Ang pagtaas ng interes sa Disyembre ay ganap nang na-presyo, bakit nananatili pa rin ang ginto sa ibabaw ng $4000?

Balitang Financial, ika-11 ng Nobyembre—— Sinabi ng Standard Chartered Bank na ang ginto ay bumagsak ng halos 3% dahil sa buwanang CPI ng Oktubre na 0.4% ay lumampas sa inaasahan, ngunit nanatili pa rin sa itaas ng $4000. Ang 25 basis point na pagtaas ng rate sa Disyembre ay lubos nang naipresyo, at ang posibilidad ng 50 basis point na pagtaas ay tumaas mula zero hanggang halos 10%. Patuloy na pinapaboran ng bangko ang overweight sa ginto, na may target na $4350 sa tatlong buwan at $4700 sa labindalawang buwan. Inaasahan nilang matapos maabot ng Federal Reserve ang rurok ng 4.25% hanggang 4.50% na interest rate, luluwagan ito sa ikalawang kalahati ng susunod na taon.

Noong Miyerkules (Nobyembre 11), sa sesyon ng Asya, bahagyang tumaas ang presyo ng spot gold at kasalukuyang nasa paligid ng $4040 bawat onsa. Noong Martes, bumagsak ang presyo ng spot gold ng halos 3% sa isang araw, bumagsak sa ilalim ng matatag na suporta malapit sa $4100 na mahalagang sikolohikal na antas, at ang pinakamababang trading ay naitala sa $4013.53 bawat onsa, isang linggong mababa. Ang CPI ng US para sa Oktubre ay mas mataas kaysa sa inaasahan, dagdag pa ang mga pahiwatig ng ilang opisyal ng Federal Reserve na maaaring bilisan ang pagtaas ng rate, naging mas matatag ang dollar index at malaki ang pagtaas ng US bond yields; sa gitna ng pinalakas na rate hike expectation, ang ginto bilang non-yielding asset ay mabilis na naapektuhan.

Sinabi ng Standard Chartered Bank na bagama’t mas mataas sa inaasahan ang inflation data ng US na nagdulot ng matinding bentahan, nanatili pa rin ang presyo ng ginto na lampas sa mahalagang lebel na $4000 bawat onsa. Ayon sa bangko, ang presyo ng krudo, panganib ng inflation, at stock market ang bumubuo ng kasalukuyang tono, at nakatuon ang mga trader sa pulong ng Federal Reserve ngayong Disyembre.

Reaksiyon ng Presyo: Halos 3% na Pagbebenta Dulot ng Mas Mataas na CPI, Sinubok ang $4000

Ang spot gold ay bumagsak ng halos 3% noong Martes, at ang futures para sa Disyembre ay bumaba ng halos 2% sa paligid ng $4035. Una nang binuksan ang presyo ng ginto sa itaas ng $4100 noong Oktubre 22, ngunit bumaliktad matapos tumaas ang buwanang CPI ng Oktubre ng 0.4%, na mas mataas kaysa sa inaasahang 0.3%.

Pinataas ng data ang dollar at US bond yields, at itinaas ang opportunity cost ng paghawak ng non-yielding na ginto.

Napakalapit ng ugnayan sa pagitan ng kasalukuyang presyo ng ginto at rate hike pricing—ang 0.1 percentage point na pagkakaiba sa CPI ay sapat na para mabura ang pagtaas ng ilang trading days, na nagpapakitang pansamantalang napag-iiwanan ng risk aversion ang logic ng opportunity cost sa gitna ng rate shock.

Expectation sa Interest Rate: Lubusang Naipresyo ang 25bp na Hike sa Disyembre, Tumaas sa 10% ang Tsansang 50bp Hike

Nagbago ang inaasahan sa rate kasunod ng paglabas ng data.

Ayon sa CME FedWatch, ang 25 basis point rate hike para sa Disyembre ay ganap nang naipresyo, at ang posibilidad ng 50bp hike ay umakyat mula zero bago ang data hanggang halos 10%.

Naunang binanggit ni Gobernador Waller na ang mas mainit na CPI reading ay maaaring mag-udyok sa kanya na suportahan ang mas malakas na rate hike.

Nagreorient ang market mula sa “magkakaroon ba ng rate hike sa Disyembre” patungo sa “gaano kataas ang itataas,” at bagama’t mababa lang ang 10% na tsansa ng 50bp hike, ito ay isang buntot na dati’y wala—kung magpatuloy ang pag-init sa susunod na mga data, direkta nitong pipigilan ang presyo ng ginto.

Opinyon ng Standard Chartered: Panatilihin ang Overweight, Ngunit Ibababa ang Target na Presyo

Nananatiling may positibong pananaw ang Standard Chartered sa pangmatagalan. Sa ulat nito ngayong buwan, sinabi nilang panatilihin ang overweight sa ginto ngunit ibinaba ang tatlong buwang target na presyo sa $4350/onsa at labindalawang buwan na target sa $4700/onsa.

Inaasahan ng bangko na magtataas ng rate ang Federal Reserve ngayong Disyembre at sa unang kalahati ng 2027, na magdadala ng target range sa 4.25% hanggang 4.50% na peak, bago magluwag sa ikalawang kalahati ng susunod na taon.

Ayon sa bangko, ang paghina ng dollar at tuluy-tuloy na pagbili ng ginto ng mga sentral na bangko sa mga emerging markets ay dapat sumuporta sa pagtaas ng presyo sa loob ng labindalawang buwan, bagama’t ang pagtaas ng bond yields at lakas ng dollar ay nagsisilbing hadlang sa ngayon.

Itinatayo ng Standard Chartered ang bullish logic nila sa “huli, hindi maagap na paghina ng dollar” — ang panandaliang pressure ng rate hike at yields ay bahagi ng path, hindi pagtanggi ng trend.

Kritikal na Suporta at Pattern sa Taon: $3886 ang Defensive Line, Presyo ng Langis at Data ng Inflation ang Susi kung Kayang Panatilihin ang $4000

Ipinunto rin ng bangko ang short-term downside risk. Noong katapusan ng Oktubre, nagbabala silang dapat mapanatili ang suporta ng ginto malapit sa $3886 kapag nabasag ang $4000, kung hindi ay aabot sa mas malalim na retracement.

Maliwanag ang pattern ngayong taon: Tumaas ang presyo ng langis dulot ng tensyon sa Iran, itinaas ng presyo ng langis ang inflation at rate hike expectation ng Federal Reserve, at sa gitna ng ganitong presyur pumapaloob ang ginto, imbes maging safe haven.

Habang papalapit ang Disyembre na desisyon, ang presyo ng langis at susunod na inflation data ang magtatakda kung mapapanatili ang $4000 na floor.

Ang tunay na esensya ng pattern na ito: Ang pangunahing pricing chain para sa ginto ngayong taon ay “presyo ng langis→inflation→rate hike” imbis na tradisyonal na geopolitical risk hedging—hangga’t hindi napuputol ang chain na ito, ang rebound ng gold price ay kakalabanin ng expectations sa rate hike, habang ang pullback ay babalansin ng central bank buying at $4000 psychological barrier.

Konklusyon

Itinuro ng Standard Chartered Bank na matapos ang halos 3% pagbaba ng ginto noong Martes dulot ng mas mataas sa inaasahang CPI, nanatili pa rin ito sa itaas ng $4000. Ang presyo ng krudo, inflation risk at stock market ang tatlong kasalukuyang nagpapagalaw dito. Ang buwanang CPI ng Oktubre ay 0.4%, mas mataas sa inaasahang 0.3%, na nagtulak paitaas sa dollar at yields, at nagtataas ng opportunity cost sa paghawak ng ginto. Ang 25bp hike sa Disyembre ay lubusang naipresyo, at tumaas mula zero hanggang halos 10% ang posibilidad na magtaas ng 50bp—isang bagong pressure na dati’y wala sa merkado. Panatilihin ng Standard Chartered ang overweight, may target na $4350 sa 3 buwan at $4700 sa 12 buwan, at inaasahang magra-relax ang Federal Reserve matapos ang rate peak na 4.25% hanggang 4.50% sa ikalawang hati ng susunod na taon. Hina ng dollar at pagbili ng sentral na bangko ang magdadala ng pagtaas sa loob ng 12 buwan. Ngunit nakapuwesto din ang $3886 bilang critical support—ang tema ng taon ay “presyo ng langis→inflation→rate hike” ang sumisikil sa presyo ng ginto, hindi risk aversion; habang papalapit ang Disyembre na desisyon, presyo ng langis at susunod na inflation data ang magpapasya kung mapapanatili ang $4000 bilang floor.


(Daily chart ng spot gold, pinagmulan: Financial Express)

Sa 10:25 ng Silangang Oras (+8 GMT), ang spot gold ay naitala sa $4040.40 bawat onsa.