Deutsche Bank wyraził obawy, że dolar amerykański traci swoją długo utrzymywaną pozycję ostatecznej bezpiecznej przystani na świecie. Według George’a Saravelosa, Globalnego Szefa Badań Rynku Walutowego w Deutsche Bank, narastająca zmienność na rynkach wschodzących oraz przyspieszająca koncentracja w sektorze sztucznej inteligencji napędzają głęboką zmianę w globalnych przepływach kapitału.
Koncentracja AI napędza globalną niepewność
Saravelos zauważa, że dolar nie umacnia się już automatycznie podczas epizodów awersji do ryzyka – okresów, gdy inwestorzy tradycyjnie uciekali do amerykańskiej waluty. Zmianę tę przypisuje przede wszystkim rosnącej niepewności na amerykańskich rynkach akcji, silnie zdominowanych przez duże spółki technologiczne. Saravelos ostrzega, że jeśli nastroje wobec amerykańskich gigantów technologicznych się pogorszą, może to wywołać jednoczesny spadek zarówno wartości dolara, jak i akcji amerykańskich – przypominając skutki pęknięcia bańki dot-com w 2002 roku, gdy dolar utracił swój ochronny charakter.
Obawy rynkowe narastają w miarę spadku wycen AI
Ostatnie niepowodzenia inwestycji w sektorze AI usunęły ponad bilion dolarów z globalnych wycen giełdowych. W ankiecie Deutsche Bank przeprowadzonej wśród 440 uczestników rynku, 57% wskazało załamanie wycen spółek AI jako największe ryzyko dla rynków w 2026 roku. Analiza banku sugeruje, że znacząca część wzrostu gospodarczego USA jest obecnie powiązana z ogromną rozbudową infrastruktury AI, a inwestycje mają osiągnąć 500 miliardów dolarów już w 2026 roku.
Cyfrowe alternatywy zyskują na znaczeniu
Tymczasem badania Deutsche Bank podkreślają rosnący zwrot w kierunku cyfrowych alternatyw w światowych finansach. Bank prognozuje, że kapitalizacja rynkowa stablecoinów – cyfrowych tokenów powiązanych z dolarem – może wzrosnąć z 313 miliardów dolarów na początku 2026 roku do ponad 2 bilionów dolarów do 2028 roku, co sugeruje potencjalnie ogromną zmianę w sposobie lokowania kapitału w okresach niepewności.
W odpowiedzi na te trendy Deutsche Bank uruchomił nową inicjatywę skierowaną do klientów instytucjonalnych oraz emitentów funduszy. Opracowana we współpracy z Memento Blockchain oraz Interop Labs, platforma Digital Asset Management Access 2 (DAMA 2) ma na celu ułatwić emisję regulowanych funduszy bezpośrednio na publicznych blockchainach.
DAMA 2 oferuje usprawnioną infrastrukturę blockchain-as-a-service, umożliwiającą emitentom szybkie i efektywne uruchamianie nowych funduszy – bez potrzeby posiadania rozbudowanego zespołu technologicznego wewnątrz firmy. Platforma została zaprojektowana tak, aby obniżyć bariery wejścia na rynek aktywów cyfrowych, co odzwierciedla trend rosnącej instytucjonalnej adopcji produktów opartych na blockchainie.
George Saravelos z Deutsche Bank podkreślił: „Z powodu zwiększonego ryzyka jakościowego na amerykańskich rynkach akcji, klasyczna rola dolara jako bezpiecznej przystani jest podważana”.
Wzrost zmienności na Wall Street oraz zawyżone wyceny sektora AI skłaniają inwestorów do poszukiwania alternatywnych aktywów. W miarę jak zaufanie do tradycyjnych bezpiecznych przystani słabnie, globalni uczestnicy rynku ponownie oceniają, gdzie i jak chronić swój kapitał.
Rosnące zapotrzebowanie na innowacyjne cyfrowe produkty finansowe – od stablecoinów po instytucjonalne projekty tokenizacji – sygnalizuje zmianę nie tylko w nastrojach inwestorów, ale również w strukturze współczesnych rynków finansowych.
