Japonia zmienia nastawienie i teraz stawia na umocnienie jena wobec dolara, funta i franka (prognozuje +8% wobec CHF)

Inwestor staje się byczy wobec japońskich obligacji i jena po wyjaśnieniu sytuacji wyborczej.

Podsumowanie:

• Bloomberg informuje, że Nash przyjmuje byczą postawę wobec JGB, kupując 10-letnie obligacje po wyjaśnieniu sytuacji wyborczej.

• Stabilność polityczna postrzegana jest jako katalizator, a rentowności gwałtownie spadły po zwycięstwie Takaichi.

• Jen kupowany w stosunku do dolara i funta, co stanowi strategiczną zmianę pozycji na rynku FX.

• Prognoza aprecjacji jena o 8–9%, szczególnie wobec franka szwajcarskiego.

• Zmiana odzwierciedla dywersyfikację od aktywów amerykańskich w obliczu niepewności politycznej.

Znany globalny inwestor obligacyjny stał się byczy wobec japońskich obligacji rządowych i jena po zdecydowanym zwycięstwie wyborczym premier Sanae Takaichi, argumentując, że usunięcie niepewności politycznej stanowi punkt zwrotny dla japońskich rynków.

Zgodnie z informacją Bloomberg, Mark Nash z Jupiter Asset Management kupił 10-letnie japońskie obligacje rządowe (JGB), zamykając długo utrzymywaną krótką pozycję i przygotowując się na trwałą hossę. Postrzega silny mandat Takaichi jako czynnik stabilizujący, który zapewnia klarowność polityki i zmniejsza obawy dotyczące kierunku polityki fiskalnej i monetarnej.

Rentowności japońskich obligacji wzrosły do poziomów niewidzianych od dekad w obliczu rosnących globalnych stóp procentowych i krajowej niepewności politycznej. Jednak od czasu wyborów rentowności długoterminowe gwałtownie spadły, a rentowność 30-letnich obligacji obniżyła się o około 40 punktów bazowych w mniej niż miesiąc, gdy inwestorzy ponownie ocenili ryzyko. Nash twierdzi, że jasność wynikająca z wyniku wyborczego zmieniła sentyment na długim końcu krzywej.

Równolegle z ruchem na rynku obligacji, Nash podejmuje wyraźny zakład na rynku walutowym. Kupił jena w stosunku do dolara amerykańskiego i funta, prognozując znaczącą aprecjację wobec franka szwajcarskiego. Dostrzega potencjał umocnienia jena o 8% do 9% względem franka i innych walut, argumentując, że obecnie tło fiskalne i polityczne Japonii wypada korzystniej na tle tradycyjnych bezpiecznych przystani.

Zmiana ta oznacza znaczącą rewizję strategii. Nash wcześniej utrzymywał krótką pozycję na japońskim długu, czerpiąc korzyści z rosnących rentowności w miarę normalizacji polityki. Jego fundusz osiągnął zwrot 7,6% w ciągu ostatniego roku, plasując się wysoko na tle konkurencji.

Szeroka teza opiera się na przekonaniu, że stabilność polityczna Japonii, w połączeniu z jaśniejszym kierunkiem polityki i rosnącym zaufaniem inwestorów, może przyciągnąć kapitał zagraniczny w momencie, gdy niepewność dotycząca polityki USA zachęca do dywersyfikacji poza aktywa dolarowe.

Jeśli długotrwała słabość jena zostanie wyraźnie odwrócona, może to oznaczać strukturalną zmianę w globalnym pozycjonowaniu walutowym.