Banggaan ni Bessant at mga opisyal ng Federal Reserve: Sanhi ba ng inflation ang energy shock o sobrang init ng demand, tumitindi ang debate sa landas ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve

Ang U.S. Treasury Secretary at ang Presidente ng Chicago Fed ay hayagang nagbanggaan tungkol sa kasalukuyang pinagmumulan ng implasyon, na sumasalamin sa lalong lumalalim na hindi pagkakaunawaan sa polisiya sa pagitan ng Washington at Federal Reserve, at nagdadala ng mas maraming kawalang-katiyakan sa pulong ng Fed sa Disyembre.

Hinimok ni U.S. Treasury Secretary Scott Bessent (Bessent) sa isang panayam sa CNBC noong Biyernes na hindi dapat agresibong magtaas ng interest rate ang Federal Reserve dahil sa "energy supply shock" na dulot ng digmaan sa Iran.

Kaagad na tumugon si Chicago Fed President Austan Goolsbee (Goolsbee) sa parehong programa, tinukoy na ang implasyon ay kumalat na sa mga sektor ng serbisyo, kalusugan, at iba pang larangan na mababa ang korelasyon sa presyo ng langis, at pinapalakas ng matinding demand na dala ng pagtatayo ng AI data centers—malayo sa paliwanag ng simpleng pagtaas ng presyo ng enerhiya.

Malinaw na sinabi ni Goolsbee na marami pang kailangang gawin ang Federal Reserve upang maibalik ang kredibilidad ng polisiya nito.

Ang mga kamakailang datos ng empleyo at implasyon na mas maganda kaysa sa inaasahan ay lalo pang nagpapatibay sa dahilan para ituloy ng Federal Reserve ang pagtataas ng interest rates, at may ilang opisyal na nagsimulang pag-usapan ang paggastos ng hindi karaniwan na 50 basis points na pagtaas sa pulong ng Disyembre 8 hanggang 9.

Tinukoy ni Bessent sa panayam sa CNBC na ang kasalukuyang implasyon ay dulot ng pagtaas ng presyo ng langis sanhi ng digmaan sa Iran, at pinuna ang posisyon ng Federal Reserve sa polisiya nito.

Sinabi niya na nananatiling malakas ang pangunahing pundasyon ng ekonomiya ng U.S., na ang kasalukuyang mga numero ng implasyon ay pangunahing "ingay" lamang, at hindi ito dapat maging dahilan ng Fed para magtaas ng interest rate nang malaki.

"Dapat na nakatoon ang Federal Reserve sa hinaharap, hindi sa likod ng salamin," ani Bessent. Binanggit din niya ang hakbang ng Fed na magbaba ng interest rates noong nakaraang taon, at iginiit na hindi niya ipatutupad ang pagbabago ng polisiya sa ganitong paraan sa ilalim ng energy supply shock "kung ako pa rin ay nasa Fed."

Dagdag pa niya, hindi niya layuning direktang pakialaman ang desisyon ng Fed, kundi nanais lamang niya itong "panatilihing bukas ang isip."

Ang pahayag na ito ay tugma sa pangkalahatang posisyon ng gobyerno ni Trump—karaniwan nilang ipinapakita na implasyon ay pinapagana ng presyo ng langis, at kritikal sa paraan ng pagtugon ng Fed.

Iginagalang ni Goolsbee ang pananaw ng Treasury Secretary, ngunit malinaw na may magkaibang opinyon siya.

Itinuro niya na ang pagpapatuloy at lawak ng implasyon ay lampas na sa maipapaliwanag ng enerhiya at taripa—tumataas ang gastos sa serbisyo, kalusugan, at matinding demand mula sa konstruksyon ng AI data centers—lahat ay nagsisilbing independenteng paktor sa pagtaas ng presyo.

"Dapat sana ay bumaba na ang implasyon dulot ng taripa at presyo ng langis, pero hindi iyon nangyari," ani Goolsbee, "Kung labis ang demand at ito ang nagtutulak sa implasyon, mas dapat itong ikabahala." Binigyang-diin niya na ang implasyon sa sektor ng serbisyo ay "hindi mawawala kahit ano pa ang mangyari sa presyo ng langis."

Sa usapin ng pagbabalik ng implasyon sa 2% na target, tahasang sinabi ni Goolsbee: "Sa kasalukuyan, hindi tayo nasa tamang landas, at kailangan nating harapin ang katotohanang ito." Sinabi pa niya na ang mga paparating na datos ng implasyon ay magiging susi sa pagdedesisyon kung kailangang bumilis ang pagtataas ng interest rates ng Fed.

Kahit na ang gobyerno ni Trump ay isinisisi ang implasyon sa presyo ng langis, ayon sa Reuters, ang ilang pananaliksik ay nagpapakita ng ibang bahagi ng epekto ng presyo ng langis sa ekonomiya ng U.S.

Dahil ngayon ay energy net exporter na ang U.S., ang pagtaas ng presyo ng langis sa mundo ay hindi lang nagdadala ng cost pressure sa supply side, kundi nagpapataas din ng kita ng mga kumpanya at suweldo, at nagpapasa ng demand-side inflation na hiwalay sa supply factors.

Ibig sabihin nito, hindi basta-basta maaring lampasan ng Fed ang kasalukuyang implasyon na parang tradisyunal na supply shock lamang.

Noong nagsimula ang digmaan sa Iran, kinitang pwedeng maghintay ang Fed bago tumugon sa implasyon mula sa supply, pero habang nananatiling mataas ang implasyon, lumalakas ang posisyon na suportado ang pagtataas ng interest rate.

Ang mga bagong datos ay nagtutulak sa merkado na asahan ang mas agresibong pagtataas ng rates. Ang mas malakas na employment at inflation report ay dahilan para ang ilang opisyal ng Federal Reserve ay pag-usapan ang pagtaas ng 50 basis points sa pulong ng Disyembre 8 hanggang 9, at hindi ang karaniwang 25 basis points.

Kahit hindi malinaw na ipinangako ni Goolsbee ang pagpapatuloy ng pagtataas ng rate, nagpapakita ang kanyang pananalita ng paghihigpit sa polisiya. "Ilang buwan na tayong patuloy na nakakakita ng masamang senyales ng malawakang implasyon," aniya, "Sa mga kategorya na hindi konektado sa presyo ng langis at taripa, nananatiling wala pa ring progreso o mas lalo pang lumalala."

Ang hayagang pagbangga ng mga opisyal ng gobyerno at Federal Reserve ay lalo lamang magkokonsentra ng atensyon ng publiko sa kalayaan ng polisiya ng Fed. Sa nalalapit na pulong ng Disyembre, ang tugon ng mga datos tungkol sa implasyon at empleyo ang inaasahang magiging sentro ng atensyon ng merkado.