Ang mataas na presyo ng mga produktong petrolyo at ang mabilis na pagtaas ng gastos sa pabahay ay nagpapahirap sa pagbabalik ng inflation sa target na 2%. Ayon sa mga ekonomista, maaaring kailanganin ng Federal Reserve na magpatibay ng mas mahigpit na mga patakaran, ngunit habang tumataas ang antas ng pagtaas ng interest rate, mas dapat rin maging maingat sa panganib ng policy error.
Isinulat ni: Wu Yu, Golden Ten Data
Sa gitna ng patuloy na pagtuon ng merkado kung magiging tuloy-tuloy ang AI trading, dapat ring maging mapagmatyag ang mga mamumuhunan sa isa pang panganib: ang labis na paghihigpit ng Federal Reserve upang mapigil ang inflation ay maaaring maging isang mahalagang banta sa US stock market pagsapit ng 2027.
Sinabi ni Neil Dutta, Direktor ng Economic Research sa Renaissance Macro Research, sa isang panayam sa MarketWatch nitong Martes, na kasalukuyang lumalakas ang labor market, bumababa ang unemployment rate, at lalong lumalayo ang inflation sa 2% target ng Federal Reserve—ang kombinasyong ito ay patuloy na nagpapataas ng panganib ng sobrang paghihigpit ng polisiya.
“Naniniwala talaga ako na ang labis na paghihigpit ay isang malaking panganib,” ani Dutta.
Nagbigay ng pahiwatig si Christopher Waller, gobernador ng Federal Reserve, sa kanyang talumpati sa London nitong Martes na maaaring magkaroon pa ng karagdagang pagtaas ng interest rate. Ani niya, kung ang CPI data para sa Oktubre na ilalabas sa araw na iyon ay maging katulad ng sa mga nakaraang dalawang buwan at umabot sa 0.3% o higit pa ang buwanang core CPI, maaaring kailangang kumilos ng mas mahigpit ang Federal Reserve at dapat isaalang-alang ang 50 basis points na pagtaas sa meeting sa Disyembre.
Sa sumunod na anunsyo, ipinakita na ang monthly core CPI para sa Oktubre ay 0.3%. Matapos ang paglabas ng data, mabilis na tumaas ang US Treasury yields at ang 10-year yield ay bumalik sa 5%.
Muling nadarama ang inflation pressure, maaaring lumampas ang pagtaas ng interest rates sa inaasahan ng merkado
Para kay Dutta, hindi pa tiyak kung susuportahan ng iba pang miyembro ng Federal Reserve Board ang posisyon ni Waller. Ngunit ipinapakita ng pinakabagong data ng ekonomiya na maaaring hindi pa sapat ang kasalukuyang interest rates upang mapigilan nang epektibo ang pagtaas ng presyo.
Kahit na bumaba ang presyo ng krudo mula noong US midterm elections, nananatiling mataas ang presyo ng mga produktong petrolyo gaya ng diesel. Kasabay nito, nagsisimula nang pabilisin ang pagtaas ng gastos sa pabahay, lalo pang nagpapahirap sa pagbaba ng inflation.
Binigyang-diin ni Dutta na ayon sa inilabas na October inflation data nitong Martes, maaaring muling bumibilis ang pagtaas ng bayarin sa upa. Kung hindi mapapabagal ang pagtaas ng presyo ng pabahay, mahihirapan ang Federal Reserve na ibalik ang kabuuang inflation rate sa target na 2%.
Sa kanyang ulat na ipinadala sa mga kliyente nitong Martes, isinulat niya: “Sa madaling salita, masyadong optimistiko pa rin ang Federal Reserve sa inflation, at masyadong kampante rin ang merkado sa lebel ng paghihigpit na kinakailangan para maabot ang inflation target.”
US Treasury yields tumalon, binago ng merkado ang inaasahan sa interest rate hike path
Nagsimula nang magpakita ng mas mahigpit na monetary policy expectation ang merkado ng mga bonds. Ayon sa datos ng Dow Jones Market, nitong Martes, tumaas ng 19 basis points ang two-year US Treasury yield na pinakanakaapektohan ng inaasahang Federal Reserve interest rate, umabot sa 4.75%—ang pinakamalaking single-day jump mula nang ideklara ni Trump ang tariff policy noong Abril 2025 na nagdulot ng kaguluhan sa global market.
Ang paglawak ng agwat sa pagitan ng two-year US Treasury yield at ng Federal Reserve policy rate ay nagpapakita rin na nagpapadala ng mensahe ang mga bond investor sa Federal Reserve: inaasahan ng merkado na kakailanganin pang dagdagan ang pagtaas ng interest rate sa hinaharap.
Sa kasalukuyan, inaasahan ng mga mamumuhunan na magdadagdag pa ng 50 basis points na pagtaas ng interest rate ang Federal Reserve sa mga susunod na buwan, na tugma sa pinakabagong forecast ng mga senior official ng Federal Reserve noong Setyembre. Nangangahulugan ito na muli nang mababawi ang 75 basis point na “insurance rate cut” na ipinatupad ng Federal Reserve noong 2025.
Ngunit ayon kay Dutta, maaaring hindi sapat na bawiin lang ang mga naunang pagbaba ng interest rate. Sa kanyang ulat, isinulat niya: “Sa kasalukuyan, ang pagbawi sa insurance rate cut noong nakaraang taon ay pinakamababang required na hakbang pa lang.”
