon ang pinakapinakamataas na capital expenditure ng Alphabet pagsapit ng 2026, pangunahing para sa data centers at iba pang AI infrastructure. Bukod pa riyan, pagsapit ng katapusan ng Setyembre 2026, nakapirma na sila pero hindi pa naisasakatuparan na mga kasunduan sa paupahang may kaugnayan sa data centers, na may kabuuang halaga ng susunod na bayad na $130.5 bilyon—hindi pa rin ito kasama sa kasalukuyang balance sheet.

Sa buong industriya, itinutulak ng pagpapalago ng AI infrastructure ang mga malalaking tech companies sa panibagong cycle ng fundraising. Sang-ayon sa pagsusuri ng pamilihan, simula unang bahagi ng Hulyo 2026, umabot na sa humigit-kumulang $194 bilyon ang kabuuang bonds na inilabas ng Amazon, Alphabet, Meta, at Oracle (ORCL.US) ngayong taon, tumaas ng 79% kumpara sa $108 bilyon para sa buong taong 2025. Ipinapalagay ng Goldman Sachs na ang limang malalaking provider ng cloud computing (kasama ang Microsoft) ay maaring umabot sa $250 bilyon sa halaga ng mga bond sa 2026, at posibleng tumaas pa ito sa $400 bilyon pagsapit ng 2027.

Habang dumarami ang bonds, nag-iiba na rin ang pananaw ng mga mamumuhunan sa utang ng mga kumpanyang teknolohiya—mas pinagtutuunan na nila ngayon ng pansin hindi lang ang credit quality kundi pati na kung may sapat ba talagang kinikita at cash flow na ibinabalik ang AI infrastructure investments. Mas malaki ang AI spending ng isang kumpanya, mas malaki ang kailangang pansinin ng mamumuhunan sa future financing at debt repayment capacity nito.

Pinalalawak ang Credit Spreads, Investment Return sa AI ang Pokus

Nangyayari ang potensyal na paglalabas ng bond ng Alphabet sa panahon na nag-aalala ang mga mamumuhunan na posibleng humigpit ang regulatory scrutiny sa AI-related projects sakaling manalo nang malaki ang Democratic Party sa US midterm elections. Pinalaki na ang credit spread ng ilang tech issuers, dahilan para pabilisin ang repricing ng bonds sa global bond markets. Dati, ang AI hype ay nagtulak sa malawakang pangungutang ng mga kumpanya at nagpataas ng bond yields.

Ayon sa datos ng FTSE Russell, pagsapit ng Oktubre 2026, ang average na option-adjusted spread (OAS) ng bonds mula sa malalaking provider ng cloud computing ay umabot na sa 119 basis points, mas mataas kaysa 86 basis points para sa buong US investment-grade corporate bond index. Simula Disyembre 2025, lumaki ng 31 basis points ang spread ng bonds mula sa malalaking cloud computing providers, samantalang ang overall investment-grade corporate bond index ay tumaas lamang ng isa. Ipinapakita nito na, habang lumalaki ang volume ng AI-related bond issuance, mas mataas na risk premium na ang hinihingi ng mga mamumuhunan sa tech giants.

Para sa mga bond investor, ang sentrong usapin ngayon ay hindi na lamang kung makakakuha pa ng pondo ang mga tech giants, kundi kung ang napakalaking AI capital expenditures ba nila ay may sapat na return sa negosyo. Kung hindi magiging katuwang ng karagdagang kita ang pagtaas ng gastusin sa AI o hindi ma-monetize ang AI applications ayon sa inaasahan, maaaring lalo pang tumaas ang financing cost, humina ang cash flow, at maapektuhan ang risk assessment ng bonds ng ganitong mga kumpanya.

Dahil dito, ang potensyal na pag-isyu ng Hong Kong dollar at Singapore dollar bonds ng Alphabet ay hindi lang isang hakbang patungo sa pagpapalawak ng channels para sa Asian financing, kundi magiging mahalagang barometro para obserbahan ang pananaw ng global investors sa AI financing demand at repayment capacity ng mga tech giants.