Nagpatuloy ang Federal Reserve sa mahigpit na paninindigan! Ang miyembro ng voting committee ngayong taon, Logan, ay nagsabi na kailangan pa ng hindi bababa sa dalawang dagdag na pagtaas ng interes, at maaaring bumilis ang hakbang.

Malinaw na tumaas ang pag-aalala ng mga opisyal ng Federal Reserve hinggil sa implasyon, at pinagtitibay pa nila ang kanilang hawkish na paninindigan.

Ngayong taon, bilang FOMC rotating voting member, sinabi ni Dallas Federal Reserve President Lorie Logan noong Martes na kailangan pang magtaas ng interes ng Federal Reserve nang hindi bababa sa dalawa pang beses, at maaaring mas mabilis ang bilis nito ngayong taglamig kumpara sa taglagas. Sa parehong araw, nanawagan si Federal Reserve Governor Christopher Waller na isaalang-alang ang 50 basis points na pagtaas ng interes sa Disyembre meeting. Kasabay nito, lumampas sa inaasahan ang US October CPI data, kung saan tumaas ng 0.3% ang core inflation sa buwanang pagsukat, na lalo pang nagpapatibay sa inaasahan ng merkado ukol sa mas mahigpit na polisiya.

Dahil sa mga pahayag na ito at sa datos ng implasyon, malaki ang itinaas ng yield ng US government bonds. Tumalon ng 19 basis points sa isang araw ang two-year US Treasury yield sa 4.74%, ang pinakamalaking isang-araw na pagtaas mula nang ipahayag ni Trump ang mga taripa noong Abril; tumibay ang US dollar laban sa lahat ng pangunahing pera.

Mabilis na tumugon ang merkado sa hawkish signals, at inasahan ng mga mamumuhunan ang mas maagang pagtaas ng interes ng Federal Reserve sa susunod na mga buwan, ngunit naging maingat pa rin ang pananaw pagdating sa posibilidad ng 50 basis points na pagtaas sa Disyembre.

Batay sa Federal Funds futures, ang kasalukuyang presyo sa merkado ay nagpapakita ng 25 basis points na pagtaas ng interes sa Disyembre, muling 25 basis points sa Enero, at posibleng isa pa sa Abril; samantalang dati, inaasahan na mangyayari ito sa Disyembre at Marso ng susunod na taon.

Maliwanag na pahayag ni Logan sa isang pulong sa Houston noong Martes: "Batay sa kasalukuyang ekonomiyang pananaw, naniniwala akong kailangan pa ng Federal Open Market Committee na magsagawa ng hindi bababa sa dalawa pang 25 basis points na pagtaas ng interes."

Dagdag pa niya, "maaaring mas mabilis ang bilis ng pagtaas ng interes ngayong taglamig kaysa sa naganap nitong taglagas", ngunit nakadepende pa rin ang tiyak na landas sa datos ng ekonomiya at mga panuntunan sa pananalapi.

Paliwanag ni Logan, kasalukuyang sinusuportahan pa rin ng monetary policy stance ang ekonomiya at, sa isang antas, nagpapataas pa rin ng inflationary pressure. Simula ngayong taon, malakas ang pagtaas ng stock market, nananatiling maluwag ang mga kondisyon sa kredito, at nagbibigay pa rin ang financial market ng tailwind para sa aktibidad ng ekonomiya sa kabuuan.

Nilinaw niya na ang dalawang karagdagang pagtaas ng interes ay magtutulak sa federal funds rate target range sa pagitan ng 4.25% at 4.5%, na magdudulot ng tiyak na antas ng banayad na restriksyon para sa ekonomiya.

Pinanatili ng Federal Reserve ang interes sa kasalukuyang antas noong Oktubre 27-28 meeting, kasunod ng 25 basis points na pagtaas ng interes nitong Setyembre—ang unang pagtaas ngayong 2023, na layong pigilan ang implasyon na higit limang taon nang lumalagpas sa 2% na target. Noong Setyembre meeting, karamihan sa mga opisyal ay nagproyekto na kailangan pang magtaas ng interes kahit isang beses ngayong taon.

Kamakailan, ilang opisyal ng Federal Reserve ang muling nagdidiin sa ganitong pananaw sa kanilang mga pampublikong talumpati, ngunit mas pinipiling panatilihin ang unti-unting bilis. Pero si Waller ang may pinaka-matitigas na paninindigan sa kanila, at malinaw na iminungkahi niyang dapat pag-isipan ang 50 basis points na pagtaas ng interes sa Disyembre meeting.

Maliwanag na inilahad ni Logan ang kanyang pag-aalala tungkol sa hinaharap ng implasyon. Ayon sa kanya, ang inflationary pressure ay hindi na lang nakapokus sa mga produkto at serbisyo na may kinalaman sa enerhiya at artificial intelligence infrastructure, kundi lumalawak pa. Lalo pang pinatindi ng mga tensyong pandaigdig ang mga aberya sa supply chain, na nagpapataas pa ng presyon sa presyo.

Binigyang-diin din niya ang kanyang pag-iingat sa Federal Reserve’s preferred inflation indicator na ilalabas sa huling bahagi ng buwang ito—ang Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index—at naniniwala siyang maaaring magpakita ang October data ng katulad na pag-akyat gaya ng CPI.

Binalaan ni Logan na, "Habang mas tumatagal ang panahon na lampas sa target level ang implasyon, mas tumataas ang panganib na ito ay maging bahagi ng pang-araw-araw na asal ng mga tao."

Binigyang-diin niya na, kahit may pag-asa na dahan-dahang bumaba ang inflation kapag bumaba na ang pressure mula sa presyo ng enerhiya at mga produkto ng industriya," ngunit mas malamang na magpatuloy ang mas malawak na trend ng implasyon." Sa ganitong konteksto, hinikayat niya ang agarang pagpapatupad ng mas mahigpit na polisiya upang makamit ang tamang balanse sa pagitan ng inflation at employment outlook.