Tumaas ang pagtaya sa pagtaas ng rate dahil sa mataas na inflation at hawkish na signal, nanatili ang dollar sa malapit sa dalawang linggong mataas na antas, binalaan ng Deutsche Bank na ang pag-asa ng stock market sa pondo ay maaaring magpababa ng exchange rate.

Nalaman ng mga gumagamit ng Zhihuong Finance APP na sa maagang kalakalan ng Asya ngayong Miyerkules, nanatili ang Dollar Index sa taas at naglalaro malapit sa pinakamataas nitong antas sa loob ng dalawang linggo. Nauna nang inilabas na ulat ukol sa inflation na mas mataas kaysa inaasahan at mga pahayag ng mga opisyal ng Federal Reserve na hawkish, na nagpatibay sa merkado na malaki ang tsansa ng Federal Reserve na magtaas muli ng interest rate sa susunod na buwan.

Ipinapakita ng datos na ang Dollar Index, na sumusukat sa lakas ng US dollar laban sa anim na pangunahing currency, ay nanatiling matatag sa 102.22, malapit sa pinakamataas na lebel mula noong 28 Oktubre. Ang euro laban sa US dollar at ang pound laban sa US dollar ay parehong nanatili sa 1.1168 at 1.3345; ang US dollar laban yen ay nasa 158.715; tumaas ang Australian dollar laban sa US dollar ng 0.1% sa 0.6870, bahagyang bumawi mula sa pitong buwang pinakamababang lebel; ang New Zealand dollar laban sa US dollar ay nanatili sa 0.5605.

Ayon kay Chris Weston, Head of Research ng Pepperstone Group Ltd. sa Melbourne, hindi lang basta tinitiyak ng rate market ang posibilidad ng isa pang pagtataas ng rate, kundi kinukuwestiyon din kung hanggang saan kailangang higpitan ang monetary policy ng US, na para sa risk assets ay mas mabigat na usapin.

Noong nakaraang trading day, tumaas ang index ng 0.5%, dahil ang US October consumer price index ay lumampas sa inaasahan ng merkado, na itinutulak ng pagtaas ng presyo ng pagkain at akomodasyon; kasabay nito, sinabi ni Federal Reserve Governor Waller na hindi isinasantabi ang posibilidad ng 50 basis points na rate hike sa Disyembre.

Ang mga miyembro ng Federal Reserve rate-setting committee na may karapatang bumoto ay nagpakita ng pagkabahala sa mataas na inflation, na higit pang nagpapatibay sa inaasahan ng merkado na magpapatuloy pa ang rate hike, at halos itinulak ang mga trader na isuko ang taya na mananatiling walang galaw ang Federal Reserve sa kanilang susunod na policy meeting sa Disyembre 9.

Ayon sa FedWatch tool ng CME Group, kasalukuyang ipinapakita ng federal funds rate futures na 90.9% ang probabilidad ng 25 basis points na rate hike sa susunod na buwan, mas mataas mula sa 84% noong nakaraang araw; tuluyan nang inalis ng merkado ang posibilidad ng rate hike pause, at tinatayang 9.1% ang tsansa ng 50 basis points na hike, habang higit sa kalahati ang posibilidad ng isa pang rate hike sa Enero ng susunod na taon.

Tumaas ng 13.8 basis points ang U.S. 10-year treasury yield sa 4.996%. Sa larangan ng cryptocurrency, bumaba ang Bitcoin ng 0.3% sa 73,566.45 US dollars, habang ang Ethereum ay bumaba ng 0.5% sa 2,044.61 US dollars, parehong nagtratrade malapit sa pinakamababa nito sa loob ng halos tatlong buwan.

Pag-asa sa equity inflow maaaring makaapekto sa exchange rate

Habang sinusuportahan ng panandaliang expectation ng rate hike ang US dollar, ipinunto naman ng mga strategist ng Deutsche Bank, mula sa pananaw ng fund flow at hedging behavior, na may kinakaharap na mid-term pressure ang US dollar.

Sa ulat na inilabas ng mga strategist, kasama si George Saravelos, Global Head of FX Research ng bangko, binigyang-diin na papalaki nang papalaki ang pag-asa ng US dollar sa equity inflow, na maaaring magbawas sa mga benepisyo ng diversification para sa hindi naka-hedge na US assets, at sa pagdaan ng panahon ay magdulot ng downward pressure sa US dollar.

Ayon sa ulat, makasaysayang napakinabangan ng foreign investors ang katangian ng US dollar na karaniwang lumalakas kapag bumababa ang US stock market, na nagsilbing buffer sa kanilang mga pagkalugi; ngunit habang nagiging mas malapit ang ugnayan ng US dollar at stock market sentiment, unti-unting nawawala ang negative correlation na ito, at posibleng mahikayat ang foreign fund managers na dagdagan ang hedging para sa US dollar exposure, na nagreresulta sa pagbagsak ng US dollar.

Sinaliksik ng Deutsche Bank ang tingian ng US dollar hedging ng mga pension at life insurance company mula sa mahigit sampung bansa. Ipinapakita ng ulat na mas mataas pa rin ang US dollar exposure sa ilang bansa at rehiyon tulad ng Sweden, Switzerland, at Eurozone, samantalang nakapagbawas na ng malaki ang Chile, Canada, at UK.

Ayon sa mga strategist, ang mga pagbabago sa korelasyon ng US dollar at stocks ay magiging pangunahing salik para sa mga desisyon sa hedging ratio sa hinaharap. Gayunpaman, binanggit din ng ulat na bagaman humihina ang negative correlation sa pagitan ng US dollar at stock market, na nagpapabawas sa diversification benefit ng hindi naka-hedge na US dollar assets, patuloy pa ring hinihikayat ng mataas na hedging cost at mababang FX volatility ang mga investor na panatilihin ang US dollar exposure.