Sa 62% ng mga araw ng kalakalan, sabay na tumataas o bumababa ang mga stock at bond; Nawawala ang reputasyon ng US Treasury bilang ligtas na kanlungan.

Nabatid ng Zhihui Finance APP na nag-post si Jeff Weniger, Chief Investment Strategist ng Corgi Invest, sa social platform na X na sa 100 trading days hanggang Nobyembre 10, nagkaroon ng 62 trading days kung saan sabay tumaas o sabay bumaba ang S&P 500 Index at ang 30-year US Treasury Bond. Ipinapakita ng datos na ito na ang hedge effect ng US stocks at long-term bonds ay nabawasan nang malaki, na noon ay inaasahan ng mga mamumuhunan para mapanatag ang volatility ng kanilang portfolio.

Ipinapakita ng datos na ang synchronized volatility indicator ng S&P 500 Index at 30-year US Treasury Bond ay minsang umabot ng halos 70% kamakailan, bago bumaba sa 62%. Sinusubaybayan ng indicator na ito ang proporsyon ng nakaraang 100 trading days na sabay tumaas o sabay bumaba ang dalawang asset.

Batay sa historical data mula pa noong 1978, malaki ang pagbabago ng relasyong ito sa paglipas ng panahon. Bumaba ang indicator na ito sa mahigit 20% bandang 2011, at karamihan ng panahon sa kalagitnaan ng 2010s ay nanatili sa pagitan ng 30% hanggang 40%, at minsang bumagsak sa mid-20%.

Noong 2017 hanggang 2019, karamihan ng panahon ay nasa pagitan ng 35% hanggang 55% ang indicator; sa mga naunang dekada, naranasan ding magkaroon ng mga yugto kung kailan madalas sabay gumalaw ang stocks at bonds.

Ipinahayag ni Weniger na ang kasalukuyang pattern ay katulad noong 1980s at 1990s, kung kailan nakaranas ang mga mamumuhunan ng mahahabang yugto na sabay tumaas o sabay bumaba ang stocks at bonds. Sa aktwal na operasyon, kapag sabay na bumabagsak ang stocks at long-term treasury bonds, humihina ang hedging function ng bonds laban sa stock losses, kaya nababawasan ang benepisyo ng diversification.

Kapansin-pansin, kamakailan ay pansamantalang bumalik ang risk-hedging function ng US Treasuries. Noong simula ng Nobyembre, nagkaroon ng sell-off ang US tech stocks at mabilis na pumasok ang safe-haven funds sa bond market, dahilan para bumaba ang yield ng US Treasuries. Ngunit hindi matatag ang basehan ng round na ito ng safe-haven buying: sensitibo pa rin ang mga mamumuhunan sa path ng rate hikes, at malawakang inaasahan ng merkado na tutuloy na ang Federal Reserve sa rate hike ngayong Disyembre; matapos lumagpas sa lahat ng inaasahan ang October CPI, muling tumaas ang yield ng US Treasuries. Ayon sa industry insiders, inflasyon pa rin ang pangunahing salik sa direksyon ng US Treasury yields, habang ang pagpapalawak ng US fiscal policy ay magdadala ng patuloy na pagkakatakda sa merkado sa medium hanggang long term.