Gwałtowny wzrost PPI i nasilenie presji inflacyjnej: rosną oczekiwania na podwyżki stóp Fed, a XAUUSD czeka kluczowy okres zmienności

Najnowsze dane dotyczące amerykańskiego wskaźnika cen producentów (PPI) wskazują, że presja inflacyjna na poziomie hurtowym ponownie rośnie. Wzrost cen energii i ropy naftowej oraz nasilające się ryzyko geopolityczne dodatkowo wzmocniły oczekiwania rynku, że Rezerwa Federalna utrzyma restrykcyjne nastawienie w polityce pieniężnej. Wraz z szybkim wzrostem rentowności amerykańskich obligacji skarbowych ceny złota znalazły się między „presją wysokich stóp procentowych” a „popytem na bezpieczną przystań”, co może doprowadzić do znacznego wzrostu zmienności XAUUSD.

Sierpniowy PPI rośnie o 5,4% rok do roku, głównie za sprawą cen energii

Według danych opublikowanych przez Departament Pracy Stanów Zjednoczonych sierpniowy PPI wzrósł o 0,4% miesiąc do miesiąca, zgodnie z oczekiwaniami rynku. W ujęciu rocznym PPI wzrósł o 5,4% wobec 4,8% w lipcu, co wskazuje na dalsze nasilenie presji cenowej na poziomie produkcji i handlu hurtowego w USA.

Wśród głównych składowych najważniejszym czynnikiem wzrostu PPI były ceny energii, które w sierpniu zwiększyły się o 4,2%. W warunkach wyższych światowych cen ropy naftowej i nasilonych napięć geopolitycznych koszty energii mogą stopniowo przekładać się na ceny konsumpcyjne poprzez transport, produkcję i usługi.

Wzrosty odnotowano również w pozostałych kategoriach. Hurtowe ceny żywności nieznacznie wzrosły o 0,1%, ceny dóbr na poziomie producentów zwiększyły się o 1,1%, a ceny usług o 0,1%. Chociaż wzrost cen usług pozostał stosunkowo ograniczony, gwałtowna zwyżka cen energii może skłonić rynki do ponownej oceny przyszłych perspektyw inflacji.

Rosną oczekiwania na podwyżki stóp, a rentowności obligacji skarbowych zbliżają się do kluczowych poziomów

Po publikacji danych PPI oczekiwania rynku dotyczące przyszłej polityki stóp procentowych Rezerwy Federalnej wyraźnie przesunęły się w stronę bardziej jastrzębiego nastawienia. Według narzędzia CME FedWatch traderzy oceniają obecnie, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed o co najmniej 25 punktów bazowych przekroczyło 70% i jest wyższe niż przed publikacją danych.

Wrażliwa na zmiany stóp procentowych rentowność 2-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła do około 4,516%, osiągając najwyższy poziom od 2024 r. Jednocześnie rentowność obligacji 10-letnich zbliżyła się do 4,92%, czyli uważnie obserwowanego psychologicznego progu 5%.

Rosnące rentowności zazwyczaj oznaczają, że inwestorzy oczekują wyższych zwrotów za utrzymywanie obligacji. Zwiększają one także koszty finansowania przedsiębiorstw i zmniejszają atrakcyjność akcji o wysokich wycenach. Pod wpływem inflacji, cen ropy i zmieniających się oczekiwań dotyczących stóp procentowych główne amerykańskie indeksy giełdowe znalazły się pod presją, a sektory szczególnie wrażliwe na stopy procentowe, takie jak technologie i półprzewodniki, odnotowały stosunkowo większe spadki.

Rządowe działania, takie jak skup obligacji skarbowych, mogą jednak nie odwrócić natychmiast trendu wzrostowego długoterminowych rentowności. Na rentowności długoterminowych obligacji skarbowych nadal będą wpływać oczekiwania inflacyjne, podaż długu publicznego, wzrost gospodarczy i przyszły kierunek polityki banku centralnego.

Po PPI uwaga rynków skupi się na CPI i PCE

PPI odzwierciedla zmiany cen na poziomie produkcji i handlu hurtowego. Choć dostarcza istotnych wskazówek dotyczących trendów inflacyjnych, nie musi oznaczać, że cała presja cenowa zostanie w pełni przeniesiona na konsumentów.

Przy formułowaniu polityki pieniężnej Rezerwa Federalna nadal przywiązuje dużą wagę do indeksu cen wydatków na konsumpcję osobistą (PCE). Ponadto zmiany metod obliczania niektórych składowych mogą wpływać na zależność między PPI a PCE. Dlatego kolejnym głównym obiektem zainteresowania rynku będzie Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI), który pomoże ustalić, czy presja inflacyjna w większym stopniu dotarła do konsumentów końcowych.

Jeżeli odczyt CPI również przewyższy oczekiwania, rynki mogą jeszcze bardziej umocnić się w przekonaniu, że „wyższe stopy pozostaną z nami na dłużej”. Jeśli natomiast CPI okaże się niższy od oczekiwań, obawy o kolejne podwyżki stóp mogą osłabnąć, potencjalnie obniżając rentowności obligacji skarbowych.

Jednoczesny wzrost PPI i cen ropy wywołuje przeciąganie liny wokół XAUUSD

Rynek złota jest obecnie kształtowany przez dwa przeciwstawne czynniki.

1. Rosnące rentowności wywierają presję na złoto

Złoto nie generuje dochodu odsetkowego. Gdy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych rosną — zwłaszcza rentowności realne — zwiększa się koszt alternatywny utrzymywania złota. Część kapitału może odpływać w stronę dolara amerykańskiego i instrumentów o stałym dochodzie, wywierając presję na XAUUSD.

Jeżeli dane inflacyjne nadal będą przewyższać oczekiwania, a rynki uznają, że Rezerwa Federalna utrzyma wysokie stopy procentowe przez dłuższy czas, dolar amerykański i rentowności obligacji skarbowych mogą dalej się umacniać. W takim scenariuszu złoto może w krótkim terminie odnotować korektę lub podlegać wahaniom w przedziale cenowym blisko podwyższonych poziomów.

2. Inflacja i ryzyko geopolityczne wspierają popyt na bezpieczną przystań

Z drugiej strony rosnące ceny energii, nasilające się ryzyko geopolityczne oraz zmienność na światowych rynkach akcji i obligacji mogą zwiększyć popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Gdy inwestorzy zaczynają obawiać się niekontrolowanej inflacji, wolniejszego wzrostu gospodarczego lub rosnącego ryzyka na rynkach finansowych, złoto może ponownie przyciągać kapitał. Dlatego jego cena nie musi spadać wraz ze wzrostem rentowności. Przyszły kierunek będzie zależał od tego, czy przeważy „presja wysokich stóp procentowych”, czy „zakupy bezpiecznej przystani”.

Które wskaźniki powinni obserwować traderzy XAUUSD?

Traderzy CFD mogą nadal monitorować następujące sygnały rynkowe:

• Dane CPI i PCE z USA: aby ustalić, czy presja inflacyjna nadal się rozprzestrzenia

• Rentowności 2-letnich i 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych: aby ocenić poziom stóp procentowych i koszt alternatywny utrzymywania złota

• Indeks dolara amerykańskiego (DXY): silniejszy dolar zazwyczaj wywiera presję na złoto, którego cena jest wyrażana w USD

• Ceny ropy naftowej: wzrost cen ropy może zwiększać oczekiwania inflacyjne

• Komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej i decyzje dotyczące stóp procentowych: aby ocenić, czy polityka staje się bardziej jastrzębia

• Wydarzenia geopolityczne: aby ocenić, czy kapitał poszukujący bezpiecznej przystani napływa na rynek złota

Z perspektywy analizy technicznej traderzy mogą łączyć poziomy wsparcia i oporu, średnie kroczące, RSI oraz wskaźniki zmienności, aby oceniać reakcje cen przed publikacją danych gospodarczych i po niej. Ponieważ odczyty PPI i CPI oraz decyzje Rezerwy Federalnej mogą wywoływać gwałtowne krótkoterminowe ruchy cen, przed otwarciem pozycji należy ocenić ryzyko szerszych spreadów, poślizgu i dźwigni.

Podsumowanie: inflacja i polityka stóp procentowych wyznaczą krótkoterminowy kierunek cen złota

Najnowsze dane PPI wykazały wzrost o 5,4% rok do roku, odzwierciedlając ponowne nasilenie presji inflacyjnej na poziomie hurtowym w USA. Wyższe ceny energii i ropy zwiększyły również obawy dotyczące przyszłych perspektyw inflacji. Wraz ze wzrostem oczekiwań na kolejne podwyżki stóp i przedłużony okres wysokich stóp procentowych rentowności obligacji skarbowych zbliżają się do progu 5%, co może utrzymać wysoką zmienność XAUUSD w krótkim terminie.

Dalszy kierunek cen złota będzie zależał od łącznych zmian CPI, PCE, dolara amerykańskiego i rentowności obligacji skarbowych. Jeśli rentowności i dolar będą rosnąć jednocześnie, złoto może znaleźć się pod presją. Jeśli inflacja i ryzyko geopolityczne zwiększą popyt na bezpieczną przystań, złoto może znaleźć wsparcie.

Chcesz wykorzystywać okazje na rynku złota wynikające z danych inflacyjnych, decyzji dotyczących stóp procentowych i nastrojów związanych z bezpieczną przystanią? Odwiedź Bitget CFD, aby monitorować XAUUSD i handlować tym instrumentem, elastycznie wykorzystując okazje zarówno do zajmowania pozycji długich, jak i krótkich.

Wszystkie materiały edukacyjne dotyczące handlu udostępniane przez Bitget służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie należy ich traktować jako porady finansowej. Przedstawione strategie i przykłady mają wyłącznie charakter poglądowy i mogą nie odzwierciedlać rzeczywistych warunków rynkowych. Handel CFD wiąże się ze znacznym ryzykiem, w tym z możliwością utraty kapitału. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych rezultatów. Należy przeprowadzić dokładną analizę i upewnić się, że związane z tym ryzyko jest zrozumiałe. Bitget nie ponosi odpowiedzialności za decyzje handlowe podejmowane przez użytkowników.