Ukryte ryzyko Bitcoina — załamanie akcji DAT może wywołać wymuszoną sprzedaż
Analiza pokazuje, że akcje spółek posiadających Bitcoin, które pozyskały kapitał poprzez programy PIPE, gwałtownie spadły, a niektóre z nich mogą potencjalnie stracić jeszcze do 50%.
Ceny akcji firm Digital Asset Treasury (DAT), które nabyły Bitcoin jako aktywo strategiczne, znacząco spadają, co zwiększa prawdopodobieństwo pojawienia się nowej przeszkody dla ceny Bitcoin.
Zgodnie z nowym raportem platformy danych on-chain CryptoQuant, utrzymująca się słaba kondycja cenowa Bitcoin może stworzyć negatywną pętlę sprzężenia zwrotnego.
Czym jest PIPE?
Raport CryptoQuant koncentruje się na firmach posiadających Bitcoin, które pozyskały kapitał poprzez programy Private Investment in Public Equity (PIPE). Analiza wyników giełdowych tych firm wykazała znaczący trend spadkowy.
PIPE to prywatna oferta, w której spółka publiczna sprzedaje nowo wyemitowane akcje (lub papiery wartościowe zamienne) wybranej grupie akredytowanych lub instytucjonalnych inwestorów. Ta metoda pozwala firmie szybko pozyskać kapitał poprzez sprzedaż akcji z dyskontem względem ceny rynkowej.
Wiele firm Bitcoin DAT pozyskało kapitał w tym roku. Kluczowa wada tej metody — czyli rozwodnienie udziałów istniejących akcjonariuszy i wywieranie presji spadkowej na cenę akcji — była w dużej mierze ignorowana ze względu na silny trend wzrostowy Bitcoin w tamtym czasie. CryptoQuant zauważa, że firmy bitcoinowe, które korzystały z programów PIPE, od tego czasu doświadczyły znacznych spadków cen swoich akcji.
Błędne koło spadków
Na przykład Kindly MD (NAKA), firma Bitcoin DAT, odnotowała wzrost ceny akcji z 1,88 USD pod koniec kwietnia do maksymalnie 34,77 USD w mniej niż miesiąc — wzrost o 18,5x. Jednak od tego czasu akcje spadły o 97% do minimum 1,16 USD i obecnie są notowane blisko ceny PIPE wynoszącej 1,12 USD.
NAKA stock price and PIPE price. Source: CryptoQuant CryptoQuant wyjaśnił, że inne firmy typu Bitcoin trust, w tym Strive (ASST), Cantor Equity Partners (CEP) oraz Empery Digital (EMPD), odnotowały spadki cen akcji w przedziale od 42% do 97%. Niektóre akcje, które nadal są notowane powyżej cen emisji PIPE, mogą potencjalnie spaść jeszcze o dodatkowe 50%.
Chociaż te firmy DAT mogły zgromadzić dużą ilość kryptowalut, ich wycena rynkowa spada jeszcze szybciej. Trend ten widoczny jest w szybkim spadku wskaźnika Market Value to Net Asset Value (mNAV).
Efekt domina
W miarę jak cena Bitcoin pozostaje słaba, ceny akcji firm DAT spadają. Ten spadek prowadzi do sprzedaży przez inwestorów PIPE. Jeśli trend się utrzyma, firmy mogą stracić główną metodę pozyskiwania dodatkowego kapitału operacyjnego, pozostawiając im jedyną opcję sprzedaży posiadanych Bitcoin za gotówkę.
To wywrze dodatkową presję spadkową na cenę Bitcoin, tworząc błędne koło, w którym cena Bitcoin i akcje firm DAT spadają jednocześnie. CryptoQuant argumentuje, że jedynie trwały rajd Bitcoin może powstrzymać dalsze spadki tych akcji. Bez takiego ruchu analitycy firmy uważają, że wiele akcji kryptowalutowych będzie nadal spadać w kierunku lub poniżej swoich cen PIPE.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Najnowsza ocena Goldman Sachs: Wzrost stóp procentowych ≠ spadek amerykańskich akcji, wzrost zysków jest kluczem do hossy
Goldman Sachs uważa, że wysokie stopy procentowe stanowią przeciwny wiatr dla rynku akcji, ale nie zakończą hossy. Rentowność 30-letnich obligacji amerykańskich wzrosła do 5,3%, lecz dane historyczne pokazują, że w ciągu 12 miesięcy po podwyżce stóp średni zwrot z amerykańskich akcji wynosił aż +9%. Bilanse przedsiębiorstw są najsilniejsze od 20 lat, a inwestycje w AI i fala fuzji i przejęć nieustannie wspierają oczekiwania dotyczące zysków. Przewiduje się, że w 2026 roku zysk na akcję indeksu S&P 500 wyniesie 340 dolarów, co oznacza wzrost o 24% rok do roku.
Wall Street ma kolejnego krótkiego sprzedawcę Lululemon (LULU.US)! Po spadku ceny akcji o 81% od szczytu, BMO ostrzega, że trudne czasy dopiero nadejdą
BMO Capital Markets uważa, że transformacja Lululemon z powrotem do rentowności nie będzie szybka ani łatwa. Ta firma odzieży sportowej oddaje udziały rynkowe konkurencji, a spadek sprzedaży stale się pogłębia.
Czy amerykańska „poduszka bezpieczeństwa” giełdy zniknie?
Ceny krypto
Więcej
